央視財經《財訪 看財報》直播節目

一、公司2021年收入是102.59億,同比增長了170.36%;利潤9.11億,同比增長327.59%,增速更高。出現利潤增速超過收入增速的原因是什么?答:容百科技主要是做鋰電正極材料里的高鎳三元材料,是目前最高端的正極材料。從長期來看,高鎳正極材料的應用面會越來越寬,去年高鎳在三元里的滲透率已經從約22%提高到了約44%。高鎳材料的原材料相對便宜,含鈷比較少,含鎳比較高,但是容量比中低鎳三元材料明顯高出,所以綜合性價比是最高的,當然其生產技術難度比較大。公司高鎳三元材料自2015年開始開發,2016年開始量產,經過2017-2018年的產能爬坡,以及2020年的市場培育,到2021年開始迅速放量。公司2021年度業績的大幅增長,主要歸功于公司在高鎳三元材料市場布局的先發優勢,銷量增加疊加產能規模與產能利用率、前驅體自供比例的提升,以及供應鏈與制造環節的綜合降本增效,對公司利潤提升產生了正向影響,最終盈利增長快于銷售收入的增長。二、公司2022年一季度營業收入是51.68億,同比增長270.75%;利潤是2.93億,增長144.66%。收入增速大于利潤增速,這與2021年度業績的情況相反,原因是什么?答:今年一季度業績跟去年一季度比增長還是很顯著的,行業在繼續迅速增長,除了整個大行業,高鎳細分領域增長速度比中低鎳更快。另外,容百科技在高鎳領域的市占率保持了龍頭地位,公司的大客戶是寧德時代,今年初公司跟寧德時代簽訂了戰略合作協議,明確公司是寧德時代正極材料第一供應商,同時明確了公司在其高鎳材料的供應占比。容百作為全球最大電池材料的第一正極材料供應商,說明容百不僅僅是在技術和質量上滿足了客戶的要求,也包括成本。三、作為寧德時代一供,公司單一客戶占比超過50%以上的營收,大客戶依賴的問題會不會存在?2021年收入和利潤增速都非常高,但是經營性現金流是從前幾年正的變成了去年的負1.92億,原因是什么?答:公司產品通過寧德時代大部分銷售到海外終端客戶,最終應用在國外高端車企的很多個品牌的幾十款車型上,比如歐洲的一些高端車廠。去年上海車展上新推出的使用高鎳的新車有幾十種,用的就是高鎳三元電池。新能源汽車產業對質量要求非常高,對電池可靠性的要求非常高,且電池安全性要有保障,所以一款材料真正通過車廠合格認證、真正上量一般需要3年左右,這個過程不會輕易更換材料以及電池。大客戶,但大客戶背后的車廠有很多家,對應的車型有幾十種。公司現金流一直非常好,因為客戶優質、回款好。去年因為新產能釋放上量非常快,同時疊加原材料價格上漲,鋪底流動資金需要很多;在相對穩定狀態,運營流動資金是正的,去年出現負數是臨時現象。后面隨著原材料價格下降,這種現象會轉變。四、今年以來,行業最大的不確定性變成了上游資源價格的波動,一季度,發生了震驚市場的"妖鎳"事件;同時,碳酸鋰價格也暴漲數倍。作為下游生產制造型企業,會不會被上游資源"卡脖子"?如何判斷未來上游資源價格波動帶來的風險?答:目前中國新能源汽車保有量才剛剛達到千萬輛級別,而燃油汽車保有量已超過3億輛,新能源汽車對傳統燃油車的替代空間可以說是巨量的。從行業角度來看,原材料不存在"卡脖子"現象。因為鎳、鋰都不是稀有金屬,儲量足夠大,只要開采出來可以滿足行業需求。鋰目前開采稍慢些,相對于行業開采成本來說利潤已經非常高,這會引發資本瘋狂開發。資源行業有一定周期性,價格一定會迅速下降,最終回歸行業正常平均利潤水平。對于鎳資源,中國企業大量進入印尼大規模的開發,印尼鎳礦大規模開發以后,鎳的供應也不是問題,鎳會以更快速度恢復正常應有的價格。從長期戰略上或者宏觀角度講,鋰電池材料會循環起來,產業會更加生態化,價格更應該恢復正常價格。微觀上講,公司作為細分領域龍頭擁有更強的議價能力,越困難的時候跟同行比有更多的機會。五、有網友評論說公司去年賺了那么多錢,因為公司很早囤了大量的低價庫存,真實情況是這樣嗎?答:行業原材料價格波動是短期的,容百沒有把太多精力去囤貨、賺差價,主要精力投入在商業模式升級、產品創新、管理創新以及人才培養、組織建設等方面,容百賺取的庫存收益沒有同行多。公司經營非常穩定,有訂單才去匹配原材料。六、2020年以來,很多正極公司紛紛宣布擴產計劃,隨著各家都在積極擴產,行業是否會出現產能過剩的情況?甚至出現"價格戰"的情況?答:容百科技不擔心價格戰,因為中高端產能處于相對稀缺的狀態,真正能大規模穩定生產,并且能獲得大面積主機廠認可的企業很少。新能源行業的市場增速會很快,正極材料等細分市場有足夠的增量空間。容百科技的擴產非常快,2021年產能的同比增速大約是200%,今年的擴產速度也會很快。目前,容百科技韓國基地已經開始試產,標志著公司成為國內首家海外建廠并率先貢獻產能的正極材料生產商。所以,未來中高端產能會比較稀缺,低端產能會過剩。七、公司提出了"新一體化"戰略,什么叫"新一體化",目的是什么?對企業的盈利增長和凈利潤率有什么作用?答:實體企業發展到一定規模之后,都會尋求擴張。傳統的一體化經營,企業的資金、技術,尤其是人才是有限的,如果公司要去經營很多個環節,必然分散企業的精力。新一體化是最大程度的、高效的整合所有的資源完成一件事;自己做到最強者,同最強者合作,相生相融。容百科技的"新一體化"戰略通過資本紐帶形成業務協同、創新協同、戰略協同,形成戰略級別的合作關系,投資新能源產業鏈企業,使經營更加穩定,創新的速度加快、助力產能擴張。新能源行業發展非常快,空間特別大,這種情況下,企業最佳的策略是集中資源聚焦經營。容百集團不僅有科技實業的經營能力,而且具備專業化的投資能力,我們將充分發揮容百的這種復合能力,實施新一體化戰略,也就是聚焦我們自己所擅長的正極材料和三元前驅體的同時,向上、下游開展投資,與龍頭企業和新型技術企業通過資本紐帶建立緊密的戰略合作關系。相比于傳統的一體化策略,我們的投資更加專業,新一體化的朋友圈更大,更加市場化、生態化。八、怎么看磷酸鐵鋰大幅增長?答:磷酸鐵鋰現階段在動力電池的中低端市場確實占有一定的份額,而且最近的兩年增長也很快,但我們更看好高鎳材料,因為現在磷酸鐵鋰主要還是在國內市場,因為國內的市場特點對成本比較敏感,而國外的中高端市場普遍使用高鎳三元材料。去年的上海車展有超過70%的新車型使用的是高鎳材料,所以高鎳材料的增長前景是非常好的。公司不僅僅限于高鎳,還會進入其他正極產品,抓住技術迭代的機會,布局中低端市場,但不是簡單推出磷酸鐵鋰,而是其他替代品種。5年內,新型電池技術會層出不窮,鈉電、固態電池等都會對材料提出新需求,公司作為積淀深厚的材料企業更容易抓住機會。九、未來新能源鋰電池的材料市場會是什么樣的格局?答:本輪的產能擴張相對于上一輪擴張更為理性、謹慎,是有著充分市場需求的支撐,材料的擴張節奏基本是跟隨新能源汽車等終端需求市場以及電池企業的產能規劃來定。