天風證券電子研究所,睿遠基金管理有限公司

一、公司簡要介紹

一博科技不是PCB板廠,也不是傳統的EMS公司,而是一家以PCB設計服務為基礎,同時提供研發打樣、中小批量的PCBA制造服務的一站式硬件創新服務商。

公司深耕PCB設計業務二十年,已建立行業領導地位,在高速、高密PCB設計領域具備突出的技術優勢;公司PCBA制造服務定位于供應高品質PCBA快件,專注于研發打樣和中小批量領域,具備PCBA柔性化制造及快速交付的能力。

憑借專業的PCB設計能力及快速響應的高品質PCBA制造服務能力,公司能夠針對性地解決客戶研發階段時間緊、要求高、風險大的痛點,為客戶的產品開發及硬件創新提供一站式專業技術支持和生產制造服務,幫助客戶縮短產品上市周期、降低研發成本、提高研發成功率。

二、問答環節

問1:公司發展空間如何?

答1:借助PCB設計業務積累的行業技術優勢、客戶資源優勢,公司逐漸向產業鏈下游延伸,逐步形成了提供包含PCB設計、PCBA制造等一站式硬件創新的技術服務型企業。

在PCB設計服務方面,公司在客戶研發體系的口碑良好、綜合競爭力穩步提高。隨著客戶端產品的速率提升、復雜度增加,以及定制化趨勢,PCB設計的復雜程度以及設計需求顯著提升,外包趨勢將愈加明顯,也為公司PCB設計提供了較大的發展空間,預計未來公司的PCB設計服務收入會繼續保持穩定的增速。

在PCBA制造服務方面,隨著客戶產品的智能化、數字化、自動化、定制化程度越來越高,未來對公司這種柔性化的PCBA制造服務存在旺盛的需求。公司將持續挖掘客戶研發需求服務,進一步融入客戶研發與供應鏈體系,為越來越多客戶提供高品質、柔性化的PCBA研發快件服務;同時,在產品研發定型后,客戶與公司就中小批量訂單、持續復投訂單方面的合作亦進一步加深,PCBA制造服務收入的增長空間未來可期。

問2:PCB設計外包的趨勢如何?

答2:隨著科技的進步和產業的升級換代,對PCB設計的要求越來越高、越來越復雜,尤其在高速高密的PCB設計及其仿真分析方面。此類產品的研發,僅僅依靠設計經驗是不夠的,還必須依靠仿真驗證。很多廠商受限于自家PCB研發團隊的設計經驗、設計能力等不能快速響應產品更新迭代需求,從而導致PCB設計外包的趨勢將更加明顯,提升空間較大。根據我們統計的數據來看,國內PCB設計外包率從20年前的幾乎沒有,增長到目前的10%左右,預計在未來的10-20年內,國內PCB設計外包的比率將和歐美當前的PCB設計外包率接近,達到50%左右。隨著電子產品復雜度的提升、定制化趨勢,PCB設計外包趨勢明顯,發展空間較大。

問3:目前市場上可比公司有哪些?

答3:在主營業務服務內容和業務模式方面,與公司存在一定相似性的同行業公司主要包括PalpilotInternationalCorp.、FreedomCADServices、興森科技、金百澤、邁威科技等。目前,公司PCB研發設計團隊有700余人,人員規模、實踐經驗及設計能力處于行業領先水平,是市場上少有的成規模的第三方PCB設計企業。

問4:行業下游的景氣度如何?

答4:自去年Q4以來,受到消費端需求疲軟疊加產能快速擴張的影響,PCB生產制造行業,短期增長承壓。但是公司聚焦于PCB設計及PCBA制造服務,專注于研發打樣及中小批量領域,目前我們很少涉足消費電子的規模化批量生產,受消費電子產品需求不足的影響有限。公司服務的客戶范圍較廣,主要客戶的研發需求正常增長,其中醫療電子、儲能、算力、服務器存儲、人工智能等領域的需求還比較旺盛。雖然消費電子產品需求暫時萎縮會導致一些大型的EMS廠商往工控領域滲透,對公司產生一些影響,但公司服務于多行業、多領域、多客戶及多細分產品,業務覆蓋工業控制、網絡通信、集成電路、智慧交通、醫療電子、航空航天、人工智能等眾多領域,客戶較分散,對單一客戶的依賴性較小,個別下游行業的景氣度對公司的影響總體上可控。

問5:公司的客戶群有哪些?

答5:公司是一家以印制電路板(PCB)設計服務為基礎,同時提供印制電路板裝配(PCBA)制造服務的一站式硬件創新服務商,公司專注于研發打樣和中小批量領域,具備PCBA柔性化制造及快速交付的能力,圍繞印制電路板研發創新提供一站式技術支持及產品供應服務,并在高速高密PCB設計領域具備領先優勢。

公司服務于多行業、多領域、多客戶及多細分產品。公司客戶群體眾多,與眾多國內、國際知名企業建立了長期的合作關系,業務覆蓋工業控制、網絡通信、集成電路、智慧交通、醫療電子、航空航天、人工智能等多個領域。公司長期關注最新前沿領域的技術動向,持續提升自身的技術實力,一直以來都能很好的服務于客戶的相關需求。

問6:公司與芯片公司的合作模式如何?

答6:一方面,國產芯片公司最近兩年發展很快,公司跟眾多海內外主流芯片廠商合作多年,在合作過程中,公司掌握了芯片公司所需的功能驗證板及客戶評估板的PCB設計、協同仿真、PCBA制造等從研發到生產的需求及關鍵技術,幫助國產芯片公司快速走向成熟、推向市場。另一方面,由于其參考驗證板為我司提供的PCB設計及PCBA研制服務,芯片公司在下游客戶的推廣應用,對我司具有很好的客戶傳播及帶動效應,公司也高度重視和芯片公司的合作。

問7:公司服務的報價模式如何?

答7:公司PCBA制造服務的客戶多數由PCB設計引流導入,其相當于PCB設計研發服務的延伸,這個階段亦需要技術投入支持。公司現有700余人的PCB研發設計團隊,人員規模、實踐經驗及設計能力等處于行業領先水平,是市場上少有的成規模的第三方PCB設計企業,跟客戶產品量產前的研發階段結合的比較緊密,客戶非常認可。PCB設計報價基于客戶需求的復雜程度及工時投入,收取技術服務費;PCBA制造服務的報價主要基于生產批量,在加工數量乘以單價之外會根據PCBA的復雜程度加計一定額度的工程服務費。基于公司在PCB設計以及高品質研發快件及中小批量PCBA生產方面的領先優勢,較好的滿足了客戶在研發進度、研發成功率以及柔性化的PCBA生產方面的需求,公司服務的報價主要由公司來主導,按照公司的報價體系結合客戶的具體產品需求給出報價。客戶為了追求產品研發的成功率和服務質量,對公司服務的性價比也非常認可。