景林,申萬固收,海通證券研究所,申萬宏源證券研究所,華泰柏瑞,信達澳銀基金,太平養老,光大保德信,東吳自營,敦頤基金,運舟,中金資管,華泰保險資管,申萬金創,彤源,元泓投資,敦和,申萬資管,華夏基金,金鷹基金,華曦資本,恒越,浦銀安盛,合遠投資,franchise 稟賦基金,華西證券,鑫元基金,西部利得

一、工廠參觀、觀看公司宣傳片、董秘簡要介紹公司環節參觀企業發展歷程、過往取得榮譽、資質證書墻,產品體驗

區、產品展示區、多媒體水質監測系統、能源管理系統及自動化生產車間、立體庫參觀。

開能健成立于2001年,是一家全球人居水處理綜合解決方案及產品和服務的提供商,在國內率先提出了“全屋凈水”的人居用水理念。公司于2011年成功登陸深交所創業板。公司始終圍繞著客戶的核心價值為出發點打造產品和能力,專業研制全屋凈水機、全屋軟水機、商用凈飲水設備、反滲透RO機、納濾機等系列整機產品,95%核心部件自主制造,產品應用涵蓋民用、商用和工業領域,包括家用飲/用水、餐飲行業水處理、校園飲水、公共環境飲水、地暖系統水處理、酒店水處理、醫藥水處理、環境生態水處理等領域。開能健康產品行銷全球100多個國家和地區,是歐美地區水處理設備的核心供應商,也是全球具有大型規模的居家水處理設備和核心部件制造商。開能也是一個踐行環保理念的企業,中國總部園區全水回用負排放,各類污水收集凈化后,在園區內進行循環再利用。在消費市場,開能聯合行業多個合作伙伴,共同發起并成立塑戰速決聯盟,號召消費者在飲水同時關注和減少一次性塑料瓶使用,保護環境。開能通過內生、外延等方式,用實際行動踐行“讓健康好水無處不在”的使命。

二、與公司高管交流環節

1、預計公司未來中長期收入增速如何?

我們認為首先這個行業是健康向上的,公司在行業內的地位還是比較突出的,比如軟水機歐洲出貨第一,凈水機北美排名前4,核心部件玻璃鋼桶的出貨量全球第一,家用控制閥的出貨量,技術儲備等也是全球排名靠前的,受益于產品的認知度越來越大,居民健康意識不斷提升,會不斷提高產品的使用,保持行業的增長。我們會有高于行業增速的發展。

2022年營業收入為16.6億元,凈利潤約9300萬元,近三年盡管外部環境變化較大,但是公司的營業收入保持了連續增長,近三年復合增長率16%,公司成立以來收入保持穩步增長,上市至今的復合增長率為20%。受益于今年人民幣貶值,匯兌損益增加及運營成本、運輸費用的下降,今年上半年預計凈利潤5200-6500萬元,較上年增加68-108%,

2、公司如何看待行業發展現狀以及競爭格局?

國內凈水行業,目前還是沒有跑出一家絕對龍頭企業,但我們開能的制造能力已經在這20年里超前發展。中國凈水市場400億,其中80%是RO機類產品,也就是320億,剩余的是大水產品市場,但是相較于歐美日韓國家90%的市場滲透率,中國凈水滲透率尚不到20%,意味著我們的市場還有很大的增長空間,那么對公司而言,進入小水市場是個戰略上決策,通過小水產品做規模做品牌,通過大水產品去做利潤,大水養小水,小水帶動大水做規模。

3、公司國內的經營模式和發展策略?

在國內市場,我們主要發展奔泰牌的居家水處理產品經銷商體系,通過扶持和發展水處理獨立經銷商網絡,為公司長期發展打下基礎,目前全國有500多個經銷商或合作伙伴,目標是千城千商;本地市場即上海市場以及北京南京這三個市場采用直銷的DSR業務模式將開能牌凈水機通過更細致、規范的服務,為客戶增加價值,加深體驗,從而為更多的樣板市場家庭客戶提供的居家水處理解決方案以及持續的售后服務。

4、如何理解凈水行業向健康化和智能化發展?

公司最早進入全屋凈水領域,在行業內的影響力和技術積淀很深厚,我們的相關技術改進和儲備已經是超越了大部分公司,結合目前市場上對這類產品定制化,智能化的需求,我們會多偏向于IoT、物聯網方面。

公司早期的主要業務就是ODM制造,這個是公司的基礎和核心,未來公司在不斷提升智能制造的能力建設,通過無人車間、黑燈工廠、立體倉庫等運營手法,特別是近三年一直在數字化、智能化的管控,通過BI管理,將工廠數據、產業鏈數據、客戶數據、產品數據的互聯,運用了SAP、CRM、MES等多套數字化軟件,我們也認為這一個方向是正確的,另外一個就是公司一直以來堅持對ODM客戶的要求是多規格、個性化,定制化服務,這樣可以發揮我們的一站式平臺、柔性定制優勢,所以我們的毛利率會得到保證。

5、海外市場需求情況如何?

2022年收入16.6億元,其中海外收入10億元,按洲來劃分,基本上北美、歐洲和中國各三分之一,客戶中又以行業客戶居多。凈水這類產品屬于要么你不用,一旦你用了就會繼續使用的特性,且客戶粘性較強,在出口方面這幾年表現的非常明顯。在這幾年國內環境影響下,線下安裝服務肯定會有影響,市場增速會下來一些,海外市場除了俄羅斯烏克蘭外,整體影響不大,我們努力做好風險管理和費用控制,力爭在經營上取得較好成績。

6、公司未來在品牌投入、渠道建設過程中,如何確保利潤率及費用率水平的穩定?美元匯率及國際運費對公司利潤的影響如何?

公司所建設的銷售渠道不同于傳統經銷代理,它不存在利潤在經銷代理中的層層分解,公司的銷售渠道是一種絕對下沉的渠道,相當于從制造端直接到了c端,就是一種MtoC的模式。公司在保證了正常的盈利水平的同時,將將高品質的產品提供給C端消費者,同時也將把導購、安裝等服務人員納入分潤體系,促進C端的業務發展,目前我們在南京地區開展試點轉型,搭建模型,我們相信開能具備將這個模型不斷完善,并在其他一二線城市得以成功復制。

今年美元匯率的波動對公司的影響是積極的,同時今年的國際運費也已經降至正常水平。

歡迎各位投資人能夠到公司來考察交流,這樣對于公司的產品、理念會更加理解。感謝各位投資人。