華泰證券,國壽安保

一、公司基本情況介紹

云南銅業于1998年在深交所掛牌上市,主要業務涵蓋了銅的勘探、采

選、冶煉,貴金屬和稀散金屬的提取與加工,硫化工以及貿易等領域,是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產基地;其中,陰極銅產能130萬噸位列全國第三,礦產陰極銅位列全國第一。公司是中鋁集團、中國銅業銅產業唯一上市公司。

2022年,公司緊抓市場機遇,突出價值創造,有效控制成本費用,實現經營業績的穩步增長。公司生產陰極銅134.92萬噸,生產黃金17.04噸,生產白銀646.13噸,生產硫酸480.07萬噸。公司實現營業收入1,349.15億元,利潤總額32.46億元,歸母凈利潤18.09億元。

二、問答交流

1.請問公司所屬的冶煉企業成本大概是什么水平?

公司目前已形成西南、東南、北方三大冶煉基地。西南冶煉基地的西南銅業和滇中有色采用艾薩爐、易門銅業采用底吹爐;東南冶煉基地的東南銅業采用“雙閃”閃速爐;北方基地的赤峰云銅采用擁有自主知識產權的連吹爐。

公司三大冶煉基地,通過多種冶煉工藝技術齊頭并進發展,使得公司在生產組織及冶煉過程中可以合理調配,提高原料適應性,降低成本。

近年來,公司通過降本、提質等措施提升整體競爭力,目前冶煉加工成本具有一定競爭優勢。

2.請問公司今年簽訂的冶煉加工費大概是什么水平?

公司加工費使用長單、現貨等模式,其中進口銅精礦采取TC/RC結算,采取年度談判、季度談判等方式。2023年,公司簽訂的進口銅精礦采購長單合同的銅冶煉加工費較2022年有所增長。

3.請問公司目前的硫酸銷售價格是什么水平?

硫酸是公司銅冶煉生產環節的副產品,成本一般沒有較大的波動。因區域因素影響價格有所不同,其中西南地區銷售均價相對較高;東南地區、北方地區銷售均價相對較低。

4.公司所屬礦山企業的生產成本大概處于什么水平?

公司所屬礦山由于其資源稟賦、所處的生命周期不同,生產成本也不同,其中迪慶有色的普朗銅礦、玉溪礦業的大紅山銅礦成本相對較低;而迪慶礦業羊拉銅礦等老弱礦山,成本相對較高。

5.請問公司迪慶有色的普朗銅礦盈利能力如何?

迪慶有色普朗銅礦是以銅為主,伴有鉬、金、銀等有色金屬的特大型銅礦。普朗銅礦采用全地下開采,采礦方法為自然崩落采礦法,是目前國內建成投產最大的自然崩落法地下礦山,也是國內最為先進的礦山之一,生產成本具有一定的競爭優勢。

6.請問公司今年開展期貨套保業務嗎?

為防控市場風險和資金風險,公司將繼續采取穩健的套期保值策略。公司建立了比較完善的期貨管理辦法,監督機制,通過加強業務流程、決策流程和交易流程的風險控制,設立專門的期貨領導小組等多種措施控制風險。從近年來業務開展情況看,期貨與現貨對沖后能基本實現套期保值的目標,從而規避產品價格大漲大跌帶來的經營風險,為公司健康發展提供有力保障。

之后,投資者就銅行業相關信息進行了交流,對公司下一步更好地發展表達了支持,也提出了希望。