華安基金,平安基金,國海富蘭克林

一、 公司基本情況簡介公司為工器具、儀器儀表等類產品的MRO集約化供應商,并從事上述產品的研發、生產、銷售及相關技術服務,目前業務主要服務于電力行業,并涉及鐵路、城市軌道交通等領域。公司通過集約化采購(經銷)以及自產的方式為下游客戶集約化提供12大類、18萬余種SKU的工器具和儀器儀表類MRO,同時,公司還具備相關技術服務能力,能夠為客戶提供電氣設備信息采集及健康狀態評價、產品維修保養等專業化技術服務。二、 溝通交流情況Q:創始人是如何進入這個行業的?A:公司發源于紹興,創始人1989年起家,創始人初衷是引進先進的五金工器具,來提高生產和運行維護的效率。憑借進口液壓鉗系列產品進入電網系統工器具市場,是國內最早通過引進國外先進工器具進入電網系統工器具領域的業內人士之一,并于2008年設立了發行人的前身咸亨有限,同時在業內較早推行了"共享"、"共有"的可持續發展公司經營理念Q:公司的倉儲、物流的布局?有自建的倉儲物流體系嗎?集約化采購對倉儲和物流的要求是不是比較高?A:目前公司在全國有超15萬平方米的倉儲面積,其中約10萬平方米浙江總倉,10大智能化分倉,網點可以輻射全國,同時與優質供應商共享庫存。專業倉儲軟件,數字化運營,訂單協同,全鏈路信息流,擁有自動化立體庫房,實現智能收發貨、智能分揀。但電網行業對公司倉儲、物流的相對于ToB的公司要求沒有那么高,電網行業履約周期在10-15天左右,客戶體驗感就非常好,定制化的、差異化的產品可能需要更長時間。公司主要借助于優質第三方物流服務,也擁有自有配送車輛,使得定位更準確,簽收反饋機制清晰明確。公司目前的倉儲、物流基本可以滿足業務需求。Q:歸母凈利潤下降原因是什么?A:主要受疫情反復因素影響,部分客戶總體采購計劃有所放緩,導致公司部分業務開展以及履約受到限制,使得本期業務收入下降6,705萬元,下降比例為14.75%。對應減少本期毛利3,001萬元。其次,上年同期公司社保費等享受疫情優惠政策予以減免,本期社保費等繳納恢復正常,不再享受該優惠政策;且公司上調了部分員工工資,增加員工數量,從而導致本期職工薪酬較上年同期增加944.37萬元。Q:公司市占率?A:經過十余年的發展,公司在電網領域工器具、儀器儀表類產品的MRO等方面處于行業領先地位。MRO萬億級市場,涉及的行業和應用場景很廣,其中電網運維大概500億左右的市場,公司對電網十幾億銷售,市場占有率還有很大的提升空間。Q:其他公司進入該行業的壁壘?A:(1)規模壁壘,本行業具有一定的規模壁壘,行業內新進入者規模較小、采購成本高、產品品類少、反應速度慢,在市場競爭中很難取得有利地位。(2)技術服務壁壘,具備相應的技術服務能力,需要MRO供應商不斷在實踐中掌握相關領域專業知識、了解運營產品的性能才能達到。行業內新進入企業在短時間內將很難具備相應的技術服務水平,從而構成本行業壁壘。(3)人才壁壘,人員管理比較難,需要累積的過程,銷售人員培養也要一年打基礎,產品累積基礎。Q:為什么咸亨國際可以做到全國性的市場?而這個行業并沒有其他較大型的公司?A:國內外環境有差別,公司服務以央企為主,業務主要通過招投標取得,對供應商的要求很高,公司通過幾十年的基礎服務才形成當前行業領先的位置。Q:咸亨國際競爭對手?A:細分到公司所處的國內電網、鐵路、城市軌道交通等領域的MRO市場,具有市場集中度較低、企業數量眾多、市場競爭激烈的特點。公司的主要競爭對手包括武漢巨精、里得電科、震坤行、工品匯等公司。