中信證券,景順長城基金

互動交流摘要:問:貴公司本次定增力源液壓及收購力源金河對公司會有哪些影響?答:公司與力源液壓和力源金河同屬于機械零部件行業,公司投資力源液壓和收購力源金河后,可以實現工藝技術的相互借鑒提升,實現部分市場渠道共享,增加各自業務對應的發展機會。同時力源金河也將直接滿足公司對鑄造產能的需求。問:力源液壓在國內市場的地位,以及技術研發方面的情況如何?答:力源液壓作為最早一批從事液壓泵生產的國有企業,在液壓件領域,具有扎實的技術能力及豐富的產品品類。并于近期建設"蘇州市液壓傳動與控制工程技術研究中心",在硬件、配套以及人員方面,具備充分的技術研發基礎,本次交易完成之后有利于公司依托長三角,廣納人才,不斷增強自身科研創新能力。問:此前力源液壓及力源金河主要虧損的原因是什么?答:力源金河虧損主要是由于前幾年受"高強度精密鑄造項目"驗收轉固折舊及項目貸款財務費用居高不下等固定成本增加不利影響,開始大幅虧損;同時,隨著工程機械市場波動影響,力源金河產能未有效提升,內部運營質量不高,管理機制受限等導致持續虧損。力源液壓虧損主要是由于前期固定資產投資較高,但是受市場開拓影響,產能未有效利用,產能利用率較低,固定成本及存貨成本較高,因此毛利虧損。公司已有計劃,對力源液壓進行合理的改變和管理,增強其盈利能力。問:貴公司在本次定增力源液壓及收購力源金河后有哪些規劃與展望?答:公司計劃收購力源金河后,擴大其生產規模,充分利用力源金河的鑄造產能指標力源液壓在引入外部資本后,將繼續扎根該業務領域,并與引入的投資方合力著手于擴大現有液壓件產品的競爭優勢,同時積極拓展客戶群體。兩次交易完成之后,力源液壓及力源金河與公司現有業務之間將發揮協同效應,提高生產效率,增強自身的盈利能力和可持續發展能力。問:貴公司近期毛利率有所下降,是否是因為原材料價格上漲所致,是否有產品的議價能力?答:原材料價格上漲使得公司主營成本有所上升,在產品定價方面,公司采用成本加成的定價機制,產品的銷售價格會考慮到原材料價格的上漲和下跌,對原材料的價格變動幅度、持續性、客戶需求、市場供應等綜合因素,根據協議的定價機制與客戶協商,周期性對產品的售價進行相應調整。所以原材料漲價只會給公司帶來短期的影響,但從長期發展來看,無明顯影響。問:貴公司在美國的工廠是否會擴張,目前的定位是什么?答:目前公司計劃為夯實已有的主營業務,不考慮擴張美國的工廠,對于美國工廠的定位是作為公司在美國的窗口,協助公司做好客戶維護工作,幫助公司拓展在美國的客戶,將美國客戶的訂單轉接到中國,同時協助在美客戶的新品開發。