華泰證券,建信養老

一、公司設備情況介紹
簡單介紹一下公司目前的產品結構。因為現在的產品和2022年初有本質上的區別,特別是2022年年底又發布了一些新品,公司目前的產品涉及到三大領域:
PCB領域:目前我們有五款設備VCP設備、水平機、水平鍍、陶瓷鍍、MSAP移載式VCP(MVCP)。其中,水平鍍設備,水平機、VCP的合成,除膠、化銅和電鍍合成,設備上的二合一,工藝上的三合一,目前尚處于國外壟斷狀態,國產替代趨勢明顯,預計今年可以實現大幅量產;陶瓷鍍銅設備,用于比較高端的半導體產品,目前已確認收入;MVCP是用在芯片上與PCB板的結合的部分(IC載板),處理更精細化的線路電鍍,目前在客戶處量產。
通用五金領域:目前有五金連續鍍設備和龍門設備,應用領域廣泛,小到汽車緊固件、連接件、螺絲螺帽、日常穿戴,大到航天航空、5G通訊等領域。目前這兩款設備的訂單均大幅增長,已突破億元。
新能源領域:新能源鍍膜設備與真空磁控濺射設備可廣泛用于動力電池、儲能電池、3C電子電池等領域,其中新能源鍍膜設備放量明顯,真空磁控設備已完成首臺發貨并確認收入。光伏鍍銅設備,第二代設備已經客戶驗收確認收入,第三代設備處于制造中,也與客戶簽訂了協議。
二、主要問題:
1. 關于2022財務業績快報,為什么凈利潤的增長率高于收入的增長率?
答:主要是有以下幾個方面原因,一是,公司營業成本的降低,使得公司毛利增長;二是,費用降低;三是,其他收益的增加,主要體現在軟件退稅及理財收益的增加。
2. 公司財務狀況很好,資產負債率較低,為什么還要發行GDR?
答:一,公司新能源訂單大規模增長,未來光伏領域也存在訂單增長的可能性,發行GDR可以有效提升公司產能,應對訂單的增長;二,有利于公司穩步推進海外市場的業務擴張,打開國外市場,更有利于公司在東南亞、歐洲、拉美等地區的業務開展。有效降低企業的融資成本,提升公司的盈利能力、研發實力和綜合競爭力,符合公司的海外拓展戰略規劃和公司長遠發展的戰略目標,為公司的國際化戰略發展提供充足的資金和金融資源保障。
3. 2022年披露的框架協議中,現在有多少已經轉成了正式合同?
答:去年披露的框架協議均已在逐步轉為正式合同,按批轉,簽署正式的銷售合同,公司也在按期交貨中。以前簽訂批量訂單的客戶,公司已提前交貨。同時,不斷有新增訂單簽訂。
4. 能否具體介紹下公司Msap移載式VCP設備?是否有明確的客戶?
答:MVCP設備主要應用于高端半導體,隨著芯片制造和封裝技術的升級,對應一級封裝所需的載板需求更輕薄、線路更精細,線寬/線距最小達到8μm/8μm。對于如此精細的線路要求,目前HDI制程已不能滿足,需要更先進的半加成法(SAP)工藝或改良型半加成法(MSAP)工藝。長期以來,用于MSAP載板電鍍加工的設備主要由日企、韓企、臺企壟斷。之前設備大部分進口,現在可以實現國產替代。我們的MVCP設備屬于自主研發,國內領先,目前在客戶處中試線并量產中。
5. 公司的第三代光伏鍍銅設備進展如何?是否有明確的客戶?
答:目前設備進度仍處于設備制造的前期材料準備階段。公司披露的戰略合作框架協議中明確約定了甲乙雙方的權利義務,并對設備價格進行了約定,其商務實質與正式銷售合同基本一樣。公司按合同將于7月底前交貨。經客戶驗收合格后,有望量產。同時,公司也在研制新的、能使成本大幅下降的電鍍銅設備。
6. 傳統業務這塊,公司2023年上半年是否會有業績壓力?
答:PCB行業有回暖跡象,VCP設備年后有批量訂單進入,其他傳統設備如龍門設備和五金連續線等設備都處于持續放量的狀態。公司將繼續保持良好的運營狀態,使業績處于穩定增長之中,不排除新能源板塊業績超預期增長。
7. 公司廣德工廠第三期廠房進展如何?
答:廣德工廠第三期5萬平的廠房已在3月份全面投產使用。新廠房的投入使用,將使得公司的產能大大提升。