• 通達創智2023-06-09投資者關系活動記錄

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    2023-06-09 通達創智 福建省廈門市海滄區鼎山中路89號 特定對象調研
    參與機構
    嘉實基金,國海證券
    調研詳情
    1、公司客戶結構有何變化?近期與主要客戶的合作進度和后續規劃如何?近期大客戶的訂單情況反饋及展望如何,是否環比改善?客戶儲備及拓展的進度如何?客戶培育周期如何?
    
    【回復】
    
    目前公司還是以國際性的有品牌有渠道的大集團客戶為主,隨著二十大以來形成構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局,未來希望在外循環方面現有客戶規模穩中有進并拓展符合公司客戶戰略的其他優質客戶,同時發力內循環拓展國內優秀的品牌客戶,實現國際國內雙線發展。
    
    公司與主要客戶戰略同頻合作關系穩定良好,為迪卡儂、Wagner、YETI的重點供應商,以及宜家的產品開發型供應商及潛在優先級供應商;我們主要客戶銷售規模大、渠道布局廣,公司占其采購占比較小未來仍有較大的成長空間,后續我們將深挖客戶需求、進一步拓展現有客戶合作品類,進一步增強客戶粘性,提升在其供應商體系內的份額;
    
    隨著歐美客戶“去庫存、補庫存”漸入新階段,由于前期不同品類產品的庫存策略不同,現在不同品類產品的訂單情況也出現分化。總的而言公司的產品系日用消費品,基于消費剛性且消費者偏好高性價比產品情況下,公司客戶終端銷售持續向好,公司訂單較去年末已逐漸企穩有回溫的態勢;
    
    公司緊緊圍繞目標客戶定位,持續拓展 “有品牌、有渠道的優質國際性集團企業”。目前包括不限于Mercadona,S.A、HelenofTroyLimited等客戶已處于放量增長階段,同時也在與其他優秀的品牌客戶進行接觸尋求商業機會;
    
    由于公司的目標客戶對供應鏈管理的高標準高要求相應的高準入門檻,從初期接洽到正式進入其供應鏈通常需要1至2年,從進入供應鏈到深化合作,達到戰略同頻進而放量增長通常需要2至3年時間。
    
    2、品類拓展方面后續有哪些細分規劃?公司產品有多少SKU?設備上新速度如何?從中長期展望來看,主要的品類收入結構希望達到怎樣的結構?
    
    【回復】
    
    公司堅持以橡塑為核心的同心多元化戰略,在三大賽道(體育戶外、家居生活、健康護理用品)利用智能制造及體系整合優勢實現“1+N”的制造體系;現已形成“塑料+五金”的雙制程發展,也在為實現其他類制程進行積極探索及技術儲備;
    
    公司產品具有“多品類、小批量、定制化”的特征,公司會根據客戶需求研發新產品、也會根據市場反饋對現有產品進行改款升級,總的來看產品SKU數量較制造類的同行較多。公司的產品以日常消費品為主,產品定型后以改款升級為主,產品生命周期比較長,不需要對設備頻繁的進行改動。一般設備采購周期在3個月以內,就能夠及時的布局形成產能;對新開拓的制程比如五金制程因系完全新建,形成產能的周期會長一些。未來公司將探索新技術、新材料的應用,運用新技術、開發新制程拓展豐富產品品類,以材料和設計為切入點與上下游聯動,以新制程和數字化、智能化為契機提高制造能力的廣度和深度,實現三大賽道的快速發展。
    
    3、如何平衡品類制造與生產效率的問題?
    
    【回復】
    
    公司基于同心多元化的戰略,積累了豐富的智能制造經驗及體系優勢。產品制造鏈條上邏輯是一樣的,明確客戶對新品類、新產品的需求,我們發揮“橡塑”為主軸的智能制造能力,通過體系整合的優勢,由于需求明確,生產過程可控,就能夠呈現較好的結果。也就是公司現在體現出的“1+N”在不同賽道內新的應用領域的產品快速復制、規模化制造的能力,這也是公司的核心競爭優勢之一。
    
    4、相較同行制造業公司的毛利率和凈利率較高的原因?今年的盈利水平展望如何?從大客戶的定價層面是否有相應變化和調整?原材料價格及成本變化對盈利展望如何?原材料上游塑料米有明顯回落,對我們是比較好的事情,以及可回收料的使用是否會體現在利潤率方面?
    
    【回復】
    
    公司客戶普遍具有實力雄厚、經營規模大、抗風險能力強、品牌影響力大、銷售渠道布局完善的特征。國際性大客戶為保持穩健的供應鏈體系,與其供應商間具有成熟穩定的價格聯動機制,同時其評估供應商不單單是產品價格單一維度,還會綜合評估勞工、環保、ESG、認證、質量等維度,公司通過與國際性大客戶多年的緊密合作,雙方戰略同頻發揮各自優勢,公司憑借智能制造與體系整合優勢賺取合理利潤;公司產品具有“多品類、小批量、定制化”的特征,由于品類多樣性、原料價格漲跌不一、以及與客戶形成穩定的價格聯動機制,綜合而言毛利率穩中有升;
    
    公司與現在大客戶戰略同頻、共同規劃中長期業務,具有成熟穩定的價格聯動機制,定價層面沒有發生重大變化。
    
    總體而言公司毛利率受原材料價格波動影響有限,周期性、季節性波動較小。通過夯實內部管理能力、降本增效等,努力爭取凈利率的持續提升。
    
    5、從市場需求的整體景氣度情況如何?下游需求變化趨勢如何展望?
    
    【回復】
    
    受近年來俄烏沖突等地緣政治,以及國內 “強預期弱復蘇”的態勢的影響,公司訂單量也存在小波動。隨著國際局勢的緩和以及國內經濟的逐漸復蘇,下游消費品市場也將逐漸恢復;
    
    總體上經濟短期承壓,未來充滿希望,特別是公司產品是民生日用品需求剛性大,且性價比高,客戶規模大渠道廣,抗風險能力強,有相對穩定的訂單,公司整體呈現企穩回升的態勢。
    
    6、從同行業競爭來看的是否有競爭加劇的趨勢?如何展望后續競爭格局?
    
    【回復】
    
    目前國內不存在與公司產品和客戶結構完全相同的可比上市公司。公司具有體系整合優勢、客戶優勢明顯、憑借產品設計、精密模具設計開發、多工藝多制程整合及智能制造等核心能力能夠為客戶提供一站式柔性全球交付服務,可以發揮優勢進行差異化競爭;通過持續增強核心競爭優勢,現有布局的三大賽道市場容量大、潛力足,公司發展未來可期。
    
    7、公司在自主品牌布局方面是否有相應規劃?在銷售渠道建設、品牌構建方面有哪些考慮?
    
    【回復】
    
    公司客戶戰略明確,客戶畫像清晰,秉承同心多元化戰略,以產品設計、精密模具設計開發、多工藝多制程整合及智能制造為核心,從事體育戶外、家居生活、健康護理等消費品的研發、生產和銷售。
    
    公司以提高ODM、JDM模式占比為發展方向,與品牌運營的商業模式差異較大。公司的目標客戶具有明顯的品牌及渠道優勢,公司具有明顯的智能制造與一站式柔性全球交付服務的優勢;未來公司將致力于持續增強智能制造優勢,更好的為客戶提供產品設計、精密模具設計開發、多工藝多制程整合等一站式柔性全球交付服務。
    
    8、公司中長期的發展規劃與展望如何?
    
    【回復】
    
    公司未來著重從以下4個方面進行規劃:
    
    ①強核心(進一步增強核心競爭力):豐富材料的開發與應用,豐富產業鏈中的關鍵制程,結合產品設計、模具設計開發、多工藝多制程整合的綜合能力,進一步提升公司在產業鏈中的地位和影響力;
    
    ②聚開源:隨著公司在現有國際大客戶中口碑不斷提升以及公司的上市進一步提高公司知名度與融資能力,公司將聚力積極拓展國際市場,聚焦知名品牌客戶;積極參與內循環市場,拓展國內優秀品牌客戶。
    
    ③抓隊伍:加強人才隊伍建設,健全薪酬考核和激勵機制,引進和培育優秀人才,增厚人才梯隊。
    
    ④塑體系:不斷加強公司治理能力,提高流程效率,優化管理水平,使公司長期、穩定、可持續發展。
    
    同時,公司將積極響應國家“走出去”戰略,借助“一帶一路”政策,積極布局國際市場實現跨越式發展。
    
    9、產能方面的規劃和布局如何展望?
    
    【回復】
    
    公司現有三大生產基地(廈門、石獅、馬來西亞),遠期規劃20-30億的產能。廈門基地定位于體育戶外、健康護理用品的研發生產銷售;石獅基地定位于家居生活用品的研發生產銷售為主,該基地現已實現“塑料+五金”雙制程的生產體系;馬來西亞定位實現公司國際化跨越式發展的綜合性生產制造基地。

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