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一、業績介紹
公司致力于成為新能源電池關鍵材料及工藝技術的綜合解決方案商與平臺型企業,堅持以技術研發創新推動電池性能進步及制造效率提升,通過原材料革新、制造工藝升級、規模化高效生產、產業鏈協同布局等鞏固自身成本競爭優勢,為客戶提供多元、差異化的產品組合及專業化的集成服務。
2022年公司實現營業收入154.6億元,同比增長71.9%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤31.0億元,同比增長77.5%。公司各事業部穩健增長,分業務看:負極全年出貨13.9萬噸,同比增長43.5%,貢獻營收76.5億元。隔膜涂覆加工全年出貨43.4億平,貢獻營收36.9億元,國內市占率占到中國44%。鋰電級PVDF是公司的新業務,實現營收18.3億元,同比增長三倍。鋰電設備實現營收24.0億元,同比增長75.6%,期末在手訂單41.8億元。
2022年,負極材料方面,消費電子市場比較低迷,公司通過自建石墨化、碳化配套產能的逐步增加,緩解了上游原材料、能源價格及外協石墨化、碳化加工價格顯著上升的壓力,動力、儲能銷售占比提升。特別是Q4,動力和儲能銷售比重大,產品均價和單噸盈利保持比較高的優勢。硅碳負極研發獲得客戶認可并積極籌劃生產基地,鈉離子電池硬碳客戶驗證順利和投入中試。基膜產線方面,四川邛崍業務線進入準備工作。隔膜涂覆方面,以PVDF、PAA、勃姆石漿料為代表的各類涂覆材料、新型粘結劑等新產品快速放量,成為公司業績新的增長點。在自動化裝備業務方面,在極片雙面涂布的市占率高,疊片機,注液機取得訂單突破。
公司持續投入新產品,新應用的開發,拓展在動力電池和儲能電池的材料的應用。公司研制的復合集流體進展顯著,不僅有大量專利,也有中試突破。公司生物基芳綸涂層材料經批量驗證,正積極推動合作單位進行批量生產。
二、問答環節
1.公司在年報中提及負極材料業務會積極考察和布局海外市場,請問當前這項工作已經進展到了哪一步?
答:負極材料海外布局主要源于歐洲本土電池廠和日韓電池企業海外工廠的供應鏈本土化需求。目前,為積極配合下游客戶海外產能配套需求,公司在四川基地已探索進行集中式、連續式新型生產設備與工藝的投入,以實現降低單位產品生產能耗及單位排放,為下一步海外產能布局奠定工藝技術基礎。在生產成本方面,部分海外地區有較高的清潔能源配套,能源成本相較于國內也有一定的競爭優勢,但勞動力成本和基建成本較高。未來,公司將綜合平衡各方面條件,在密切配合下游客戶產能需求的前提下實施海外產能布局。
2.公司負極材料產品之前主要定位在中高端,2023年在負極行業產能供應較為充足的情況下,是否會提高低端市場占比?
答:整體而言,公司以往年度的產能相對不足,因而主要集中在中高端市場;隨著公司四川紫宸優勢產能在2023年下半年投產,公司將逐步提高高性價比產品的比重,擴大市場覆蓋范圍,服務對成本敏感性較高的儲能和動力電池客戶。
3.公司年報中明確2023年實現25萬噸的負極材料有效產能,該產能擴張速度超過行業平均水平,公司如何看待這一目標?
答:過去公司負極材料產品主要定位中高端市場,產品外協加工在一定程度上無法滿足高端客戶對產品質量及一致性要求,因此,受限自身產能瓶頸,公司2022年未能充分滿足下游客戶的產品需求,使得負極材料業務增速低于其他業務板塊。2023年下半年,四川紫宸產能將逐步投產,公司負極產能將進一步釋放,將能夠逐步配套下游客戶2022年度未能滿足的需求缺口,因此公司2023年的產能增速目標高于行業平均水平。
4.今年負極材料客戶結構或者產品結構是否有新的變化?
答:從目前的情況上看,2023年一季度,韓系客戶占比和歐洲客戶占比較去年有明顯回升,鑒于海外客戶產品定位毛利率較為穩定,因此一季度,公司負極材料客戶格局會繼續保持多元化,整體產品還是以中高端為主。
5.IRA法案對中國原材料的影響?
答:行業普遍認為,除了少數韓系供應鏈,中國鋰電供應鏈的可靠性較強,電池產業鏈對中國依賴程度較高,主要系國內在能源價格、勞動力成本、政策支持、基建成本、物流運輸和產業鏈協同等方面的綜合競爭優勢較為顯著;因此,IRA法案對中國鋰電供應鏈短期影響不大。但另一方面,公司也會同步尋找替代方案,配合客戶需求進行海外供應鏈布局。
6.最近負極同行開工率不高,在行業下行階段,公司是否會考慮放棄短期的、暫時性的效益,通過收購等方式來擴大規模、提升市場占有率?
答:前期行業新進入者已有部分新增產能投產,但因產品認證周期長、下游需求放緩等因素,普遍面臨較大經營壓力;公司作為負極材料頭部企業,若市場需求回暖,不排除會通過多種方式擴大優質產能,為動力和儲能市場客戶提供高性價比的負極材料產品。
7.負極材料目前是否還有降本空間?公司是否有信心保持負極的單噸盈利水平?
答:2023年,石墨化加工成本已有所回落,公司也將同步通過工藝調整實現石墨化加工成本控制;在碳化環節,公司考慮采用集中式工藝,通過天然氣替代電,提高能源使用效率、降低能源成本;粉碎和造粒環節,公司也有相應的工藝技術改善方案來提高收率;在原材料環節,石油焦價格有所回落,公司將有更多的石油焦產品來滿足客戶需求,也將嘗試使用中高硫石油焦、生物質石墨、復合石墨等多樣化的原料降本方案。
整體而言,公司負極材料產品成本仍有足夠的改善空間,公司有信心保持負極材料的行業領先水平。
8.公司2022年第四季度負極銷量增長,但是收入下滑的原因?
答:2022年第四季度的收入下滑主要是因為單位售價調整,負極材料和隔膜涂覆加工價格均有所下調。
9.負極材料進入價格戰,公司3月盈利情況如何?什么時候能看到行業底部?
答:負極材料是一個生產過程較長的產品,并且高端客戶對于存貨有一定的要求,因此公司前期儲備了較多的庫存量,當下游客戶在去年Q4進入去庫存階段,我們也相應需要時間調整之前的高成本庫存。但從訂單角度看,今年一季度公司海外、高端銷售占比將有所提升,對盈利有一定支撐,二季度預期客戶需求將有所改善,環比有望進一步改善。
從行業角度上看,負極材料行業進入去庫存階段,行業洗牌剛剛開始,預計未來2-3年會進入負極公司的出清階段。
10.邛崍負極產能的進展情況?
答:目前四川紫宸已經完成部分廠房的建設。項目建設進度略有延遲主要系公司正在進行工藝技術的升級,應用高效連續、節能減排、智能化、環境友好的生產工藝設備,謹慎論證設計規劃方案,同時,外部供電線路建設也有所延遲,但預計整體仍將有望匹配四川紫宸2023年下半年的投產時間。
11.能否介紹四川卓勤基膜設備及產線量產后的情況?
答:公司在四川邛崍建設的4條基膜產線沒有依賴歐洲或者日本集成商,公司基膜團隊具備良好的集成能力,同時公司設備團隊也提供了良好的支持與服務。目前,公司基膜產線在幅寬、速度、生產效率、產能擴張可控度上均有顯著的競爭優勢,與公司涂覆設備做了相應的匹配后,原材料利用率進一步提高。因此,公司認為,四川卓勤基膜產線是行業最具競爭力的基膜產線,單位成本與一線基膜廠商相比具有較強競爭力。
12.基膜設備的國產化時間?
答:2024年,公司將會有自己的雙向拉伸設備;擠出環節是化工類專用設備,公司也將與國內專業企業進行合作開發。預計未來2-3年,基膜生產設備將有望實現全面國產化。
13.年報顯示,公司2022年涂覆隔膜均價有所下降,但毛利率保持穩定,主要原因是什么?是否有信心在2023年維持該毛利率水平?
答:2022年,公司通過關鍵涂覆材料和粘結劑的國產化替代、自供比例的提高、強大的規模優勢和生產效率的提升,持續保持良好的成本控制能力,并適當讓利客戶,使公司涂覆加工業務毛利率的相對穩定。
公司作為涂覆隔膜加工領域的領先企業,在基膜、PVDF、納米氧化鋁及勃姆石、粘結劑等領域的綜合競爭優勢顯著,能夠持續為下游客戶提供優質的成本改善方案,并維持公司涂覆加工業務的合理回報。
14.公司復合集流體業務進展如何?董事長能否幫忙展望一下未來的產品和技術規劃?
答:公司在復合集流體領域已有5年的研發歷史,目前市場主流的方法公司均有過相應嘗試,但最終采用了新的工藝實現方式。公司所采用的核心設備是自主設計開發的,且工藝方案在收率、一致性、產品性能、生產成本等方面都有顯著的競爭優勢。未來,高端乘用車輕量化的趨勢將帶來復合集流體市場需求的快速釋放,公司有信心為市場提供在成本、性能、產品質量和生產效率都有突出優勢的產品方案。
15.關于復合集流體業務,公司是否會與客戶進行排他性合作?
答:目前有客戶提出相關要求,我們正就相對成熟的產品方案探討合作方式,但是是否進行排他性合作公司目前暫未有明確規劃。
16.公司復合集流體用的是否是進口膠水?
答:國產膠水。
17.公司PVDF的擴產情況如何?
答:目前,公司2萬噸PVDF+4.5萬噸R142b的產能擴建項目正在推進過程中,預計二季度將有1萬噸PVDF及1.8萬噸R142b產能建成投產。隨著PVDF產能的持續投放,公司鋰電級PVDF的市場占有率有望進一步提升。