華鑫證券

一、簽署《調研來訪承諾書》

二、參觀公司十八街麻花文化館,了解公司基本情況

三、互動問答

問題1.目前麻花之外的產品,打造與推進情況如何,側重點和打法是什么?

答:公司產品目前可劃分為四大類,一是麻花;二是糕點及方便食品,涵蓋中西式糕點,還有元宵粽子月餅等節令食品,以及嘎巴菜、茶湯等天津風味的方便食品;三是OEM產品,主要是京冀區域的特色小食;另外還有外采食品,以豐富直營店產品品類。前幾年受外部因素影響,公司直營及經銷渠道麻花銷量均有一定程度萎縮,在今年消費復蘇前提下,公司將以傳統麻花類產品為基礎,在直營及經銷渠道首先推動特產禮品屬性的麻花的銷量回升。其次,在做好傳統業務的基礎上,重點發力休閑麻花和糕點,提升糕點支柱地位。例如縮小傳統麻花規格,改進包裝,重新定位,賦予休閑屬性。糕點重點聚焦新中式及休閑類產品,在鞏固完善天貓、京東等傳統電商的基礎上,選取自動化程度較高的產品,重點在抖音平臺推廣。“天津風味”方便食品繼續加大投入力度,豐富產品系列。OEM產品找準功能定位,新品注重休閑化,培育新亮點,補充線上線下渠道。

問題2.公司外采食品大概是哪幾款?

答:公司開設的直營店是食品主題的綜合性商店,除銷售自有品牌產品外,外采食品主要集合的是其他品牌的天津特產食品、民生類產品、休閑零食、煙酒茶葉等。

問題3.公司往北京、上海、河北區域的擴張計劃是什么樣?

答:目前公司計劃主要以休閑類產品拓展天津以外市場,線下渠道將首先開拓北京和上海區域,公司在兩地已設有銷售公司,有過開店經驗和較好的市調基礎,品牌知名度和認可度相對較高,之后再拓展周邊區域;其次是通過線上渠道拓展全國市場。

問題4.北京上海覆蓋經銷商,是會開加盟店嗎,還是只是一種經銷關系?

答:公司計劃在北京和上海區域繼續增加拓展經銷商,同時增加供應除了特產禮品屬性麻花以外的其他產品。

問題5. 如何看待今年公司目標收入4.6個億,是否具有挑戰性?

答:2019年公司收入是5.07億,公司今年整體預算是對標2019年,但是考慮到原材料價格上漲及消費信心恢復的不確定性,所以預算目標比較客觀謹慎。

問題6.今年的成本和2019年的對比如何?

答:公司產品的主要原材料就是面、油和白糖。參考目前的采購數據,價格比2019年相對較高。

問題7. 公司采購原材料的方式是?原材料的儲備過程大概多久?

答:由于公司產品保質期相對較短,主要原材料面、油、糖為大宗商品,訂貨周期短、周轉速度較快,采購方式主要是以銷定產,即采即用。

問題8.今年費用投放情況和往年比如何?

答:相比2019年,原材料成本已然增長,直營店數量增加,店鋪運營相關費用增加;其次是宣傳投入,因為公司要發力電商渠道,扶持一些經銷商,相對來說會增加一些投入。今年發布的預算已經考慮了上述成本和費用的增長。

問題9.拓展線上渠道,是否能盈利?

答:近幾年公司電商渠道收入占比在5%左右,占比較小,尚未達到規模效應。未來電商渠道的投入會充分測算最佳規模。隨著規模提升,貢獻更多的利潤點,效益也會隨之顯現。同時,公司現在也在推廣部分生產自動化程度較高的產品,以降低人工成本。

問題10.外埠市場這么多年效果不明顯的原因是什么?

答:過往外埠市場拓展速度較慢主要是受限于公司主營產品的特產禮品的定位屬性,以及手工精制的特性,休閑類產品品類不夠豐富。在保證食品安全、食品質量及口味口感的前提下,公司將持續不斷地自主研發、有選擇性地對休閑類麻花及部分糕點提高自動化生產水平,降低人工成本、提高勞效,為走出天津、推廣休閑食品奠定基礎。