佳許投資

1、簡要介紹一下公司及產品情況、行業結構?公司主要從事符合國家節能環保戰略方向的原液著色纖維的研發、生產及銷售,主要產品是使用原液著色技術生產的差別化有色滌綸長絲DTY、FDY和POY等,根據顏色、旦數、單纖數、纖維截面形狀、性能等不同,產品種類可達上千種。公司產品的下游應用領域廣泛,主要包括墻布、窗簾窗紗、沙發布等家紡面料、阻燃遮光面料、汽車高鐵內飾、裝飾材料及戶外用品等多個領域。我國聚酯纖維產業經過30多年的發展,形成了熔體直紡和切片紡兩種生產工藝路線,采用不同工藝的生產企業相應形成了各自的發展路徑。目前,我國滌綸長絲的產能及產量主要集中于采取熔體直紡工藝路線的生產企業,該類企業生產的滌綸長絲主要以常規白色滌綸長絲為主,代表性的上市企業有桐昆、新鳳鳴等。公司自設立以來,始終專注于差別化有色滌綸長絲領域,與上述大型熔體直紡生產企業錯位競爭、多元并存。雖然在規模上與熔體直紡生產企業存在一定差距,但公司憑借在切片紡原液著色技術及客戶資源等方面的多年積累,在差別化有色滌綸長絲細分市場具有一定優勢。2、傳統白絲印染與原液著色技術的優劣勢有哪些?(1)原液著色纖維加工成紡織品可省去染色工序,減少大量廢水和二氧化碳排放,節能降耗,環境友好特征突出,能從源頭上有效解決傳統印染行業面臨的高能耗、高水耗和高COD排放等突出問題。據統計,相比于常規聚酯纖維,采用原液著色可節約水耗89%、能耗63%、化學品用量63%,減少二氧化碳排放62%、COD排放67%。(2)原液著色纖維的色彩鮮艷度有待提升。印染技術的染色環節可以選擇多種工藝,染料可以附著在纖維表面,在纖維上形成均勻、堅牢、鮮艷的色澤。原液著色纖維生產過程中著色材料是被包裹在主體材料內部,滲透性較好,但與印染相比,色彩不夠艷麗,原液著色纖維的色彩鮮艷度有待提升。(3)印染技術發展歷史悠久,具有成熟的工藝體系和標準化的技術流程,通過前處理、染色、后整理等一系列工藝流程,使得紡織品更加柔順,并且可以賦予紡織品一定的性能、印花等效果。當前,原液著色纖維缺乏匹配的紡織整理等應用技術,在產品的柔順度等方面還存在一定的不足,原液著色纖維織物后整理精確化控制技術、印花技術、面料功能整理技術等高品質制備和應用技術有待進一步提高。但是隨著國家環保政策的趨嚴,以及原液著色纖維高品質制備及應用技術的不斷提升,原液著色纖維的應用比例也在逐步提高。3、相對白絲廠家在差異化市場方面公司具有哪些有優勢?(1)公司基于技術工藝積累及產品研發優勢,專注于開發差異化產品,不斷推陳出新,提高產品附加值,滿足終端服裝、家紡等市場的多樣性需求,引導下游市場趨勢。基于切片紡的工藝特點,公司的生產規模較熔體直紡企業相對較小,產品特色明顯,產品附加值較高。(2)原液著色纖維加工成紡織品可省去染色工序,減少大量廢水和二氧化碳排放,節能降耗,環境友好特征突出,能從源頭上有效解決傳統印染行業面臨的高能耗、高水耗和高COD排放等突出問題。(3)公司利用原液著色技術生產的差別化有色滌綸長絲,成品已直接具備彩色特征,下游客戶采購后無需進一步印染上色,具有環境友好、環保節能優勢突出的特點;而白色滌綸長絲,下游客戶采購后仍需要通過印染工藝進行后加工。4、同行業企業進入有色滌綸纖維的壁壘(門檻)?(1)技術與人才壁壘滌綸纖維制造行業屬于技術密集型產業,對生產設備及工藝技術都有很高的要求,特別是差別化、功能性滌綸長絲產品的生產,其技術的核心不僅在于前期設備的投入,更重要的是在后期設備適用性改進,產品研發、工藝技術生產過程控制及其它方面都有著很高的要求。差別化、功能性產品的開發是一個系統性工程,需要長期經驗積累。(2)品牌知名度及客戶認可壁壘下游客戶對滌綸長絲的品質及性能穩定性要求較高,產品的穩定性評價需要較長時間,這對行業新進入企業提出了較高的要求。對于常規纖維,客戶主要通過長期業務往來對企業進行評定,企業在獲得認可后將能與之建立長期穩定的業務關系;對于差別化、功能性纖維,下游廠家往往會對滌綸長絲生產企業的歷史狀況進行評估,特別是注重歷史上產品的性能對本企業帶來的技術進步和效益情況進行判斷,通過長期的合作和了解后將該企業確定為穩定的合格供應商和戰略合作單位,進入客戶供應鏈體系的門檻較高。5、公司產品的應用領域有哪些,戶外用品領域的合作情況如何?公司產品下游應用領域廣泛,主要包括墻布、窗簾窗紗、沙發布等家紡面料、阻燃遮光面料、汽車高鐵內飾、裝飾材料及戶外用品等多個領域。公司緊隨中國纖維流行趨勢,通過顏色配方、結構創意、技術創新,使滌綸纖維的顏色和光澤度變化豐富多彩,不斷滿足下游環保及創意需求。公司與迪卡儂下屬公司簽訂了合作協議,隨著戶外用品行業不斷發展,公司產品的市場需求將進一步提升,未來發展前景廣闊。6、石油漲價對公司原材料的影響如何?公司的定價模式?因為公司產品的原材料是聚酯切片,是原油的附加產品,所以產品成本價格一定程度上會受上游的影響。油價的波動與生產成本之間存在一定的時間差,且公司的客戶黏性較強,公司擁有定價能力,所以產品盈利空間受到上游的影響較小。公司定價模式為在成本核算的基礎上,根據客戶的需求、市場、生產量、規格的不同決定價格。公司通過原液著色技術生產具備特定顏色的差別化有色滌綸長絲,由于其綠色環保、色澤豐富、能夠滿足滌綸長絲下游行業對于彩色滌綸的小批量、多品種的需求,所具有的附加值更高。7、公司產品毛利率高于大型白絲廠家的原因有哪些?我國滌綸長絲的產能及產量主要集中于采取熔體直紡工藝路線的生產企業,該類企業生產的滌綸長絲主要以常規白色滌綸長絲為主。公司自設立以來,始終專注于差別化有色滌綸長絲領域,與上述大型熔體直紡生產企業錯位競爭、多元并存,雖然在規模上與熔體直紡生產企業存在一定差距,但憑借在切片紡原液著色技術及客戶資源等方面的多年積累,公司在差別化有色滌綸長絲細分市場具有一定優勢,公司產品主要應用于墻布、窗簾、窗紗、沙發布和汽車裝飾等多種產品,應用范圍較廣,銷售領域較為廣闊,且具有免染、環保節能的優點,與一般常規滌綸長絲相比差別化率和附加值更高。同時公司產品性能穩定,且具有良好的質量,產品具有一定的議價空間,在整體市場價格下行趨勢時更具抗跌價能力。8、公司的外貿客戶分布在哪些國家,是否計劃在東南亞地區設廠?公司外貿客戶主要位于印度尼西亞、巴基斯坦、摩洛哥、土耳其、泰國、韓國等國,多集中在東盟及“一帶一路”沿線國家。公司目前沒有在國外開廠的規劃。9、公司如何面對匯率波動,匯率損益如何?公司主要以內銷為主,外銷規模相對較小,近年來公司外銷規模也呈現良好增長趨勢。匯率波動受到國際形勢等多種因素影響,目前,匯兌損益未對公司業績未產生重大影響。公司會持續關注相關幣種的匯率變動,積極采取措施盡可能降低匯率波動對公司業務的不利影響。