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(一)報告期業績情況介紹振華股份黃石本部第三季度受到檢修影響,規模效應未能充分體現,生產成本增加,但由于民豐業績狀況良好,且公司通過提高精益管理、科學費用管控、靈活產品結構、進一步釋放整合效應等舉措,保證了公司合并層面毛利率和凈利率的提升。(二)問答環節1、三季度,振華黃石本部毛利率環比下降,民豐毛利率環比提高,三季度振華和民豐分別在營收、利潤、毛利率的情況、差異如何?振華股份歷史的平均毛利率為29%左右,今年三季度同比下降了6個百分點,民豐化工已經接近振華股份近幾年平均毛利率水平。2、節能技改的主要內容,現在改造進度或者運行情況如何,有沒有達到預期效果?技改目前已完成一大半,目前進展順利,試運行還在磨合期。技改初衷一是為了一年一度正常的檢修維修,二是順應國家節能環保的政策要求,黃石基地借鑒了民豐比較成熟的做法,預期效果包括:降低能耗(但是具體降低數額還有待驗證和統計),提升環保效果。3、公司未來還有沒有比較大的技改計劃?振華股份黃石基地正在進行智能化工廠的升級改造,該項目將跨越今年和明年兩年時間,投入資金量大,涉及面廣,涵蓋到生產、安全、環保等各方面。民豐化工方面也將適時謀劃實施技改,提高環保和安全水平、優化產品結構。4、雙控背景下,三季度原材料價格一定幅度上漲,產品成本大概構成?原材料噸耗構成?原材料價格上漲對產品端盈利水平的壓力大不大?自二季度以來,化工基礎原料價格飛漲,成本上升非常快,一季度以來銷售壓力比較大,雖然原料儲備方面比較充分,但是原料價格增長很快,成本壓力較大。在原材料成本推升和市場格局優化雙重因素的驅動下,公司四季度以來已安排了主要產品的提價工作。成本構成方面,原材料和燃動常年占到公司總營業成本的55%左右,其中鉻鐵礦和純堿占較大比例,其他原料成本占比都不超過5%。5、在建工程項目的進展、進度如何?三季度報告中在建工程項目余額比6月末增加了不到5000萬,內容包括:已在年報中披露過的超細氫氧化鋁的擴產、智能化工廠的改造以及三季度節能降耗改造。項目進展方面,30萬噸/年硫酸裝置計劃在明年年初具備滿產能力;金屬鉻項目預計在明年年末投產;智能化改造和節能改造分屬于不同的改造項目,但是在裝置投入方面有交叉,技改效果也會相互影響,目前都在如期推進。6、金屬鉻項目算是未來增量比較大的項目,金屬鉻行業格局情況如何?外買原材料生產金屬鉻和打通全產業鏈生產金屬鉻的成本優勢比較。從主要的可以觀測的金屬鉻生產廠商來看,國內的產量為每年3萬噸左右。振華股份和民豐化工的氧化鉻綠中有相當大比例用來生產冶金級的鉻綠,可以往下游冶煉金屬鉻,明年通過金屬鉻的達產,收縮外售氧化鉻綠的產能,更多的用來生產金屬鉻,在原材料的成本優勢方面還是比較大的。7、鉻化工品未來有哪些新的需求增長點?人類認知鉻并把它引入工業領域已經將近有100年,鉻化學品應用范圍非常廣泛,主要包括顏料、皮革、表面處理、木材防腐等,下游應用比較穩定,近年來鉻化學品的市場需求雖然尚未出現爆發性增長的應用領域,但是傳統應用領域或者應用行業隨著它本身需求的規模化增長,會帶動鉻化學品消耗量的增長,例如,新能源電工鋼、耐火材料、木材防腐等領域在國內的需求釋放都給鉻化學品帶來增量市場機會。我們認為隨著全球經濟的發展,鉻化學品會有更廣闊的應用前景。8、維生素K3價格最近上漲較多,主要推動因素是什么?是不是可以理解為公司實施控價能力的一種嘗試呢?振華股份和民豐化工兩大基地的維生素K3,以產能、產量和銷售量三項指標統計,已居全球首位。近期價格上漲部分原因是原材料價格上漲以及下游的養殖業近期有回暖現象。近期,振華股份根據原材料價格上漲情況及市場供求關系,調高了部分產品價格。