• 金祿電子2022-12-09投資者關系活動記錄

    金祿電子2022-12-09投資者關系活動記錄
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    2022-12-09 金祿電子 金祿電子科技股份有限公司會議室 特定對象調研,線上交流
    參與機構
    東方財富證券股份有限公司
    調研詳情
    一、簡要介紹公司有關情況
    
    公司專業從事印制電路板(PCB)的研發、生產與銷售。PCB被稱為“電子產品之母”,下游應用領域廣泛。公司重點選擇了汽車電子這一賽道進行產品布局和市場拓展,并于2016年進入新能源汽車電路板領域,從電池管理系統(BMS)這一應用終端發力,產品逐漸覆蓋到電機控制器、DC-DC轉換器、車載充電機、充電樁、ADAS、智能座艙、T-BOX等智能電動汽車的核心部件及配套設施,積累了包括整車企業、Tier1、EMS工廠在內的新能源汽車產業鏈中優質及較為廣泛的客戶資源。
    
    2022年前三季度,公司實現營業收入11.27億元,同比增長18.87%。營收增長的同時產品結構得以優化,2022年前三季度多層板收入占主營業務收入的比重為68.05%,同比增加5.72個百分點;其中第三季度多層板的收入占比為72.38%,環比第二季度提升6.07個百分點。公司前三季度毛利率為20.61%,同比增加0.99個百分點。報告期內尤其是第二季度以來,覆銅板、銅球等主要原材料價格回落,同時公司產品結構優化、多層板銷售占比提升,致使公司毛利率趨穩回升、盈利能力向好。公司2022年第二季度以來,毛利率總體呈現逐月上升趨勢,第三季度的毛利率為22.95%,環比第二季度提升2.20個百分點,同比增加5.55個百分點;2022年9月,公司單月毛利率達到25.07%,較2021年度提升5.74個百分點。受益于營業收入規模的增加、毛利率的提升以及匯率波動產生的匯兌收益大幅增加,公司前三季度實現凈利潤9,823.63萬元,同比增長35.90%。
    
    二、問答環節
    
    1、公司未來的產能規劃情況?
    
    答:公司截至2021年末產能為220萬平米。公司募投項目規劃了剛性板年產60萬平米、HDI板年產48萬平米、剛撓結合板年產12萬平米,共計年產能120萬平米。其中,年產60萬平米剛性板部分已于今年3月份投產,使得2022年度總體產能達到270萬平米。公司將加快募投項目建設,盡早釋放新產能,助力公司業績增長。
    
    2、公司產品在儲能電池領域的應用情況?
    
    答:公司PCB產品有應用于儲能電池的電池管理系統,目前的主要客戶是派能科技,公司為其主要的PCB供應商;與此同時,動力電池廠商也紛紛涉足儲能電池領域,公司也有為該類客戶供應儲能電池的電池管理系統所需的PCB。
    
    3、傳統汽車和新能源汽車單車PCB價值量差異情況?
    
    答:根據我們了解到的數據,傳統汽車PCB單車價值量約為500-600元,而智能電動汽車可達到1500-1700元,是傳統汽車的3倍。未來隨著汽車智能化、網聯化水平的提高,智能電動汽車單車PCB價值量有望進一步提升。
    
    4、公司產品在傳統汽車和新能源汽車領域的營收占比情況?
    
    答:公司主打汽車尤其是新能源汽車PCB市場,汽車板收入占比在50%以上,其中應用在新能源汽車“三電系統”及充電樁等領域的PCB產品收入占汽車板收入的比重約為4-5成。隨著新能源汽車市場滲透率的不斷提升以及公司現有客戶訂單滲透、新客戶開發的有效推進,公司新能源汽車板收入占比有望得到進一步提升。
    
    5、公司在通信電子領域的客戶與產品應用情況?
    
    答:在通信電子領域,公司的直接或終端客戶包括華為、中興、烽火、億聯網絡、中怡數寬、騰達、新華三、星網銳捷等;PCB產品主要應用于5G基站天線、5G光模塊、5G濾波器、服務器、交換機、路由器、網關、寬帶終端、音視頻終端等領域。
    
    6、近來,服務器升級趨勢明顯,公司怎樣看待其對PCB的需求量、單價等相關方面的影響?
    
    答:公司產品在服務器這一領域的應用比例不高,因為不是公司產品的主要應用領域,服務器升級對PCB需求及單價的影響我們暫時沒有進行研究。
    
    7、公司貿易商客戶的銷售占比及其相關情況?
    
    答:公司采取“向下游制造商直接銷售、通過貿易商銷售”相結合的銷售模式,主要貿易商客戶包括FinelineGlobal、DVS、TalentForce、HYGLOBAL等。2021年度,公司貿易商客戶的銷售占比為42.33%,其采購公司產品的終端應用領域以汽車、工控等為主。

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