興業證券,中泰資管,山高毅資產,汐泰資產,新聯安資管,PAG,諾德基金,中航信托,富榮基金

一)公司概況介紹
公司投資者關系管理高級經理汪鴦首先向參與調研和交流的投資者就康恩貝的基本概況,近幾年的經營情況、重點工作,以及未來規劃等作了介紹。公司自2004年在上交所上市以來,立足中藥大健康核心產業,公司經營取得了穩健的發展。近年來,由于受到藥品相關政策、新冠疫情等因素的影響,公司發展迎來了艱巨的挑戰,但面對困境公司積極應對,通過調整業務結構、整合資源聚焦發展自我保健產品核心業務,與浙江省國貿集團戰略合作開啟國有民營合作經營的新體制,加快非主業、非優勢業務剝離和無效、低效資產處置,進一步優化產業結構等一系列措施應對外部諸多的不確定性。在各項舉措的共同推動下,公司基本面已經發生了重大變化,經營發展已逐步走出困境,進入了新的發展軌道。
2022年以來,公司通過聚焦核心業務發展,推動經營業績穩中向好長,盈利能力持續提升,進一步鞏固了內生增長趨勢。未來,公司將繼續聚焦中藥大健康核心產業,通過內生增長和外延并購雙輪驅動,推動公司經營質量和經營規模的同步提升,助力企業實現新的成長和突破。

(二)主要交流問題
1、公司的“十四五”規劃主要考核內生增長嗎?
答:內生增長是主要的,也是公司業務的基本盤,公司將以品牌與技術創新為動力,聚焦核心業務的內生型成長,以內生增長驅動公司發展。另一方面,公司也會根據康恩貝在國貿集團生命健康產業的定位和發展目標,圍繞中藥大健康核心業務,積極開展外部的整合并購,進一步推動外延式發展。

2、參與認購英特非公開發行股份的考量,以及后續的規劃如何?
答:康恩貝以及下屬子公司基本是從事藥品生產的企業和專業化銷售企業,是英特集團的上游客戶單位,一直以來與英特集團批發業務合作基礎較為扎實,現在同為省國貿集團下屬企業,雙方業務協同進一步加強。本次英特集團擬發行股份及支付現金購買其核心資產浙江英特藥業有限責任公司其余50%的股份并向本公司募集配套資金用于支付現金對價等,公司股東大會已審議同意出資不超過4億元認購英特集團非公開發行股票。英特集團本次交易如完成,康恩貝將持有英特集團約9.73%的股份,成為其重要股東,既能充分發揮公司和英特集團各自在技術、客戶、生產運營及戰略資源等方面的優勢,深化雙方在市場拓展、內部運營管理、技術研發、下游客戶渠道等領域的資源共享與合作,也可強化省國貿集團內生命健康板塊的產業協同,有利于提升公司整體運營能力,共同打造浙江省中醫藥健康產業主平臺。

3、公司對飲片業務的具體規劃如何?
答:康恩貝原有的中藥飲片業務規模比較小,第三季度剛收購進來合并報表的浙江中醫藥大學飲片公司的中藥飲片業務,目前正在與公司內部的飲片業務進行整合。浙江中醫藥大學飲片公司在浙江中藥飲片市場具有較高地位,資源優勢明顯,未來的市場空間很大。對于未來并購整合后飲片業務整體的發展規劃,公司將會專題討論和研究。公司會將中藥飲片業務作為一個重要的業務板塊去發展。

4、疫情防控措施優化調整以來,對公司的產品端帶來怎樣的影響?
答:自優化完善疫情防控措施發布以來,居民購藥需求激增,多地也陸續發布了新冠感染居家治療用藥指引、可選藥品目錄等。隨著感冒高發季疊加政策預期,公司感冒類用藥需求量增大,此外,公司解熱鎮痛類藥品、止咳化痰產品、膳食補充劑等也隨著全國進入疫情居家防控新時期,銷量出現了一定的上升,公司預計今年第四季度自我保健產品業務業績較好。但受疫情防控形勢變化、客戶采購計劃和品種供應等多因素影響,該部分業務的持續性存在一定不確定性,公司將持續關注疫情進展,并在供應鏈、生產、市場等方面做好充分的準備和安排。

5.怎么看待中醫藥集采和中醫藥鼓勵發展之間的平衡?
答:中藥集采同樣以“以價換量”作為核心指導原則,鼓勵企業多降多中,企業只有積極轉型升級,走創新研發之路,抑或改變營銷模式,放棄部分醫院市場,積極創新與消費者的鏈接模式,走大健康發展之路。從全國醫藥行業來看,2017年至2020年,中藥新藥獲批數量四年合計僅有8個,而2021年國家藥監局發布批準的中藥新藥有12個,其中1.1類新藥有7個,這正是在國家大力扶持中藥創新,推出一系列利好政策的基礎上才有的成績。概括起來,國家大力支持中醫藥行業發展,同時通過集采降低企業營銷成本,有利于擠掉藥品流通環節不合理的“水分”,進一步優化市場環境。
在這樣的發展趨勢下,近年來,公司也進一步加快了創新驅動發展的步伐,2021年9月,康恩貝通過引進山東省藥學科學院創新中藥黃蜀葵花總黃酮提取物及口腔貼片項目,實現新產品和新管線的布局,該新藥擬于今年年內獲注冊批件并根據市場需求生產上市。下一步,公司將進一步加強藥品研發創新平臺的建設,推動公司在中藥研發方面的創新發展。

6、公司如何看待院內和院外市場未來的潛力?
答:近幾年醫改進入深水區,帶量采購、醫保談判等政策深刻影響醫藥產業格局。為了積極應對政策市場變化,公司制定了重點發展以非處方藥和健康消費品為核心的自我保健業務的戰略。目前,自我保健業務是公司最大的業務板塊,為康恩貝保持營收穩定發展提供了良好的基礎;醫院市場是公司的第二大市場板塊,公司在核心治療領域布局了眾多有著獨特臨床和市場價值的中藥植物藥品種,如黃莪膠囊、龍金通淋膠囊等泌尿系統用藥,至心砃牌麝香通心滴丸、天保寧牌銀杏葉制劑、可達靈片等心血管用藥,復方鮮竹瀝液、牛黃上清膠囊等呼吸系統用藥等。這些品種在醫療市場的眾多細分領域有著較高的學術影響力和市場地位。同時,通過數十年的積累,公司也形成了數支具有專業化學術推廣能力的臨床業務團隊。
隨著《“十四五”中醫藥發展規劃》等相關利好中醫藥的政策逐步落地,中成藥近幾年所遭遇的醫院準入、臨床使用等方面的困難預計會有所改善,加上中成藥集采的全面推進,將極大改變市場原有格局,增加后進產品的機會,因此未來中成藥在院內市場仍會有不錯的發展機遇。
康恩貝會充分利用產品、產能及團隊優勢,順應時代變化,主動把握國家集采的戰略機遇,優化存量產品,激活閑置品種,同時加大臨床推廣,為公司處方藥業務不斷產生新的增量。同時,我們將加快推進醫院制劑的轉化研究。去年,康恩貝聯合有關高校創發起成立了“浙江醫療機構制劑轉化研究中心”,下一步,我們將以該平臺為依托,聯合醫院、科研院所等有關方面的優勢,著力打通“臨床經驗方—醫院制劑—轉化研究—工業化生產”環節,通過科技創新和產業化推動浙江省乃至我國醫院制劑的發展。
對于院外市場,一方面隨著B2C、O2O、互聯網醫院等新模式新業態興起等,國內藥品零售市場近幾年持續保持穩健增長。另一方面,城鎮化老齡化加劇、民眾自我保健意識增強,健康中國實施加上本次中醫藥五年規劃安排了發展中醫藥健康服務,豐富中醫藥健康產品等重點工作任務,預示我國的中藥大健康市場發展空間巨大,未來有著更為廣闊的發展機遇。公司將持續聚焦中藥大健康戰略,以大品牌大品種工程為抓手,著力推動核心自我保健業務的同時,在中藥大健康的大消費領域,主動謀篇布局,積極創新業務模式,建立新團隊,開發新賽道,為公司培育新的增長極。