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一
總裁分享環節:業績層面:公司前三季度(1-9月)營業收入保持了持續快速的增長態勢,營業收入26.74億元,同比增長率43.02%,相比于2019年同期增長率86.52%。公司第三季度(7-9月)收入12.19億元,同比增長率41.26%,相比于2019年同期增長率167%,兩年復合增速在60%以上。在2020年第三季度基數很大的前提下,依然保持持續快速增長。經營角度:公司1-9月經營質量顯著提升。1-9月公司毛利是16.74億元,毛利同比增長率54.81%,1-9月毛利率同比提升了4.77個百分點;第3季度公司毛利7.52億元,同比增長率達到60.5%,7-9月公司毛利率提升了7.41個百分點;全員人均創收持續提升,1-9月同比提升16.42%。三大費用率:公司1-9月的三大費用率同比下降明顯,剔除股份支付費用影響后,1-9月銷售費用營收占比為48.02%,同比下降6.51個百分點;管理費用營收占比為17.53%,同比下降3.49個百分點;研發費用營收占比為46.40%,同比下降3.92個百分點;三費合計營收占比同比下降13.92個百分點。產品角度:公司主營業務收入分為網絡安全產品
網絡安全服務
安全集成業務這三塊。新賽道產品和服務成為核心增長引擎,前三季度公司新賽道安全產品和服務收入的平均增長率近60%,且新賽道產品和服務的收入貢獻了公司營業收入的70%。安全集成業務占比在逐步收窄,1-9月安全集成業務占主營業務比例13.50%,同比下降7.22個百分點。凈利潤虧損減少原因:前三季度公司根據相關會計政策要求計提股份支付費用2.2億元,該費用計入經常性損益,對歸屬于公司股東凈利潤影響為2.2億元。因此,1-9月剔除股份支付費用影響后,公司凈利潤虧損較上年減少9.13%;第3季度剔除股份支付費用影響后,公司凈利潤虧損較上年減少49.03%。凈利潤虧損減少原因,一方面公司人均創收持續提升,一方面產品和服務競爭力不斷提升,經營質量改善明顯。客戶結構:1-9月企業級客戶收入占公司主營業務收入比例超過56%,大中型企業客戶平均增速在60%,前三季度,運營商行業增長迅猛,同比增長超過190%;能源行業同比增長超過120%;醫療衛生行業同比增長超過90%;金融行業同比增長超過70%,政府客戶同比增長40%以上。二
互動交流環節問:國盛證券計算機首席劉高暢提問,目前看到市場上現在對網安板塊存在分歧,一方面三季報各個網安公司的增長率出現分化,我看到公司2020年第3季度同比2019年同期增長89%,在基數大的情況下,今年三季度仍然做到高速增長,而且經營質量明顯提升,請問公司的可持續性高增長的主要原因是什么?是因為公司的戰略布局考慮還是因為行業景氣度的提升?答:1)由于國資委號召全行業(央企
國企)客戶數字化轉型加速,疊加國家攻防演習,數據安全
關保條例等相關法條法規的出臺等導致行業景氣度持續提升,客戶愈發關注實戰化攻防效果和體系化主動防御能力;2)公司多年的戰略布局匹配客戶對網絡安全領域新賽道產品需求,滿足客戶實戰化攻防能力和體系化防御需求,滿足在云安全
數據安全與隱私保護
實戰化態勢感知
國產化終端安全及全領域信創等多個新場景的實戰化安全需求。問:摩根士丹利計算機首席劉洋提問,如何看待傳統和新賽道安全產品的中長期增長空間和增速?答:網絡安全新賽道產品需和傳統產品配合形成協同聯動的防御體系。很多新興領域產品不斷向安全運營服務模式轉型,催生了傳統產品不斷的新增長。數字化轉型在帶來新需求的同時也使得該領域的傳統產品產生更高的增速。數據流動帶來了更多的新增市場,催生了新興賽道產品需求,增速會持續加快且遠高于行業平均增速。另外,監管類,運營類,攻防類實戰態勢感未來增速會高于傳統產品增速,公司持續看好該領域的新品細分市場,如保護應用
數據
隱私相關的產品,如零信任數據安全
特權賬號管理
隱私計算相關產品等,都是公司的重點核心品類。總結來說,面向云大物移新場景的完全解決方案和用大數據和AI等新IT技術提升威脅檢測和防御效果能力,都屬于新賽道產品,新賽道產品的市場空間巨大,因為很多場景客戶都是從0到1在覆蓋。問:中金公司計算機分析師李虹潔提問,公司三季報的收入和增速以及產品收入結構變化是否可以印證網絡安全行業景氣度的拐點出現了?答:目前國內全行業的數字化轉型加速和網安領域的一系列法規結合以及甲方投資方面預算結構變化都是是網絡安全行業景氣度拐點的體現。公司認為該拐點是強心針,得益于頭部客戶的數字化轉型加速,公司于18年之后開始全面布局多領域新賽道的產品,公司核心產品均圍繞應用和數據以及新的承載體云等新場景來進行發展。問:中銀國際證券計算機首席楊思睿提問,政府是否今年信息化預算少,之后持續爬升趨勢?是否了解客戶對網安方面預算情況?是否會從財務壓力角度考慮收緊?公司今明年的持續高增長是否會受影響?公司半年報企業收入占比50%以上,第三季度企業占56%。由于公司目前企業客戶開發情況良好,受政府財政預算影響不大。另外,政府方面增速較高達到40%以上。因為政府財政預算收緊不是全面收緊,對影響民生的領域實際上投入是增加的,公司可獲得相應紅利。由于2022年2月的冬奧會和年底的二十大,網絡安全重視程度將持續增高,以及2023年十四五的中期調整,政府會投入更多在安全領域。因此,結構性調整對網絡安全行業是有益的。相關法案法律出臺后,客戶也更愿意投入在網安方面。公司未來會持續完成業績目標。問:國泰君安計算機首席李沐華提問,公司在中長期的研發投入是如何考慮?如何在費用端和利潤端平衡?答:公司研發組織分為產品組織,平臺組織和安全能力中心三類。公司在研發方面采用平臺化策略,使得產品團隊更快速開發產品。另外,公司側重于安全能力中心對新技術的研發使得產品安全競爭力得到提升。公司每個事業部基本都從1000萬變到1-2億元,且只有公司從高管層和資源投入上都傾向于新賽道產品,才能有未來五年發展空間。所以公司對收入結構性重視程度極高。公司研發投入具有傾斜性,重點目標是做新賽道(占70%營業收入),同時提升競爭力以及減少研發成本。公司當前研發費率不斷下降且成效提高得益于采用系統方法解決研發人員成本高復用低的情況,提升研發人員人效。問:國泰君安計算機首席李沐華提問,公司人均創收在持續提升,公司銷售端是否有不一樣的措施?未來人員結構擴張計劃?答:銷售端具體措施如下:措施一:公司采用標準化管理模式,避免體系中成本過高。措施二:公司通過結構化調整提升整體銷售效率(銷售資源的區域和行業的選擇性布局)。措施三:公司銷售體系從賣產品/平臺到向體系化協同聯動解決方案轉型。公司會根據市場及客戶結構,未來有序擴張相應人員規模,以應對不同的市場客戶群,人員投入規劃如下:第一:公司更傾向于在整個平臺和體系化攻防能力上增加相應投入。第二:公司投入更多于新賽道產品。第三:公司當前和未來4-5年都會招聘應屆生新人為主。第四:隨著市場結構調整,公司人員將流動和產出到更高的細分領域中。問:安信證券計算機分析師徐文杰提問,三季度計算機網絡安全版塊多數網安公司業績不及預期,公司作為網安行業龍頭,在去年基數非常大的前提下,依然保持持續快速增長,經營質量顯著提升,請問公司在三季度的最大挑戰是什么?答:友商和我們可能碰到的問題不一樣,結構性問題決定著網安公司的持續性發展。這里的結構性分為4個結構,市場結構
產品結構
商業模式
人才結構。這些戰略布局,都需要匹配全行業的數字化轉型。很多公司目前的結構與中國數字化轉型進程不匹配,持續待在舒適區,導致產品力無法滿足當下客戶的需求,最終影響的持續性發展。公司成立于2014年下半年,沒有任何歷史性包袱,我們堅持的是長期持續性發展策略,去做很多結構性調整,以此滿足客戶數字化轉型中的新需求。公司從產品供應商向體系化解決方案供應商轉型時也有遇到過三個難點:整個行業的面臨人才匱乏,團隊成員梯隊和單兵素質,以及團隊間是否愿意協同。這種轉型需要公司改變以往的銷售模式
商業模式,產品研發模式,交付模式等。另外網絡安全和信息化融合難點,客戶對網絡安全采購節奏
付款周期,網絡安全項目進展節奏等對公司來說也是很大挑戰。問:中信證券計算機分析師潘儒琛提問,公司在冬奧會網絡安全方面準備進展如何?怎么看待冬奧會對公司的影響?公司的產品力和技術實力是否會因支持冬奧會而實現競爭力的提升?答:冬奧會應用了大量新興信息技術,如5G,IoT等,是物理空間和數字空間的全面融合,給公司的網絡安全保障帶來了巨大挑戰。將公司安全體系和防護系統與整個信息化過程融合是極其復雜的,它涉及不同品類與信息化技術融合的調整,為此公司做了全面的布局和投入。但冬奧會對公司的產出價值是巨大的,影響體現在:影響一:符合公司的保障主權國家安全與保障經濟社會的愿景和價值觀。影響二:冬奧會是最好實戰場景,由于其多品類,多國的信息化產品,以及涉及時空的分布,數字空間等,給公司整個技術體系提升帶來的影響是巨大的。影響三:得益于冬奧會幫助,公司建立了針對幾百家企業和機構進行服務的運營中心。這個過程中,公司產品質量的競爭力,運營系統,整個內生安全框架的落地以及公司的使命愿景都收到很大影響。公司競爭力與公司選擇的競爭對手相關,若選擇最強的研發組織則需將公司的服務體系與其對標。由于冬奧會期間使用了各類公司產品,公司發現自身產品質量,安全性和協同方面存在不足,經過改正后提升了公司產品的整體競爭力。問:華創證券計算機分析師鄧怡提問,等保2.0新標準的嚴格化是否對公司下游客戶產生積極變化?答:出臺第一年影響到10%頭部客戶加大投入,第二年有30%-50%客戶加大投入,防護能力更偏向實戰化和體系化。第3-4年相對完備的落地實踐就出來了,那時候產業需求釋放就會很清晰。問:光大證券計算機分析師萬義麟提問,公司全年毛利率是否會持續提升?今年前三季度毛利率提升的主要原因是什么?答:相信公司毛利率會持續向好的方向發展,原因一:公司控制了安全集成業務比例;原因二:公司自有產品毛利率持續提升,主要是產品競爭力提升,以及產品形態的演變;原因三:外采原材料取消中間商,與原廠直接對接,降低成本。問:華泰證券計算機分析師范昳蕊提問,公司在大數據安全和個人隱私保護產品的具體布局是什么?答:面向大數據時代,新數據安全理念是體系化協同聯動的數據安全防護體系建設過程,不僅僅是傳統的數據加密
數據庫審計和數據防泄漏產品。公司側重提供體系化數據安全解決方案配合單點核心能力產品及平臺的組合,涉及到數據安全咨詢規劃能力,敏感數據發現,隱私計算產品,數據治理,數據安全治理,數據態勢感知等。公司和金杜律師事務所簽署了戰略合作協議,將科技和法律服務結合。幫助企業了解法規并針對法規對體系進行整改。公司電子取證,隱私保護,數據態勢感知,隱私計算,溯源分析等技術性服務可用于應對新形勢下的企業市場的數據安全問題。公司提出的內生安全核心方法論以系統工程事項開展,以體系化思維看待網絡安全信息化。保證在設計信息化產品或軟件時把安全能力內置,產品出廠前即可保障安全性。其次,安全技術不斷升級換代避免給整個信息化系統增加負擔和故障。公司整個數據安全解決方案均按照體系化思想方法拆解,使得安全產品順利部署運行。問:中信建投計算機左少逸提問,公司前三季度數據安全收入規模和同口徑增速多少?公司對未來數據安全市場空間看法?答:目前公司數據安全產品統計口徑在今年有所調整,主要是考慮到與友商分類拉齊,在與友商同口徑分類下,公司前三季度數據安全收入超5億元,同比增速超80%。未來數據安全市場將會出現如下變化:1)很多新品類將出現,防護形成體系化;2)管理模式和商業模式會發生變化;3)有限責任到無限責任的變化;4)網絡安全與數據安全不再是外掛工具而是整個業務系統核心。上述變化直接影響公司在整個領域的增速空間,范疇變化,管理模式,投資預算等方面。根據品類分析,公司認為若網絡安全平均增速為20%,網絡安全產業領域數據安全將至少高于它一倍,35%-40%左右。問:長江證券計算機分析師余庚宗提問,公司7月22日老股東解禁以后,目前解禁進展如何?公司在盈虧平