中國國際金融股份有限公司研究部

1、公司經營團隊情況介紹。

答:公司主要經營團隊以80后成員為主,人才結構較為合理,既有擁有多年行業經驗的業務型管理者,也有財務等專業型管理人才。

2、子公司新峰管業業務介紹。

答:公司子公司新峰管業主要從事工業金屬管道配件(又稱工業金屬管件)的研發、生產與銷售業務。其主要產品為彎頭、三通、四通、180°、90°、45°彎頭、異徑管、翻邊短節、管封頭、鍛制式承插系列等管件,產品主要用于核電及石化行業。

新峰管業產品覆蓋范圍從以高壓臨氫管件、核級管件為主,逐步擴展為高、中、低壓管件全覆蓋,并積極推廣管道預制化產品。

新峰管業參與了我國核電和石化領域的多項重點建設項目的管件供貨,成為中石油、中石化、中海油、中核和中廣核等大型國有企業所需壓力管道配件的骨干供應商,與大型客戶具備較為穩定的長期合作關系。同時公司還積極拓展海外業務,參與了巴基斯坦恰希瑪核電站C2項目,越南煤頭化肥、緬甸化肥、哈薩克斯坦煤化工項目等境外供貨項目。

3、目前主要銷售產品為PCCP,未來該產品的訂單和下游需求情況如何?

答:公司PCCP產品主要應用于長距離調水工程、管網改造、水利市政設施等民生工程領域,隨著國家對水利管網建設投資力度的加大,下游領域對公司產品仍有較大需求。

4、PCCP行業的競爭格局如何?

由于關系國計民生的重大水利建設工程,招標的業主或總包方對企業的資質和實力較為看重,PCCP行業擁有較高的市場壁壘,頭部企業的品牌優勢、業績積累優勢、成本控制等優勢進一步顯現,目前該行業的競爭主要集中在幾家頭部企業之間。拿公司中標的環北部灣廣東水資源配置工程PCCP管材項目舉例,從項目中標、工廠選址到建設完成僅有短短幾個月的時間,快速建廠和組織能力也是PCCP頭部企業競爭實力的體現。

5、防腐鋼管業務的發展情況如何?

答:公司通過大力發展3PE防腐鋼管、小口徑不銹鋼波紋管等新型管材,進一步豐富了公司的管材產品類型,滿足不同環境下的管道工程建設需要,與原有PCCP等混凝土管材形成互補效應,進一步提升公司的整體競爭實力。

2022年度,公司3PE防腐鋼管等鋼管類產品,實現營業收入5,000余萬元。

6、金屬管道預制化產品情況介紹。

答:隨著國內外煉油行業的迅速發展,單套裝置的處理能力不斷增加,工藝參數高、介質復雜、工況條件苛刻,高壓管道需求越來越多。高壓管道由于其工況條件惡劣(高溫、高壓、臨氫、腐蝕等),一旦出現質量問題,后果較為嚴重。所以高壓管道焊接質量要求較高,焊后通常需要熱處理和內部缺陷檢測,工藝的成熟和穩定性至關重要,之前臨時的施工條件已不能滿足要求,進行工廠化預制勢在必行。管道預制化主要有如下優點:

(1)縮短工期保證進度;(2)質量控制系統、有序、有效;(3)剩余材料少,節約成本。

今年上半年,無錫新峰變更民用核安全設備制造許可活動范圍,新增了“管道預制(核安全級別:2、3級,主要關鍵工藝:焊接)”“不銹鋼彎頭、異徑管、三通(核安全級別:2、3級,主要關鍵工藝:焊接)”等設備類別,擴大了“管道預制(核安全級別:2、3級,主要關鍵工藝:彎制)”的范圍。目前,已經實現了預制管道的批量供貨。

7、2022年公司全年收入約9億,同比下降約27%。其中各個季度凈利潤均為虧損,導致原因是什么?

答:2022年度,公司業績虧損主要原因如下:

(1)報告期內,受經濟下行、部分水利項目招投標延期及產品結構調整等因素影響,公司營業收入較上年同期下降,雖然公司在成本費用上進行了嚴控,但公司整體毛利率下降,造成經營性虧損。

(2)根據《企業會計準則》和公司會計政策的相關規定,結合公司的實際情況,公司對存在減值跡象的應收賬款、固定資產、商譽等資產計提了部分減值準備。

(3)報告期內,根據公司總體經營規劃,并結合公司實際經營情況,公司對部分分子公司進行了處置,其中,公司出售淄博龍泉盛世物業有限公司100%股權造成處置損失1.85億元,該部分損失屬于非經常性損益。

8、公司2023年第一季度業績,同比改善的主要原因是什么?

答:主要原因為2023年第一季度產品銷售增加所致。

9、未來水利大型項目審批及規劃節奏如何?

答:近年來,國家水利投資一直保持在較高水平。今年5月,中共中央、國務院印發《國家水網建設規劃綱要》,是當前和今后一個時期國家水網建設的重要指導性文件。《綱要》提出,到2025年,建設一批國家水網骨干工程,國家骨干網建設加快推進,省市縣水網有序實施,著力補齊水資源配置、城鄉供水、防洪排澇、水生態保護、水網智能化等短板和薄弱環節。到2035年,基本形成國家水網總體格局,國家水網主骨架和大動脈逐步建成,省市縣水網基本完善,構建與基本實現社會主義現代化相適應的國家水安全保障體系。

一般來講,輸調水項目分為主管線及配套管線。主管線所使用的管材口徑較大,配套管線管材口徑相對較小。主管線項目建設完成后,配套管線也會跟進建設,有的項目也會分為多期推進。總體而言,隨著水利相關的投資力度加大,帶來的項目儲備還是比較豐富的。

我們認為跨區域調水項目,至少在未來十年內,仍有持續的建設需求。未來實現我國水網的高質量發展,需要對水網建設進行進一步的提質。目前,許多大型輸調水項目仍然是通過明渠輸水,若升級為管道輸水,一方面,可減少土地的占用,另一方面,可以減少水源的二次污染問題,有利于保障水質。因此,隨著社會經濟的不斷發展進步,大型輸調水工程建設仍有持續地發展。

10、預計2023年公司整體訂單及增速情況如何?

答:2023年以來,公司累計中標金額超過13億元,其中包括環北部灣廣東水資源配置工程、滇中引水二期工程等多項重大輸引水工程管材供貨項目。

11、7月底,國務院常務會議,決定核準山東石島灣、福建寧德、遼寧徐大堡核電項目,無錫新峰是否會參與其中?

答:新峰管業積累了眾多核電項目供貨業績,前期已為寧德、徐大堡核電項目的其他機組提供了管件產品。后續,新峰管業將密切關注核電建設項目并會積極參與。

12、公司未來業務拓展方向是什么?

答:未來2至3年,公司將圍繞目前的核心業務領域,向綜合型的技術與服務商轉型,提供更為豐富的產品品類。

按照用途分類,水大概可以分為四大類:第一類是居民生活用水,第二類是工業用水,第三類是生態補水,第四類是農業用水。按照歸口管理部門,我們的客戶則可劃分為水利部門和水務部門。客戶目前有三大核心需求,第一個是安全,第二個是環境友好,第三個是性價比。在水的這個大應用場景里面,會涉及到管、閥、泵、儀,以及信息化和運維控制等眾多的產品與服務。

未來公司將立足于水利、市政、石化、核電四大核心產業領域,利用多年來積累的行業資源稟賦,進行產業鏈延伸,尋求有限多元發展。