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本次投資者關系活動在公司會議室舉行。會議中,公司財務負責人兼董事會秘書蔡立君先生向投資者介紹了公司的相關情況并回答了有關問題,具體內容如下:

問題1:公司收購了汽車電子領域的分銷商星華港,今年預計營業收入和凈利潤會是什么情況?

答:公司圍繞半導體產業鏈上下游積極展開對外投資并購,2022年7月,完成收購深圳星華港及其同一控制下的企業香港華港,星華港是專注于汽車電子領域的電子元器件分銷商,代理產品線包括賽米控、比亞迪半導體等知名品牌,與比亞迪、寧德時代、重慶金康動力、南瑞聯研、國軒新能源等新能源汽車領域知名客戶建立了穩定的合作關系。相信此次收購會在今年有一定的業績表現。預計今年星華港的營業收入和凈利潤較去年有大幅度增長。

問題2:按照產品線拆分的行情如何?

答:據公司了解,被動元器件相對來說好一些,電感呈現復蘇跡象,電容和電阻也相比原來好一些。主動元器件在這波行情中滯后于被動元器件。分立器件的需求較去年下半年有回升。存儲的價格已經跌破漲價前的低點位置,還處于去化庫存的階段。功率器件和模擬模組仍處于底部,降價幅度較大。

問題3:mos的價格調整到什么程度?

答:據公司了解,目前高壓mos和中低壓mos的降價幅度都比較大。高壓mos從Q1末開始供需反轉,Q2是拐點,價格開始下行,Q2較Q1降價10%-20%;中低壓mos的降價節奏比高壓mos早,Q1和Q2環比均下降了十幾個點。

問題4:公司的庫存情況是否有原廠塞貨的現象?

答:公司的庫存已經回歸到正常的水位。這個是雙方價格上博弈的過程,不是原廠想給分銷商塞貨就可以。主動元器件的庫存壓力會大一些,被動元器件的庫存水位甚至低于正常水位,因為原廠的交貨期比原來明顯縮短,所以有些產品料號公司不用備庫存,按照需要隨時可以提貨,原廠可以做到隨時響應。

問題5:公司代理了什么存儲品牌?

答:長鑫和兆易創新。

問題6:公司認為上游各個細分領域的稼動率在Q2環比概況如何?

答:據公司了解,消費、汽車相關的稼動率變化不大,手機相關的稼動率稍微好一些,Q2環比大約提升5%-10%。稼動率情況也和各個原廠的策略有關,例如策略激進、想要保量的原廠,稼動率能達到70%;例如受競爭壓力比較大的原廠,稼動率只有40%。

問題7:汽車端Q3的展望如何?

答:據公司從客戶端了解到,他們對下半年的預期比較高。

問題8:怎么看分銷在國內市場的發展?

答:公司認為未來國內的分銷市場將會復制國外分銷商的路線,并購事件會越來越多。尤其是近兩年,國內大型的分銷商已經上市或籌備上市中,財務狀況比較透明,在這樣的環境下更有利于并購事項,合規前和合規后的凈利潤、PE水平越來越接近,更利于行業整合。

問題9:如何看待Murata和TI的線上超市,是否會對公司產生影響?

答:原廠以及同行業其他公司都在做線上超市,公司也有自己的線上平臺,各自的客戶群體都不一樣,這部分與授權分銷商和直接銷售涉及的市場需求均沒有重合。原先線上長尾客戶的供貨商是公司下游的貿易商,這部分需求對產品的質量、售后要求、供應準時性相對來說沒那么高,與公司一般的客戶需求不太一樣。公司一般的客戶需要跟隨它的生產需求持續服務,但這些長尾客戶的訂單比較零散。長尾客戶的需求原來是貿易商的蛋糕,貿易商從授權分銷商渠道拿貨銷售給長尾客戶。由于授權分銷商擁有價格優勢,未來貿易商的分額會逐步被授權分銷商的線上平臺吃掉。這幾塊市場需求的比例是一個比較穩定的狀態,原廠直供的比例大概占一半,分銷占比一半,其中授權分銷大概占六七成,其他則是貿易商。

問題10:公司現在有哪些并購機會?

答:公司一直密切關注分銷同行業的投資并購機會。

問題11:公司考慮海外并購的時候會有區域的選擇嗎?

答:沒有特別的區域限制,目前公司重點關注東南亞地區。

問題12:分銷行業的門檻在哪里?

答:分銷行業的進入門檻比較低,但達到一定體量后,繼續成長壯大的門檻相當高。無論是公司內部運營效率、系統支持、資金成本等各個方面,都會對將來的發展形成比較大的障礙。公司目前的年化資金成本低于3個點,按照公司正常90天的賬期,再加上內部運營和系統升級維護的成本,總體成本不會超過3個點,也就是說只要是毛利率高于3個點的生意公司都能承接,這一塊是國內絕大部分的經銷商做不到的。

問題13:如果市場不好的話,公司的賬期會有什么變化?

答:公司基本上不考慮給客戶延長賬期,公司的客戶都是長期交易的,一旦簽訂了合同,賬期不會隨市場發生變化,賬期一般維持在90天左右。

問題14:公司如何定價?

答:公司的定價方案是季度議價。公司客戶分成兩類,一類是終端客戶,一類是貿易商,終端客戶的數量占比達90%。公司會在上季度末將下個季度的價格和客戶協商好,同時背靠背與原廠協商簽訂季度議價合同價格,從而鎖定兩邊價格,也鎖定了公司大約10%的毛利率空間。

問題15:怎么看有些同行開始做方案設計?

答:目前方案設計是行業內的通用做法,公司也在做相關的方案設計。目前公司有約50人的FAE和AE團隊在客戶現場為客戶提供解決方案,這個服務會作為產品附加值打包進產品中。

問題16:汽車電子領域,公司給Tier1供應商供貨,和給主機廠直供,在毛利率和賬期上有什么區別嗎?

答:毛利率沒有太大的區別。賬期要看具體的客戶,大部分的賬期是90天。