安信證券,鵬華基金,申萬菱信基金

一、2021年及2022年一季度業績情況簡介2022年一季度,公司實現營業收入6.21億元,同比增長21.32%;毛利額為8,433.36萬元,同比下降3.62%;毛利率13.59%,同比下跌3.52個百分點。綜合來看,公司一季度業績波動明顯,主要受短期疫情波動及部分管理費用確認時點、研發費用增加原因所致。除短期擾動因素外,公司主營業務持續穩健發展。2021年全年收入25.72億元,同比增加23.45%。2021年第四季度收入7.23億元,創單季度新高。毛利率全年15.61%,同比減少5.98個百分點,主要系受匯率波動(外銷占比約60%)、原材料漲價及折舊攤銷成本增加影響。EBITDA為2.18億元,同比減少15.29%,2021年公司擴大產能、購買房產,升級總部以及新設研發中心等,折舊攤銷增大。凈利潤1.11億元、凈利率4.32%。三大業務表現:電源適配器:2021年營業收入18.05億元,同比增加15.47%;其中辦公電子電源適配器營業收入同比增加34.07%(顯示器電源同比增加35.16%、筆記本電腦電源同比增加26.52%,打印機電源同比增加57.98%),安防監控電源適配器營業收入同比增加59.97%。電源適配器毛利率14.32%,同比下降6.83個百分點。公司持續挖掘客戶的需求,加大在辦公電子、安防產品、智能家居、新型設備等領域的客戶拓展和產品研發。服務器電源:2021年營業收入2.88億元,同比增加121.60%;毛利率17.63%,同比增加0.42個百分點。服務器電源在大客戶的供應份額進一步提升,公司產品結構持續改善,同時積極進行成本優化。其他電源:2021年營業收入4.71億元,同比增加22.97%。2022年,公司將持續加大研發投入,不斷提升市場競爭力,持續擴大業務規模,實現業績增長目標。二、問答環節1、公司未來毛利率變化趨勢?公司外銷占比超過60%,因此公司的毛利率會受匯率波動、原材料漲價等諸多不確定因素影響,近期匯率及原材料價格波動對公司毛利率有一定影響。公司一直在研究相關措施管理外匯敞口,同時拓寬采購渠道不斷尋找替代材料,減少外匯和原材料波動對毛利率的影響。2、公司原材料國產化替代進展如何?公司積極聯合產業鏈上下游推進原材料國產替代,目前公司原材料供應商大部分來自國內地區,電源適配器產品基本已實現材料國產化,但有部分產品如服務器電源有采用進口芯片。3、匯率波動對公司的影響程度?匯率受國際政治、經濟形勢、匯率市場等多重因素影響,且具有較大的不確定性,公司日常經營中會實時跟蹤外匯波動情況,對匯率進行中性管理,并適時進行外匯結匯,盡可能降低匯率波動對公司的影響。4、公司新業務領域拓展情況?公司積極拓展新領域業務,進一步加深在智能家居、新型消費電子設備、數據中心、動力電池設備、純電交通工具等細分領域市場的開拓力度,助力布局多層次市場和建設多元產品線。同時,充分挖掘現有客戶需求,提升大客戶的供應份額、提升中高端產品銷售占比。5、公司服務器客戶主要有哪些?服務器電源是公司的長期發展戰略重點之一,公司自成立服務器電源事業部以來便持續高研發投入,不斷招攬研發人才、提升研發技術水平,增加產品類型,并大力進行技術平臺儲備。公司的服務器電源產品可應用于數據中心的邊緣計算服務器及人工智能服務器、存儲器、交換機、5G微基站等,目前公司的技術水平、產品質量、響應速度均處于國內領先地位,產品覆蓋60w到4,000w瓦數段,能充分滿足客戶的定制化需求,并已成為多家頭部企業的電源供應商。6、公司是否有信心完成股權激勵增長目標?近年來,公司持續在電源適配器、服務器電源和其他電源板塊積極布局新產品新領域,開拓新的業績增長點在電源適配器板塊,公司的電源適配器研發技術已處于行業領先,并在市場擁有良好的品牌效應和客戶口碑,未來將繼續橫向拓展更多品類,縱向深耕以獲得更多客戶份額,充分利用優勢保持增速。在服務器電源板塊,公司的服務器電源已成為多家頭部企業的電源供應商,產品覆蓋60w到4,000w瓦數段,能充分滿足客戶的定制化需求。在其他電源板塊,公司將布局大瓦數動力電池設備充電器、家電充電器及手機快充等其他電源業務。在股權激勵計劃中,公司設定了2022-2024年的業績增長指標,公司上下將全力以赴,力爭完成經營目標。本次活動沒有涉及應披露重大信息的情況。