興證全球基金管理有限公司,國金證券股份有限公司

一、行業情況

出于對全球通貨膨脹和經濟衰退等因素的擔憂,面對全球經濟前景疲軟,展望2023年PCB行業或將面臨需求疲軟、高庫存調整、供過于求和激烈競爭的挑戰,多重因素的沖擊大幅抑制2023年上半年PCB行業的新增需求,直到2023年底和2024年的經濟形勢復蘇。

但從中長期來看未來全球PCB行業仍將呈現增長的趨勢,Prismark預測2022-2027年全球PCB產值復合增長率約為3.8%,2027年全球PCB產值將達到約983.88億美元。中國將繼續保持行業的主導制造中心地位,但由于中國PCB行業的產品結構和一些生產轉移,Prismark預測2022-2027年中國PCB產值復合增長率約為3.3%,略低于全球,預計到2027年中國PCB產值將達到約511.33億美元

(1)企業通訊市場板業務情況

全球經濟增長預期放緩以及通脹壓力引發了對企業通訊市場需求水平的可持續性的擔憂,促使客戶開始縮減先前因避免缺料等風險普遍建立的過高庫存。隨著美聯儲的加息周期推進,企業通訊市場2023年上半年趨向保守,整體新增訂單疲軟。經濟環境的不確定性提高,將會進一步加劇企業通訊市場的需求波動。

從中長期看,全球范圍內大型云服務和互聯網廠商對數據中心基礎設施的投資不會停滯,云計算、大數據、超高清視頻、物聯網、人工智能等新一代信息技術的應用和發展將促使全球數字化轉型,并進一步放大了網絡的重要性,加快了數字化轉型的進程。這將加速更高速度的數據中心交換機的采用以及服務器產品的更新換代,相關的路由器、數據存儲、AI加速計算服務器產品也有望高速成長,催生對大尺寸、高層數、高階HDI以及高頻高速PCB產品的強勁需求,并對其技術層次和品質提出更高的要求。

在具體產品方面,應用于EGS級服務器領域的產品已具備規模化量產能力;在HPC領域,公司布局通用計算,應用于AI加速、Graphics的產品,應用于GPU、OAM、FPGA等加速模塊類的產品以及應用于UBB、BaseBoard的產品已批量出貨,目前正在預研應用于UBB2.0、OAM2.0的產品;在高階數據中心交換機領域,應用于Pre800G(基于56Gbps速率,25.6T芯片)的產品已批量生產,應用于800G(基于112Gbps速率,51.2T芯片)的產品已實現小批量的交付;基于數據中心加速模塊的多階HDIInterposer產品,已實現4階HDI的產品化,目前在預研6階HDI產品,同時基于交換、路由的NPO/CPO架構的Interposer產品也同步開始預研。

公司也將堅持以技術創新和產品升級為內核,持續加大在技術和創新方面的投資,通過深度參與客戶產品的預研和開發,準確把握未來的產品與技術方向,進行新技術新工藝的研發,儲備關鍵核心技術,以技術、質量和服務為客戶提供更高的價值。

(2)汽車板業務情況

在汽車電子趨勢變化的驅動下,2023年全球汽車市場預計仍將繼續呈現穩中向好的發展態勢,相關產品的結構性需求也有望呈現出顯著的增長潛力。2023年初公司使用自有資金向滬利微電增資約7.76億人民幣,滬利微電將有針對性地加速投資,有效擴充汽車高階HDI產能。勝偉策已成為公司的控股子公司,公司將加快p2Pack技術開發與市場推廣。一方面盡快完成勝偉策應用于48V輕混系統的樣品測試與客戶認證,爭取在2023年第四季度實現量產;另一方面通過和產業鏈合作伙伴的深度合作,加快推進應用于800V高壓架構的產品技術優化和轉移,推動采用p2Pack技術的產品在純電動汽車驅動系統等方面的商業化應用。在p2Pack技術開發與市場推廣期間,全面推進勝偉策與公司在汽車應用領域的核心業務協同整合,采取有效措施改善其財務結構,降低其利息負擔;實施精益管理,使其達成降本增效;借助公司、Schweizer、勝偉策在汽車應用領域的優勢技術能力,優化市場布局,以充分利用勝偉策現有產能,最大幅度的縮減勝偉策虧損額。

二、海外基地進展情況

由于海外客戶更加關注并加強地緣供應鏈風險分散戰略的實施,多區域分散風險運營能力或將逐步成為行業未來成長的關鍵,公司已購買位于泰國洛加納大城工業園區內的面積約201,846.8平方米的土地,以滿足公司泰國子公司未來項目建設需求。公司將加速泰國生產基地的進程,并已啟動基建,力爭將其實現規模量產的規劃,從2025年上半年提前到2024年第四季度。

三、匯率波動的影響

公司2022年度外銷收入占比超過70%,公司主營業務收入對美元兌人民幣匯率相對敏感,美元升值對公司匯兌收益有正向影響,整體公司依然主要采用合理安排外幣結構和數量、平衡外幣收支的方法來控制匯率風險,并根據匯率市場走勢安排外幣存貸款的期限結構,適當開展外匯衍生品交易,以鎖定成本、規避和防范匯率或利率風險。

注:公司嚴格按照《信息披露管理制度》等規定,保證信息披露的真實、準確、完整、及時、公平。沒有出現未公開重大信息泄露等情況。