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(一)公司近期經營情況介紹
今年以來,在基礎化學品的行業周期和公司下游傳統應用領域需求收縮的整體影響下,公司展現出了相對較強的產品剛需屬性以及頗具韌性的經營業績。
1季度以來,公司在主要產品的量價執行方面都比較正常,主要原材料鉻鐵礦的價格持續高位運行,盡管純堿近期有較大幅度價格回調,但基于化工行業先期采購及安全庫存備貨的規律影響,近期公司的出貨主要對應的仍是高價原材料產品,所以近端來看主營產品的銷售價格也相對穩定,未來隨著原材料價格變化,也會做穩步調整。
維生素K3是公司鉻鹽聯產產品,去年因行業格局的變化提價幅度較高,但因產品總體的行業規模不大,對公司的利潤增量貢獻也就是千萬元級別。今年以來,盡管下游總體需求承壓,但公司積極、持續地調整產品結構,不斷延伸鉻鹽產業鏈,使公司在細分市場領域及資源綜合利用領域的業績提升在一定程度上抵沖了單個產品售價波動的負面影響,使公司整體的經營基本面保持穩定。
去年以來公司的大規模技改經過兩個季度的聯合調試,成本優化效益得到體現。截止本月,公司湖北、重慶兩大基地已初步實現蒸汽動力材料全自產,能源成本持續降低。
公司可轉債各募投項目方面,公司也已在扎實推進。
(二)問答環節
1、募投項目中5萬立方電解液裝置,大概對應多大市場容量?電解液裝置會有擴產計劃嗎?
公司回復:5萬立方電解液,按照當前的鉻鹽含量計算,大概對應400-500兆瓦時的儲能設計容量。以謹慎樂觀的態度來看,對于液流儲能市場未來潛在的需求規模來說,這個配置量是相對較小的。對于公司來說,本次電解液擴產計劃對應的增量投資規模很小,投資性價比較高。
2、鐵鉻液流儲能路線的發展情況?
公司回復:內蒙古霍林河的示范電站是全球第一個達到兆瓦級別的鐵鉻液流儲能電站,具體的運行數據國電投和和瑞儲能沒有對外開放。今年以來,公司與國電投在技術和工藝方面保持了較為密切的合作界面,根據國電投對供應商的指引性要求,今年下半年將會有新的液流儲能電站投建。我們關注到近期也有百兆瓦時級別的鐵鉻液流儲能裝置擬于廣東省投建。目前產業鏈在共同發力,推動大規模鐵鉻液流電池商用示范的多維度、多區域應用。
3、純堿庫存水平,什么時候可以享受到純堿下跌的紅利?鉻礦庫存和未來礦價的判斷?鉻鐵礦分選裝置效益多大?
公司回復:公司的高價純堿庫存已消化完畢。鉻礦對我們的成本占比更高,公司是全球最大的化工級鉻鐵礦采購商,但相較于冶金級的鉻鐵礦采購規模,公司采購量占比很小。今年以來國內不銹鋼產業的需求收縮幅度很大,但是國內鉻鐵礦庫存量不高,因此海外礦商和國內冶金廠商之間的博弈一直持續。公司當前大體上執行按需采購的策略。鉻鐵礦分選裝置已經具備使用條件了,目前冶金級和化工級的鉻鐵礦價差不大,在價差出現時分選裝置可獲取較好的經濟效益。該裝置的作用主要還是體現在增強原材料保供安全性,加深我們對鉻鐵礦產品屬性的理解,從而尋找鉻鹽上游領域的發展機遇。
4、金屬鉻項目大概什么時候投產,下游需求情況如何?
公司回復:金屬鉻生產裝置一直在建設推進。國內當前的需求量大體在3萬噸/年,近年來增幅較大。金屬鉻下游重要應用領域之一為高溫合金,是航空航天、精密器械和常規武器的重要原材料。基于國內裝備升級和國際地緣政治因素,國內外對金屬鉻的使用需求呈現持續增長的態勢。
5、維生素K3現在的價格,盈利水平如何?
公司回復:目前大約是8萬元/噸,不同品種會有一定幅度的差異。產品售價較去年均價雖然有下降,但公司在成本端的控制和主要原料價格的下降輔之以公司產品的規模效應和工藝優化,使維生素產品持續具有盈利能力。
6、公司在做電堆示范裝置,未來是否會和國電投等下游廠商形成競爭關系?
公司回復:上市公司主體基于自身多年來深耕鉻鹽產業鏈所形成的固有優勢,會持續聚焦以電解液為代表的儲能化學材料的研發及規模化生產。公司當前以研發中心為載體涉足下游電池堆試制,其基本邏輯是通過對液流電池系統運行原理的充分理解,有效提升自身電解液產品的研發和制備能力,同時為產業鏈的盡快成熟盡一份力。儲能電池系統的集成和運營并非公司的經營主線,公司通過適度的前瞻性投入所形成的資產及技術積累,未來不排除以充分市場化的方式,實現業務的獨立經營和公司投資價值的實現。當前的A股市場也出現了類似的運作實踐。公司將以開放的心態,不斷尋求自身主業的縱深發展和產業資源的優化配置。