東方紅基金,中泰證券

1、公司TPU產品下游應用領域及發展空間與狀態是怎樣的?答:公司專注于熱塑性聚氨酯彈性體(TPU)的研發、生產和銷售,產品廣泛應用于3C電子、醫療護理、汽車制造、運動休閑、工業裝備、綠色能源、家居生活、3D打印等領域。公司通過自主創新,逐步掌握了行業先進的技術和工藝,實現部分進口替代,并在部分細分領域建立了明顯的競爭優勢。2、原材料價格上漲,對公司的影響是怎樣的?答:公司會依據原材料的價格和下游市場情況,適時調整TPU產品的銷售價格。公司的TPU產品分為通用型和特種型,其中,通用型TPU的利潤空間相對較低,對原材料價格波動較為敏感,售價易受原材料價格變動的影響,能保持較穩定的毛利率。而特種型TPU為公司針對客戶的個性化需求提供,技術附加值高,售價相對較高且比較穩定。3、公司加大研發投入可降解塑料,背后有什么邏輯?PBS與TPU的下游市場是否存在重疊?答:基于對可生物降解材料行業長期發展的看好,也基于公司掌握了PBS產品較為成熟的生產技術,公司戰略布局PBS領域并逐步進行市場推廣和批量化生產。PBS與TPU不是同種材料,產品性能差異較大,所以下游應用領域也有差別。PBS的市場對于公司來說屬于TPU之外的增量市場,將為公司帶來新的利潤增長點。4、20萬噸項目的產能建設進度是怎么安排的?通用型和特種型TPU各占多少?答:20萬噸彈性體一體化項目分兩個階段建設,第一階段和第二階段分別為10萬噸,產能根據市場情況分階段逐步釋放。通用型TPU和特種型TPU的生產規模將根據下游市場需求進行安排。5、請介紹一下河南項目的主要產品?是全部用于生產TPU嗎?答:河南項目的建設內容為年產12萬噸特種異氰酸酯一體化及配套公輔工程。本項目擬生產的特種異氰酸酯,具有不黃變、易儲存的優點,以其為原料生產的聚氨酯制品具有更高的彈性、耐磨性,在隱形車衣、不黃變氨綸、高性能TPU等領域都有廣泛應用。通過建設特種異氰酸酯產能,一方面公司可以實現特種TPU部分核心原材料的自供,從而降低生產成本,有利于特種TPU產品的進一步開發和市場推廣,提升盈利水平;另一方面用于對外銷售,延伸了公司的產業鏈,拓展了公司的業務范圍,帶來新的利潤增長點。6、河南聚氨酯新材料產業園項目投資15億元,目前的建設進度怎么樣?河南項目的建設周期是多長時間?答:該項目正在按照項目建設計劃有序開展中,美瑞科技已于2021年12月競得了項目用地,項目于2022年3月通過了河南省相關政府部門的“兩高”項目會商聯審,正在辦理其他項目建設所必須的安評、環評、能評等手續。項目建設周期預計為18個月。在本次接待過程中,公司接待人員與來訪人員進行了充分的溝通與交流,嚴格遵守相關制度,沒有出現重大信息泄露現象。