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第一部分:首席信息官楊樹簡述G2Touch收購情況

收購背景:

公司以自有資金3852.02萬美元收購G2Touch72.79%股權,標的公司自2023年6月1日起納入公司合并財務報表,公司 2021/2022 年收入分別為 2.72/0.89 億,凈利潤分別為0.94/0.16億,賬上現金為1.66億,收購價格對應2021/2022年PE分別為4倍/23倍,低于行業平均水平。

公司介紹:

G2Touch創立于2009年,是一家基于自身專利、為客戶提供全品類(包括觸控筆記本電腦、智能手機、平板電腦等)觸控解決方案的芯片設計公司,其核心團隊主要來自于三星、LG等電子企業,具有多年的行業經驗,下游客戶主要為國內外LCD、OLED面板主要廠商。公司業績受宏觀環境影響有一定波動,下游PC市場2022年全球出貨量同比下滑16.4%,目前筆記本面板行業已經開始慢慢回暖,預計2023年Q2出貨量環比提高20%以上。未來除了筆記本行業,公司也將逐步拓寬至增速更快的車載領域,相關的產品DEMO已經出貨,并且在2023年的拉斯維加斯消費電子展上進行了展出,產品為50寸的OLED屏。

技術介紹:

G2TOUCH在技術上采用的是 ON-CELL,相較于 IN-CELL,其終端產品在分辨率方面沒有限制,可以支持高分辨率顯示,并且沒有定制化的風險,功耗相較于其他類型技術產品下降25%左右,在水滴/噪音等環境下的觸控性能更優。

第二部分:總裁何華杰簡述公司芯片業務發展戰略

公司堅持“戶外業務+芯片業務”雙主業發展戰略,目前公司芯片業務定位是致力成為為高品質顯示領域的IC領軍者,沿著“Mini/MicroLED 顯示驅動IC、觸控IC和智能裝備”來開拓芯片業務、提升芯片業務的整體收入體量。未來公司將充分利用內外部資源,圍繞戰略定位做好并購整合。從模擬芯片設計行業的產業趨勢來看,并購整合是企業不斷壯大業務體量、拓展下游應用領域及客戶資源的必要舉措。未來公司也將依托自身集團的資源優勢,重視并購整合,來迭代升級公司芯片技術和產品,實現產品多場景覆蓋。

顯示驅動芯片方面,公司制定“三步走”戰略,即以北京芯能為載體,第一步打基礎:以在中高端應用領域實現落地突破為核心目標,根據中國市場需求為主導,做好產品迭代,形成差異化競爭優勢;第二步上規模:以提升“產品性價比及供應能力”為核心,聚焦供應鏈,優化產品設計,提升產品競爭力;第三步開拓新市場:以MicroLED落地為核心目標,同步利用積累設計新產品,開拓新市場,包括跟蹤AR/VR產品發展,探索新形態產品。

觸控芯片業務方面,以G2Touch為載體,發展戰略是“融合+開拓”。公司利用多年積累的資源為其對接更多客戶資源,一方面切入現有客戶其他品類的產品,另一方面積極開拓新客戶,提升市場份額,即做好客戶資源的“融合”。同時,公司將海外先進技術引進國內、結合國內產業鏈優勢及全球市場充分整合起來,進一步挖掘G2Touch全球化發展的潛力,做好產業鏈和市場的“融合”。

此外,公司也將加大研發投入,夯實G2Touch現有產品的技術水平,加快在新產品、新技術研發進度,使G2Touch觸控芯片的核心技術成果在國內落地,滿足國內觸控芯片客戶的定制化需求,多措并舉實現技術及細分市場的“開拓”。

第三部分:QA環節

Q1:G2Touch目前有哪些產品?公司的競爭優勢有哪些?A:G2Touch的產品主要涉及LCD觸控IC、OLED觸控IC及電池保護IC等產品,觸控IC產品主要采用On-Cell單層技術。LCD觸控IC產品主要聚焦于筆記本電腦,終端客戶涵蓋戴爾、惠普等頭部品牌。具體產品如下:

(1)LCD觸控IC有三款產品,第一款適用于16:9筆記本顯示屏,第二款在第一款的基礎上擴展到16:10筆記本顯示屏,第三款在第二款基礎上增加了手寫筆功能;

(2)OLED觸控IC共有三款產品,第一款定位于8寸以下OLED手機市場,具備近場感應功能且對折疊屏支持良好;第二款定位于中大尺寸OLED平板和筆記本電腦市場;第三款定位于車載市場,和全球OLED頭部面板廠商共同研發車載產品,目前已完成第一階段的研發及樣品制作,產品已在2023年美國拉斯維加斯消費電子展展出。

競爭優勢體現在以下幾個方面:

(1)團隊優勢:核心團隊主要來自于三星、LG等電子企業,具有多年的行業經驗;

(2)技術優勢:目前G2Touch在全球注冊和擁有的專利129項,正在申請的專利37項;

(3)產品優勢:G2Touch于2014年獲得微軟Windows 8認證,2015至2016年給三星顯示供貨約600萬顆觸控IC,用于戴爾、惠普等客戶終端產品,2016年成為京東方筆記本電腦觸控芯片主要供應商,2016-2022年累計為京東方供應數千萬顆觸控IC。G2Touch的單層On-Cell解決方案在7寸以上的觸控筆記本電腦、平板等細分領域有著邊緣一致性強、精度高等優勢。

Q2:北京芯能的團隊優勢在哪里?

A:團隊由擁有顯示屏及傳感器芯片豐富的研發和量產經驗的人員構成,在芯片設計領域擁有多年的技術積累,核心技術人員曾在海力士、韓國電子通訊研究院等機構從事核心芯片設計,平均芯片設計研發年限超過20年,熟悉顯示、傳感、模擬等多類型芯片的發展脈絡,擁有超前的設計理念,掌握多項核心技術;已開發出了MiniLED主動式顯示驅動芯片產品;具有開發AMMiniLED驅動芯片及模組,提供高分辨率大型屏幕及背光產品驅動解決方案的優秀能力。

Q3:如何看待G2Touch和北京芯能之間的協同作用?

A:G2Touch主做顯示屏的觸控IC,北京芯能是以顯示的驅動IC為主,兩者都屬于顯示領域的企業,在客戶資源上有比較大的協同性。目前國內的顯示屏產能占全球的比例比較高,客戶上有比較大的重疊,這樣就有利于提高公司與客戶的深度和廣度,可以為客戶提供全線的產品。同時韓國企業在技術上也有領先的地方,可以與國內外客戶互補,進一步引進高端的芯片技術,加快國內的發展應用,所以兩者之間是有比較大的協同作用的。

Q4:G2Touch在OLED領域目前產品的進展情況?

A:目前G2Touch在OLED領域的客戶主要為三星,與三星共同定制化研發的產品已經完成,相關產品已在2023年美國拉斯維加斯消費電子展展出,未來會隨著終端產品的銷售逐步放量。

Q5:北京芯能的產品優勢?目前產品的導入以及下游客戶情況?

A:公司在直顯和背光兩條產品線都有比較成熟的產品和解決方案,產品采用的是AM驅動方式,而目前市面上大多數公司都是以PM技術為主,相較而言,公司的產品具有精度高、功耗低和無閃爍等這些天然優勢。在導入方面,首先直顯領域是和全球領先的利亞德進行深度合作,定制芯片項目已經完成,目前正在內部驗證過程中。其次,直顯業務方面,燈驅合一的產品和利亞德、洲明等客戶都在做產品導入和對接工作。背光業務還是以先抓頭部企業的策略為主,目前和TCL、海信、長虹和創維等客戶接洽,處于送樣和測試階段。

Q6:目前G2Touch的預期情況以及長期發展戰略如何?

A:22年經營指標相比21年呈現下滑狀態,這是G2Touch在收購前客觀的財務呈現,主要原因是全球公共衛生事件和消費電子需求疲軟。公司更看重的是G2Touch未來發展前景,從23年一季度行業數據看,筆記本電腦面板出貨量3870萬片,Q2出貨量預計環比提高20%以上,從終端品牌商的采購量和銷售量來看,近三個季度廠商出貨量與面板采購量的差距在逐漸縮小,2023年第一季度部分廠商的商用機型筆記本面板庫存已恢復至健康水平,整體已出現改善跡象。公司以合適的價格在合適的時點收購它,無論從投資角度還是從戰略布局角度看,這筆交易都是值得的。關于G2Touch今年業績具體指標出于合規不方便透露,公司對其業務發展充滿信心。至于長期發展規劃,公司希望G2Touch成為公司芯片業務板塊的一個重要組成部分。首先,研發方面G2Touch按照其產品開發路徑圖,不斷豐富產品線,提高核心競爭力,其次,銷售方面,充分利用上市公司資源,進一步開拓國內外市場,特別是國內客戶,提高市場占有率,第三,隨著技術的發展,公司的產品將逐步滲透進新的應用領域,不斷拓寬自身的發展邊界。

Q7:在MiniLED驅動領域,燈珠相對傳統會有數百倍以上的增長,對于驅動IC數量的提升如何?

A:MiniLED跟普通LED最大的區別在于LED體積變小,逐步可以從小間距P2.5左右向微間距去拓展,目前可以做到P1.0以下。以P1.0為例,1平米對應的是100萬顆LED燈珠,具體搭配的驅動芯片的數量會根據驅動技術的不同而變化。傳統PM是通過這種行列掃的方式,具體就需要跟它掃描數相關,不同數量搭配的芯片數量不一樣,所以重點還是要看單像素像素的驅動成本。目前北京芯能有一燈一驅和四燈一驅的不同的主動式驅動IC及模組產品,對應的的價格也不一樣。整體來看,公司現在追求的是AM產品單像素的驅動成本與PM產品相匹配,并且在此基礎之上,性能上超越PM產品。

Q8:Mini/MicroLED主動式驅動IC的市場空間如何判斷?北京芯能的競爭對手?未來市場份額的展望?

A:首先從技術路線上來講,主動式相比被動式有一些行業公認的包括閃爍、功耗等幾個方面的優勢,其次就是隨著主動式芯片技術進步帶來成本降低,未來會逐步替代甚至超越被動式的市場。關于北京芯能競爭對手,目前國內同類型的AM(主動式)驅動技術的公司不多,主要集中在創業公司。從未來展望來看,被動式會被主動式芯片逐步替代。