華商基金,中金

Q&A交流問題紀要(口頭交流內容表述可能存在誤差,如與正式公告內容沖突,請以正式公告披露內容為準)如下:Q:全球的赤蘚糖醇產能目前在哪些企業手里?A:從全球來看,赤蘚糖醇的產能主要集中在國外的GBL、嘉吉;國內的三元生物、保齡寶、諸城東曉等公司。Q:公司目前的產能情況?競爭對手擴產對公司的影響?A:公司現有赤蘚糖醇產能8.5萬噸,另有募投項目年產5萬噸赤蘚糖醇生產線已進入試生產階段,達產后公司產能將達到13.5萬噸。如果未來幾年競爭對手大規模上產能以及產品價格持續走低,對公司會有一定影響。Q:明后年我們擴產會放緩嗎?A:募投項目5萬噸正在進行試生產,產能還沒發揮出來,目前暫時沒有擴產計劃。Q:我們的產品質量優勢體現在哪里?A:公司產品質量優勢主要體現在提取率轉換率及產品不結塊等方面。Q:我們產品的需求里面國內國外占比?A:目前是以國外為主,國內除了飲料行業,其他行業用的較少;國外飲料用得少,主要是餐桌糖。Q:之前我們毛利率高于國內競爭對手,就算降價,我們也比對手有優勢?A:對于新上企業試車出來的產品,在價格上我們沒法做到有優勢。赤蘚糖醇一旦做出來了,也沒法當原料用,只能處理掉,那么他們低價處理的時候我們就很難。今年出來了大量新進企業,總量是客觀的。長遠來看他們不會長期靠虧損來賣,但是短期來看我們還是受到了很大的影響。Q:擴產的企業是不是大部分集中在山東?A:據公司了解,今年浙江華康、諸城東曉,安徽豐原生物,河南豫鑫,河北、寧夏以及山東等地都有擴產。Q:新上企業一般投幾萬噸?A:一般都是2-3萬噸。Q:擴產2萬噸要投多少錢?A:據我們估計,如果要平地擴生產線,大約2-2.5億元左右。如果是在原有工廠里面改造生產線,有基本的機器設備可以利用,比較難估算。Q:現在赤蘚糖醇的價格?A:目前市場上有出現9-12元/kg的報價。Q:2021年是價格高點嗎?A:21年平均價格在20+元/kg,最高點的時候有23-26元/kg。Q:價格什么時候可以回升?A:價格何時回升很難說,我們認為2023年市場用量會有所上升,也沒有太多新企業投產,價格倒掛會減少,但是利潤增加空間不大。Q:現在的價格和其它甜味劑比如麥芽糖醇、木糖醇等相比會有優勢嗎?A:有一定的優勢。去年赤蘚糖醇的價格為20+元/kg,今年變成了10+元/kg,相差較大,這對市場的刺激很大。但是市場刺激的反應有一個周期,因為更換原料和開發新產品都需要時間。Q:長期展望一下,將來這類產品替代人工代糖、三氯蔗糖是大趨勢嗎?A:赤蘚糖醇相比人工代糖、三氯蔗糖等化工合成的甜味劑,因生物發酵的生產工藝是有優勢的,目前國內對赤蘚糖醇的認知還是相對缺乏,大部分單一應用在飲料當中,對比國外市場在餐桌糖上的廣泛應用,國內市場尚未興起,未來如果在餐桌糖上打開局面,市場容量將會非常可觀。Q:競爭對手的成本價位多少?A:成本價位因涉及到每個公司核心的機密,具體不好說,上市公司的情況可以在公告里參考。我們了解到的情況是,我們的能源成本和轉化率、提取率在同行里是領先的。