東北證券

一、公司管理層介紹公司基本情況。二、公司管理層回答調研者相關問題:1、問:電動工具分為通用級、專業級、工業級,區別何在?公司電機產品在各級別中的占比如何?答:公司電機產品主要應用于工業級、專業級電動工具,但產品線可覆蓋所有級別。這三種級別電動工具主要區別在于其應用場景及使用環境的不同以及由此延伸的對電機性能、功率等的要求不同。2、問:公司和國內其他電動工具生產企業的區別在哪?答:一方面公司主營是電動工具用電機,國內比較少企業是專門做電動工具用電機的;另一方面公司以出口為主,而國內其他電動工具生產企業主要以國內市場為主。3、問:全球電動工具用電機的市場規模如何?答:大概在300億人民幣左右的市場規模。4、問:公司電機產品在下游行業的占比如何?答:公司目前電動工具用電機占比達到97%左右,其余部分基本為家電用電機,汽車配件用電機目前占比很少。5、問:公司家電用電機相較于電動工具用電機,增速如何?毛利率如何?答:增速基本相同,毛利相較于電動工具用電機會低一點。6、問:公司在家電用電機領域的競爭對手情況如何?答:公司將電動工具用電機技術應用于家電領域,完全屬于技術下放,不存在技術障礙。7、問:新能源汽車的電機用量是不是比傳統的油車更多?答:在汽車配件電機方面,新能源汽車電機用量會更多。8、問:汽車配件電機的價格如何?答:還是要區分不同的尺寸、規格、功率、用途等,無法統一估算。9、問:公司與百得和TTI的合作歷史如何?答:公司最初幫百得解決了一些技術問題,并由此展開了合作,后來隨著公司的壯大,TTI也和公司展開了合作。10、問:公司未來在汽車配件領域的規劃如何?答:基于汽車行業存在的高壁壘,公司除自身進行業務開拓外,未來也會考慮通過收購兼并的形式進入汽車行業。11、問:公司希望未來在各個行業的銷售情況如何?答:公司希望未來在電動工具、家電和汽車領域能夠齊頭并進,實現同樣的增長。12、問:公司今年毛利率下降還是挺明顯的,主要原因是什么?公司希望明年或者未來的毛利率維持在什么水平?答:公司毛利率下降的原因主要是因為原材料價格和匯率波動的影響。公司希望未來能夠維持25%左右的毛利率水平。13、問:公司第四季度毛利率相較于前三季度是否有所改善?答:就目前情況來看,應該是有所改善的。14、問:公司采取何種措施來規避毛利率下降風險?答:一方面公司和主要客戶之間會存在調價機制,另一方面公司會購買外匯遠期產品及進行大宗商品交易來最大限度的規避毛利率下降風險。15、問:公司目前產能利用率如何?今年產能如何?答:公司目前幾乎是滿產的狀態,預計今年年底的產能可達3,000萬臺左右。16、問:公司募投項目進展如何?答:公司目前募投項目主要是分為兩塊,一塊是在越南,一塊是在惠州,目前都在按計劃開展中。17、問:公司未來自有品牌電動工具規劃如何?答:公司目前還是以韓國ES自有品牌電動工具為主,國內市場及其他品牌開拓還需要視市場的情況進一步決定。18、問:公司目前電動工具整機主要是OEM還是自有品牌?答:兩者都有,但主要以OEM為主。19、問:工信部近期發布的電機能效提升計劃對公司的影響如何?答:對今年的業績肯定是沒有影響的,對未來目前還不能確定是否影響,影響多少。20、問:公司無刷電機和有刷電機的占比如何?毛利率對比如何?答:公司目前無刷電機占比較少,但是毛利率相對較高。21、問:公司未來的發展規劃如何?答:公司未來會繼續加大與主要客戶的合作,不斷升級產品及增加產能,同時也會不斷拓展新客戶和新領域。22、問:公司認為收購兼并的難度如何?答:從操作層面來看,沒什么特別大的難度,難點還是在于如何找到一個合適的標的能夠契合公司的發展。