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簡要介紹了恒帥股份的基本情況、公司的產品布局和戰略規劃,并對公司2022年年度報告進行了簡要解讀。

一、公司基本情況及產品布局

公司主要從事車用電機技術、流體技術相關產品的研發、生產與銷售,致力于成為全球領先的汽車電機技術解決方案供應商。公司依托現有電機和流體技術,將現有業務規劃布局為四大業務單元。在電機技術領域,劃分為電機業務、電動模塊業務;在流體技術領域,劃分為駕駛視覺清洗系統、熱管理系統業務。

自成立以來,公司一直專注于為整車廠和汽車零部件供應商提供穩定性高、品質可靠的車用電機、清洗泵、清洗系統等產品;有著深厚的技術沉淀和豐富的生產經驗,熟悉汽車行業對汽車零部件在一致性、功能性與穩定性方面的高要求;具備與客戶同步研發的能力,為客戶在自動化、智能化以及清晰視覺等應用領域提供系統的解決方案,在行業內擁有較強的競爭力。

二、公司2023年及未來的發展規劃

1、依托清洗系統的業務布局,積極順應汽車新能源化、電動化趨勢,深入熱管理系統業務單元布局;2、依托電機及流體技術,布局四大業務板塊。以電機作為基石產品形成的良好口碑,在各細分應用場景中由單一電機配套向總成化、系統化產品配套發展,形成更具深度的壁壘優勢;3、縱向一體化戰略延伸,加速新型磁性材料產業化落地;4、推進泰國及美國生產基地建設,落子全球化生產基地布局。

三、公司2022年年報情況解讀

2022年,公司主營業務收入為73,260.44萬元,較上年的57,377.99萬元上升27.68%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為14,553.07萬元,較上年的11,559.66萬元上升25.90%,收入和盈利均有增長。

得益于公司在清洗領域的技術積累與新客戶開拓,公司在流體技術產品領域收入保持較為穩定的增長。2022年清洗泵和清洗系統產品合計實現收入 39,136.31 萬元,同比增長11.71%。

依托清洗系統的業務布局,積極順應汽車新能源化、電動化趨勢,熱管理系統業務單元布局初見成效。目前,公司已進行熱管理系統領域的“電子循環泵、閥、歧管”等產品的開發,其中冷卻歧管產品業務增速較快,2022年實現收入5,159.94萬元,同比增長46.57%。

公司一直關注現有產業和技術與新能源汽車和智能汽車領域的結合,積極開發電機領域產品的其他應用場景。2022年公司諸多電機品種業務增長迅速,實現收入26,844.82萬元,同比增長56.56%。

2022年公司業務快速增長,公司現有產能得以充分利用,據測算,2022年公司核心工序中電機工序的產能利用率為104.69%。今后公司將根據業務情況持續優化產能布局節奏,把握歷史發展機遇,以更好的業績表現回報投資者。

公司與調研人員就以下幾方面內容進行了討論與溝通:問題一:請簡要介紹公司電機產品未來的研發方向和發展展望?

答:公司深耕車用電機和清洗系統領域多年,電機技術及流體技術是公司發展的核心源動力,公司將持續深拓細分產品和技術的開發,例如諧波無刷電機、ESP電機、電動門電機、熱管理系統電機、ADAS清洗系統、EMC性能、磁路設計、NVH性能等方面的技術開發,為后續發展奠定了穩固的技術基礎。

公司在車身“四門兩蓋”領域(四個車門、后備箱蓋和新能源汽車充電小門蓋)已經開發出諸多穩定的應用場景,如應用于汽車后備箱及側門的后備箱電機、吸合鎖電機、磁滯器電機、電動門電機,應用于汽車空調鼓風的風扇電機,應用于汽車門把手的隱形門把手電機,應用于汽車充電系統的充電小門執行器等。依托電機作為基石產品形成的良好口碑,電動模塊業務旨在提升各電機的整體附加值,提升整體單車價值量,在各細分應用場景中由單一電機配套向總成化、系統化產品配套發展,形成更具深度的壁壘優勢。

公司后續將持續投入諧波磁場電機相關方面的研發工作。該電機技術在微特電機和大型電機領域均可應用,在工業領域和汽車領域均有廣闊的應用場景。

問題二:請問ADAS清洗系統的具體構成部件有哪些?目前項目推進進度如何?

答:該產品的產品構成主要包括智能清洗泵、液罐、管路、電磁閥、激光雷達清洗噴嘴、攝像頭清洗噴嘴等。各部件的數量主要取決于整車廠的自動駕駛的傳感器使用方案,根據傳感器使用數量確定清洗點位數量。

公司針對汽車高級駕駛輔助系統(ADAS)傳感器的清洗需求,已開發出具備主動感知功能的新一代清洗系統產品,且相關產品已提交客戶進行產品路試,預計部分項目會于今年陸續結束路試進入定點環節。

問題三:請簡要說明一下清洗系統毛利率略有下降的原因?

答:由于2021年下半年至2022年,大宗原材料存在普遍性的上漲,且較長時間內處于高位,對公司的經營業績產生了一定的影響。另一方面整車企業對零部件企業每年都有年降要求,所以總體上清洗系統產品毛利率略有一些下降。

從2022年下半年開始,隨著產能規模的提升以及下游原材料價格的趨穩,毛利率已逐步回升,且較同行業相比,我們的毛利率還是具有較大的優勢。

公司將持續開發新產品,同時積極開拓新市場、新客戶,提升與鞏固公司技術優勢及核心競爭力,繼續深化實施自動化、信息化改造,提升精益生產管理水平、管理效率、產品良率,實現更優的資源配置,以達到降本增效的目的。

問題四:公司在磁性材料領域的研發進展?

答:磁性材料是決定電機性能的核心材料之一,為配套諧波磁場電機技術特殊的設計要求,公司已投入多方技術力量定制化開發了配套的磁性材料,按計劃相關研發項目預計于2023年進行新型磁性材料的產業化落地,逐步搭建小批量中試線。

問題五:請問一下熱管理業務當前的進展以及是否有新客戶的拓展?

答:公司熱管理系統產品主要包括冷卻歧管、電子水泵、電子閥、膨脹水箱等產品,其中目前最核心的業務為冷卻歧管產品,該產品在2022年實現收入5,159.94萬元,同比增長46.57%,業務增速較快。后續隨著客戶其他車型的不斷推出,整個業務量還會有一定的增長空間。

問題六:請問熱管理產品的技術難點主要是什么?

答:冷卻歧管設計屬于客戶在熱管理領域的一個變革,將三個獨立的熱管理系統集成后統一管理,極大減少了管路數量,系統的集成度和效率更高。冷卻歧管在其中起到中央水路(冷卻液流通的通道)管理的角色,是水路管理的交匯中心,主要用于熱管理系統各水路的開閉管理。由于該產品的內部水路設計較為復雜,需要進行多層多點焊接,工藝難度較高,若工藝控制不穩定,容易造成較高的報廢率,該設計屬于熱管理系統的新式設計。

問題七:公司在泰國新建汽車零部件生產基地的總體規劃情況?

答:泰國生產基地整體投資規模20,000萬人民幣,主要建設內容包括購買土地并進行廠區建設、新建各類電機及執行器以及清洗泵生產線,項目達產后將新增300萬件門類電機、130萬件充電門執行器、130萬件隱形門把手執行器和300萬件洗滌泵等產能。

公司在泰國建設生產基地,一方面是為深化國際市場布局,減輕國際貿易摩擦對公司的影響,且滿足國際市場發展的需求,另一方面可以充分利用泰國市場、稅收及勞動力成本等優勢,更好的提高公司的市場競爭力,促進公司可持續發展。