富國基金,國君機械,興全基金,中銀證券,中泰證券,財通證券

一、公司的產品布局及未來發展展望

公司銷售的產品有推土機、壓路機、平地機、攤鋪機、銑刨機、混凝土機械、裝載機、挖掘機等主機產品及履帶底盤總成、傳動部件等核心零部件產品。公司拳頭產品推土機戰略比較清晰、趨勢明朗,未來主要提升大馬力產品在國際市場的占有率;挖掘機業務在解除與小松山推的競業限制之后,也是公司重點發展方向,目前采用OEM貼牌生產方式大力發展海外市場;裝載機業務并入山推后完成業務整合,完善產品型號,提高整體業務規模;同時重點做好道路機械、混凝土機械、新能源產品、智慧施工平臺以及后市場服務業務的市場開拓工作。

二、推土機產品的競爭格局

就推土機而言,屬于技術壁壘較強的產品,生產制造呈現多品種、小批量、零部件多、制造工藝復雜等特點,行業進入門檻較高。從國內來看,推土機產品主要呈現由山推股份等少數企業為主導的競爭格局,公司經過40多年的發展,以絕對的優勢領先行業其它制造商,國內市場占有率連續多年始終保持60%以上。

另外,隨著研發投入的增加以及高端大馬力推土機產業化項目的逐步落地,大馬力推土機產品型號越來越健全,產品質量越來越穩定,產品競爭力逐步增強。

三、海外市場布局及風險管控

公司海外市場深耕多年,產品遠銷海外160多個國家和地區,在海外主要采取代理制營銷模式,現已發展了140余家海外代理商、10個海外子公司、31家海外辦事處和服務站,形成完善的海外營銷渠道。

公司2023年主要還是立足于做好區域渠道布局、產品布局、服務布局,借助集團優勢,打造工程機械海外業務平臺,推進礦山產品一體化銷售,大力推進大馬力推土機和挖掘機等產品銷售。在收入規模擴大的同時,公司采取多種措施嚴格管控貨款回收風險并利用遠期結售匯等手段控制匯率風險。

四、配件業務情況

公司的配件有:四輪一帶、變速箱、變矩器、斗桿、動臂等。公司配件除公司內部配套以及滿足公司產品后市場需求外,還向國內外各大工程機械主機廠配套。目前公司配套的主機廠有小松、雷沃、徐工、臨工、柳工、中聯、三一、山河智能等。

五、2023年一季度經營情況及可持續性

2023年第一季度公司營業收入實現23.7億,扣非后凈利潤實現1.4億,分別較去年同期增長1.4%,97.60%,公司盈利能力不斷提升,主要是因為海外產品收入占比增加以及大馬力推土機等高毛利產品銷售比重增加所致,也是公司提高智能制造水平、強化降本增效等工作成果的體現。