興業證券,國聯證券,國信證券,光大證券,財達證券,夏爾資本,英大資產

本次調研以現場參觀和會議的方式舉行,交流中,李總回復了投資者的提問。具體內容如下:

1、請您介紹下MicroLED降本目標的是如何實現的以及Micro的產能情況?

答:Micro有幾個降價階段:去年下半年我們推出Micro黑鉆系列,一個是使Micro產品的成本售價降到了金線燈小間距的水平,另一個是將Micro的點間距做了擴展。黑鉆推出后訂單增長非常快,雖然大環境影響了中高端市場的一些需求,但Micro還好,去年仍實現了20%以上的訂單增長;今年應該算是Micro降價的第二階段,因為Micro產業鏈的規模化和技術革新有了進一步發展。去年推出黑鉆我們采用的是單燈的形式,在那個時點下這個技術路徑更有優勢,但今年我們又回到Nin1的方式,因為它的降本速度又高于黑鉆系列了。所以新技術不斷在革新,目的就是產品穩定性越來越強,成本越來越低,今年另一個降本動因跟我們利晶工廠擴產有關,去年底利晶產能800KK/月,5月份我們已經擴到了 1400KK/月,現在處于供不應求的階段,計劃年底前繼續擴到2000KK/月。

2、LED場景化特征逐步凸顯,請問公司是如何去做的?

答:原來LED顯示產品主要是以硬件形式銷售,但這些年我們針對不同的應用場景,除了有硬件提供外,還會配套其他設備和軟件平臺來滿足不同場景下的使用需求。舉幾個典型的例子,一個是會議室的應用,原來我們在會議室提供的是大屏幕,掛上墻能展示內容即可,但現在已經更新迭代,為了更好地適應遠程溝通的需求,加入了會議管理軟件,以及音響、攝像頭等;再比如針對教育場景,我們打造的智慧教室在傳統顯示屏基礎上實現了書寫、語音控制等功能;還有電影屏,也是根據影院市場對于產品形態、性能甚至包括DCI資質申請等都做了針對性地開發。所以會看到我們這兩年所做的產品的應用的變化,很多都是圍繞著場景的變化來做更深層次的軟硬結合和挖掘。

3、關于影院市場的進展情況?

答:海外的影院市場我們是跟LG一塊合作的,因為LG的品牌以及它在影院市場的知名度相對來說要更高一點,海外市場接受度也要更高一點,利亞德在2019年就跟LG一起通過了DCI的認證,當時主要就是定位在海外市場,去年海外疫情基本結束之后LG已經訂購了16塊電影屏,目前已經陸續在安排安裝了。上個月在跟LG對接時,他們仍然對海外影院市場的需求很樂觀。利亞德是在2022年用自己的品牌通過了DCI認證,現在我們可以單獨去做影院市場,但國內確實推廣速度比海外慢,現在我們在做市場調研和商業模式的探討。

4、請問一下公司在虛擬現實方面的布局?

答:在虛擬現實業務板塊,我們主要的技術來源于全資收購的美國NP公司,它的光學動作捕捉技術全球領先。當時收購的目的就是希望能夠把顯示產品跟VR結合,這幾年隨著VP虛擬制片、XR拓展現實需求的不斷提升,顯示產品與動捕技術的結合也越來越多。比如說在展覽展示領域,很多博物館或者科技館已經在采用虛擬和現實相結合的方式去做展現,這塊我們已經成立了專門的事業部,將做更大規模的投入和推廣;第二個在文旅夜游領域,政府的需求也跟以往不同,他們希望能夠把原有景區做一個升級,嫁接更多科技元素,我們就是通過LED顯示和動捕技術去賦能這些景區,打造新型體驗方式。國內虛擬現實業務主要是子公司虛擬動點在做,除了基于光學的動作捕捉技術,我們還結合了慣性動作捕捉技術,以及光慣融合技術,基于這些技術延展出肢體動作,面部表情等細分的捕捉技術,再基于這些技術沉淀出不同的產品序列,最終形成了如影視、游戲、文化、教育、工業仿真等眾多行業場景的解決方案。

5、文旅夜游板塊訂單和收入是不是比去年明顯好轉?

答:從訂單來看與我們年初制定的規劃差不多,有20%以上的增長,各地政府都在探討怎么激活它原有的旅游景點來帶動當地經濟,這是一個比較好的跡象;但這個板塊確認收入相對來說比較長,所以會看到一季度不管是營收還是利潤,還是受到了這個板塊的影響,但根據目前在手訂單推算,全年差不多能回到9-10個億的營收規模,利潤在不虧的前提下去做提升。這兩年一方面我們主觀上在壓縮這個板塊的規模,再加上三年大環境的影響,確實對這個板塊沖擊非常大,但今年我們看到了一些復蘇的希望,這個行業的模式也有所轉變,以前以城市亮化工程為主,項目額度大,結算周期長,但現在的文旅夜游項目更多是以景區的提升為主,設計占了主導,這種項目相對來說毛利會高一點,實施周期大概一年左右,由于項目額度降低了政府也更有動力去做。利亞德也是希望能夠結合我們集團下其他板塊的優勢,把這個板塊的盈利水平提升,同時結合動捕和AI手段打造利亞德的文旅項目特色,這是我們對這個板塊的一個定位,也是順應了目前市場的一些變化。

6、公司在元宇宙和AI布局上的人才引進戰略,這幾年人員架構有沒有重大變化?

答:元宇宙和與AI的結合這部分主要是子公司虛擬動點在做。它分為幾個階段:最開始它相當于是NP公司在國內的一個代理,重點在于渠道鋪設,所以我們從內部選拔和外部招聘的人員首先要懂動捕產品,同時能找到渠道資源;第二個階段我們是用NP的動捕產品來做解決方案,比如VP虛擬制片和XR拓展現實,以前是在綠幕棚,現在是LED棚,這是把動捕產品跟下游一些應用場景去結合,再比如工業檢測、教育培訓、醫療康復等領域,這個階段我們引入的人才一般具備行業經驗,這樣更有助于挖掘行業特征出具實施方案;現階段隨著業務發展的需求以及外部市場環境的變化,公司在元宇宙和AI布局也在不斷調整,人員結構也在不斷升級,從管理層到一線員工,越來越多具有新時期技術背景的人才加入到公司相關部門。未來公司相關團隊部門結構和人才結構也會根據業務發展不斷優化升級。

7、請介紹下公司Micro擴產的動因,以及Micro的技術優勢?

答:最初推出Micro LED是希望把間距做到更小,因為原來小間距的方式雖然最小能做到0.7mm但成本太高沒有市場,Micro LED改變了原有工藝流程,間距可以繼續縮小。原來LED產品間距大,適用于室外,利亞德突破了技術瓶頸將間距越做越小,原創了小間距LED,將LED的市場從室外拓展到了室內,之后隨著產業鏈健全,規模化起來后成本逐步下降,其應用空間也不斷在擴大,這也是我們一直在說的技術進步還有降價擴大了LED顯示的市場需求。Micro也會沿著這樣的趨勢發展。現在全球顯示廠家包括面板廠商都在研究MicroLED,說明全行業對于Micro這個產品或者說技術方向是認可的,利亞德深耕LED顯示行業近30年,在Micro方向上也再次起到領頭羊作用。2020年剛量產時我們推出的Micro是0.4mm-0.9mm的范疇,定位于極高端客戶,這兩年通過工藝的改進,原材料成本的下降以及機器設備價格的下降,我們Micro不僅間距拓展到了1.8mm,成本上也已經達到了跟金線燈的小間距相當的水平,但Micro性能指標更優,所以需求量在不斷放大,這也是我們今年一季度就開始擴產的原因,目前利晶產能是1400kk/月,已經出現供不應求的情況,馬上要開始進一步擴產計劃。

Micro下一步的降本空間一個是規模化效應帶來的,另一個是上游芯片端,芯片的小型化是未來發展趨勢,芯片越小,成本越低,同時對于利亞德來說,我們采用的技術方式是MIP,隨著Micro 芯片尺寸的逐步縮小,MIP封裝模式的優勢將更加明顯。

8、請問公司毛利率后續會是什么樣的趨勢?

答:利亞德的綜合毛利率這些年變化不大,可能對毛利率產生影響的幾個方面,一是我們國內開啟了渠道模式,因為渠道的市場定位跟直銷是有區別的,毛利相對來說會弱一點;另一個是加大了海外亞非拉市場拓展力度,去年是運營的第一年,毛利相對來說取得比較高,后面根據市場情況可能會做一定的下調,加上歐美中低端市場的需求有所啟動,這塊的毛利率比高端市場也會低一點。所以未來智能顯示板塊毛利的調整將主要源于營銷模式結構調整。文旅夜游板塊由于項目屬性的轉型,可能會有一定的提升。再就是虛擬現實板塊,NP占比在85%以上,它的毛利基本不會有調整,國內如果場景化應用的項目增加了,綜合毛利可能會下調一點,取決于虛擬動點的規模多少。

9、請教一下公司關于LED會議一體機的展望?

答:會議一體機我們布局有幾年了,會看到其實全市場的銷售規模都不大。原來的會議室產品以LCD和投影為主,價格優勢很明顯,但這兩年LED產品不斷在降價同時穩定性在提高,對于一些大型會議室,LED一體機逐漸成為主流。我們的會議一體機主流的有三款標準尺寸,包括122寸、135寸、162寸,再大的目前需要定制化。今年對于這款產品有個比較大的變化是我們要用Micro來做,因為Micro的穩定性更高,用戶使用體驗感會更好。

接待過程中,公司接待人員嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。