啟元財富,宏道投資,阿瑪拉資本,源峰基金

一、參觀公司展廳、部分生產車間。

二、主要問題及回答:

1、請問公司產能及目前的利用率情況。

答:公司目前具有年產聚氨酯合成革和復合材料8500萬米的生產經營能力。今年以來在國內外市場低迷,需求不振等宏觀形勢下,公司綜合產能利用率較去年同期有所降低。此外受原材料供應、開發打樣、訂單結構、生產前后工序的銜接等因素影響,公司產能利用率會有波動。

2、公司認為目前哪些下游行業領域有所復蘇或好轉?

答:目前功能鞋材和沙發家居仍然是公司兩大優勢品類,營收占比合計約80%。2022年功能鞋材勢頭良好,增長約30%,沙發家居因房地產市場低迷等因素影響,下降約30%,呈現此消彼長的態勢。今年一季度以來,沙發家居有所復蘇,功能鞋材因國內體育運動品牌去庫存而有一定下降,但大客戶增多,往來互動頻繁,合作愿望增強,總體態勢向好,營收占比保持穩定。

3、請問公司在汽車內飾領域進展情況?

答:汽車內飾市場是公司重點開拓的新興市場領域和增長動能。公司汽車內飾產品在美國房車、重卡等市場已比較成熟,近年來,積極拓展國內外乘用車市場。公司已通過豐田、長城等供應商認證;尚未合作的汽車品牌客戶,公司正積極聯系、接洽,爭取通過供應商認證審核;通過供應商認證審核的,公司正擴大項目定點;已經獲得定點項目且試單量產的,公司正積極推進項目落地,爭取更多訂單,努力擴大銷售額,提高利潤。

總體而言,當前公司汽車內飾品類市場開拓取得了一定的成果,但仍處于打基礎和培育階段,營收占比較小,中長期看好;公司與更多汽車內飾品牌牽手,公司品牌口碑、影響力提升。

4、公司在汽車內飾領域的主要競爭對手有哪些?單車價值量大概在多少?公司汽車內飾材料使用的聚氨酯樹脂是自主生產還是外購?

答:公司在汽車內飾領域的主要競爭對手有世聯、瑞高等。單車價值量根據不同品牌車型的定點項目、使用部位、材料性能、單價等,會有所區別,一輛車大約需要2-15米聚氨酯合成革及復合材料,使用部位包括內飾、座椅、門護板、儀表盤等。公司汽車內飾材料使用的聚氨酯樹脂,主要是自主研發生產。公司控股子公司合肥安利聚氨酯新材料有限公司,具有年產聚氨酯樹脂7萬噸的生產能力,具有一體化研發優勢,集成協同創新能力強。

5、去年下半年以來,上游部分原材料價格有所下跌,目前公司原材料價格情況如何?

答:公司產品聚氨酯合成革及復合材料的主要原材料有基

布、聚氨酯樹脂、離型紙、色漿、助劑等;其中,聚氨酯樹脂的主要原材料為DMF、AA、MDI、BDO、PTMEG等。聚氨酯樹脂與基布的主要原材料大部分來自于石油的衍生品和副產品,與原油價格有一定關聯性。公司原材料品種多,主要原材料價格目前有漲有跌。

6、請問公司與耐克合作進展?

答:公司是耐克裝備部核心供應商,合作穩定;公司積極推進與耐克鞋部合作,今年3月份,公司營銷人員赴美國與耐克總部,進行深入互動交流。

耐克是國際著名的頭部體育運動品牌,是公司重要的增量客戶和增長空間,是公司未來十分強勁的增長點之一,目前處于打基礎和蓄勢積能的階段,營收占比較小。

目前耐克鞋部有較多項目在安利開發,合作符合預期,態勢良好,未來動能強勁。

公司與耐克等品牌客戶合作,受產品開發、品質、市場波動及行業競爭等多方面因素影響,訂單情況并不完全取決于公司,具有不確定性。

7、從成本端來看,汽車內飾與功能鞋材產品成本差異大嗎?今年一季度公司毛利有所下降主要受哪些因素影響?

答:汽車內飾與功能鞋材品類的成本根據不同客戶、不同產品有一定差異。

公司毛利率水平對原材料價格和能源價格變化較為敏感,且不同客戶、不同產品的毛利率不同,不能一概而論。一般來說,汽車內飾、電子產品品類毛利較高。部分中高端品牌客戶毛利率水平在35%-40%左右。

當然,公司毛利率水平受宏觀環境、客戶產品的市場需求、公司產品開發、品質、市場波動及行業競爭等多方面因素影響,具有一定不確定性。

8、請問安利越南建設、產能投放情況?

答:安利越南是公司在越南合資建設的控股子公司,規劃建設4條生產線,全部建成達產后,將會新增年產生態功能性聚氨酯合成革及復合材料1200萬米的生產經營能力。越南是目前中國合成革出口第一大國。近年來聚氨酯合成革及復合材料下游運動休閑、沙發家居等國際一線知名品牌客戶,如耐克(NIKE)、阿迪達斯(ADIDAS)、彪馬(PUMA)、亞瑟士(ASICS)、ZARA、愛室麗(ASHLEY)等紛紛向越南轉移,在越南投資建廠。

公司在越南布局,優勢明顯,一是越南與美國、歐盟、東盟等國簽訂自貿協定,多重機遇疊加,機遇眾多,市場空間廣闊;二是適應國際品牌產能轉移的趨勢,更好地對接、服務國際品牌,擴大市場份額;三是積極化解國際貿易沖突帶來的關稅風險。

安利越南2條生產線于2022年四季度末調試投產,處于起步階段,品牌客戶聯系接洽、驗廠審核等需要一定時間,目前產能未完全釋放,現階段產銷量較小。公司正積極開拓市場、聯系客戶、爭取訂單,努力實現良好的經濟效益。

當然,安利越南產能釋放,受宏觀形勢、市場開拓、客戶需求、產品開發等因素影響,具有一定不確定性。