上銀基金,天弘基金,江蘇徐州經濟技術開發區管委會,華曦資本,平安保險,長信基金,東愷投資,百達世瑞,國都證券,涇溪投資

1.公司主營業務結構大概是怎樣的?

答:公司主營業務包括工業節能、建筑節能、綜合資源利用及城市照明節能四大塊業務。從營業收入角度看,2022年工業節能業務占比約41.37%(其中分布式光伏業務占工業節能業務比例約82%);建筑節能業務占比約26.49%;綜合資源利用業務占比約22.43%(其中農光互補占綜合資源利用業務比例約35%,生物質綜合利用占綜合資源利用業務比例約65%);城市照明節能業務占比約4.51%。

2.公司開發客戶的方式主要有哪些?如何在不同區域去開拓客戶?

答:公司在重點開發區域都會設立區域公司或項目公司,主要以參與招投標以及主動開發的方式進行客戶開拓。一方面,公司在節能服務行業中具有一定的競爭優勢和市場地位,一些招標單位會向公司發出競標邀請,公司也會主動搜集節能服務市場中的招標信息,根據獲得的項目信息,綜合分析后做出是否參與投標的決策。參與投標并中標后,公司在深入了解客戶需求的基礎之上,為客戶定制設計并實施集成系統解決方案。另一方面,公司通過客戶探訪、行業協會推廣、老客戶深入合作、參加技術交流會等主動開發方式拓展業務,依靠長期業務積累形成的客戶關系和信息網絡,廣泛收集與自身業務有關的項目信息,做好客戶關系的維護與跟蹤,挖掘客戶的潛在項目需求。

3.公司分布式光伏項目的成本構成主要是什么樣的?

答:2022年度公司分布式光伏項目整體毛利率為64.48%,營業成本包括固定成本和變動成本。固定成本約占70%,變動成本約占30%。固定成本是指項目投建形成資產的折舊費用,變動成本包括運維費、修理費、保險費等運營期相關費用。

4.公司在國網區域內分布式光伏項目拓展的情況如何?

答:近年來,公司積極開拓華東、華北、華中等國網區域優質資源,目前國網區域內在運營的分布式光伏項目裝機容量占比約30%。公司未來也將優先選擇經濟發達、優質工商業用戶集中、光照條件好的區域開展分布式光伏業務。

5.組件價格下降是否會加速推動公司分布式光伏業務的發展?

答:光伏組件價格下降,將有助于降低光伏電站投資成本,公司在開發新項目時,由于成本下降,在滿足自身投資收益率的前提下可能會與客戶分享更多的收益,這將有助于進一步提升工商業用戶安裝分布式光伏的意愿,也更有利于公司開拓更多的分布式光伏客戶。另外公司憑借豐富的項目經驗、完整的項目建設及管理體系、良好的品牌形象等優勢始終處于分布式光伏行業的領先地位,近年來公司分布式光伏業務持續快速增長,組件價格下降也為公司未來分布式光伏業務持續增長提供了堅實的基礎。

6.公司內部對分布式光伏項目的收益率要求是多少?

答:公司目前投資分布式光伏項目要求的全投資內部收益率一般在6%以上,但根據具體項目類型的不同,也會有所區別。對于一些客戶優質,具有整體、集群開發條件和示范引領性項目,也會考慮適當降低相關標準。

7.電價變化對公司分布式光伏項目收益率影響如何?

答:目前公司與客戶的定價方式主要有固定電價、階梯固定電價(根據消納情況變化)、與電力市場交易價格掛鉤以及根據官方或權威渠道發布的電價(如電網企業發布的代理購電工商業用戶價格)為基礎進行打折等方式,如果采取前兩種方式定價,則項目收益率與市場電價變化無關,如果采取后兩種定價方式,則向客戶收取的電費與市場電價變化呈正比。目前公司大部分項目采用的定價方式為固定電價。

8.公司分布式光伏項目篩選客戶的條件有哪些?

答:公司從事分布式光伏業務多年,形成了一套相對成熟和完善的項目評判體系。公司篩選項目時,主要根據用戶所在地電價水平、屋面情況(包括屋頂面積、承重情況等)、光照條件以及用戶自身的經營情況、用電情況和信用情況等因素進行綜合評估。

9.分布式光伏市場競爭越來越激烈,公司是否考慮降低價格而獲得更多的項目?

答:首先,在國家“雙碳”政策的大背景下,分布式光伏業務的市場空間是巨大的;其次,公司憑借豐富的項目經驗、完整的項目建設及管理體系、良好的品牌形象等優勢始終處于分布式光伏行業的領先地位,近年來公司分布式光伏業務持續快速增長,2018至2022年累積在運營分布式光伏裝機容量由54.59萬千瓦增加至135.97萬千瓦,平均增長率約26%。目前來看,公司依舊掌握著對項目選擇的自主權,并不會因為市場競爭激烈,就降低對項目收益率或合規等方面的要求。

10.公司預計2023年分布式光伏業務的增長情況如何?

答:截至2023年5月底,公司在運營的分布式光伏項目近300個,裝機容量約1.49GW,在建項目裝機容量500多MW。我們認為目前在建的項目大部分能在2023年投產,另外公司在每季度初都會發布上一季度擬投資節能服務項目新增電力相關設備裝機容量的公告,投資者可適當參考該公告中披露的已通過決策審批擬開展的分布式光伏項目裝機容量并結合分布式光伏建設周期等相關因素進行綜合判斷。

11.公司分布式光伏項目在通過內部決策后都能投產嗎?

答:我們認為絕大多數項目在通過公司內部決策后都能順利投產,較少部分項目由于客戶經營情況發生變化、屋頂交付進程不及預期、客戶意愿改變等情況延期或終止。

12.公司認為隔墻售電政策對分布式光伏業務的發展有什么影響?

答:我們認為,2022年10月浙江省通過的《浙江省電力條例》提出分布式風光發電企業可以與周邊用戶按照規定直接交易,將成為我國推進“隔墻售電”工作的一個關鍵節點。我們預計隨著未來分布式光伏裝機持續增長,更多省份或將推出允許“隔墻售電”的政策,這將進一步提高分布式光伏收益水平,市場空間也將全面打開。但就目前來看,有關“隔墻售電”的相關具體細則尚未出臺,具體交易機制、交易價格等還有待確定,公司也將緊密跟蹤相關政策,積極探索未來實現“隔墻售電”有望帶來的發展新機遇。

13.公司儲能業務未來的規劃是怎樣的?

答:公司主要開展分布式光儲一體化業務,目前在建的有日立電梯和中海福陸光儲一體化項目等,已通過決策的有南沙廣船國際光儲一體化項目等,另外還有幾個項目已經中標。未來公司也將根據前期試點推進情況以及客戶的需求等,優先聚焦南方五省區域范圍,充分發揮公司客戶端業務資源及優勢,加快推動工商業企業和產業園區用戶側新型儲能業務。

14.公司建筑節能業務的運營模式是怎樣的?

答:公司開展的建筑節能業務主要是向客戶提供既有建筑綜合節能服務和新建建筑(園區)高效的供冷、供熱(水)、照明等一站式綜合節能服務。主要有能源托管和合同能源管理兩種模式。近年來,公司主要在醫院、學校、通信、軌道交通等重點領域開發建筑節能市場。一是在醫院領域,公司已逐步形成獨特的優勢,為醫院的用能系統改造、設備運維、數字化后勤等方面提供綜合性服務,目前正在合作的有南方醫科大學南方醫院、廣州市婦女兒童醫療中心、惠州市第三人民醫院等多家三甲醫院;二是在學校領域,公司已為廣東外語外貿大學北校區、嶺南師范學院、里水雙語實驗學校、南海中學實驗學校等多家大學、高職、中學以及小學提供節能改造服務;三是在通信領域,公司聚焦三大運營商機樓節能改造;四是在軌道交通領域,公司已開發青島北站、長沙南站、南寧東站等項目。未來,公司將發揮典型項目的示范引領作用,在醫院、學校、通信和軌道交通等領域的深入拓展建筑節能項目,不斷做大做強做優建筑節能板塊業務。

15.公司生物質項目的經營情況目前有所改善嗎?未來是否會在新的領域開展其他業務?

答:2022年以來生物質發電行業均面臨燃料價格持續上漲、可再生能源發電補貼拖欠等問題導致公司四個生物質項目經營不佳,目前來看上述問題依然存在。針對上述情況,公司高度重視,目前已成立專項工作組并采取多種措施改善經營狀況,在改善經營的同時,公司也在同步積極尋找意向投資人,向潛在投資人轉讓生物質項目公司股權或資產。

近年來公司堅持升級轉型,努力開拓新的業務賽道,厚植公司未來競爭新優勢。一是開展能源托管、用戶側儲能、光儲用一體化能源站、冰(水)蓄冷等負荷優化調節設施的投資建設運營,完善公司業務矩陣,為用戶做好能源供應、負荷優化、能效提升、負荷響應等綜合能源服務打下基礎;二是以肇慶、南沙為試點打造城市級負荷聚合商先行點,積極探索向負荷聚合商轉型;三是公司積極響應“千鄉萬村馭風計劃”,大力推進分散式風電業務開發,目前公司已對接韶關新豐、茂名信宜、沈陽法庫等多個縣區級黨委政府,并與部分當地政府簽訂了戰略合作協議,信宜項目目前已開展前期準備工作。