• 藥石科技2022-08-14投資者關系活動記錄

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    2022-08-14 藥石科技 采用進門財經路演平臺以網絡遠程的方式召開業績說明會 業績說明會
    參與機構
    興業證券,平安證券,線上投資者,國盛證券
    調研詳情
    一、管理層介紹半年度經營情況2022年上半年,公司收入7.35億元,同比增長18.23%,其中Q2收入接近4個億元,創歷史最高記錄;歸母凈利潤1.53億元,因去年同期收購暉石股權產生的2.22億元非經常損益,故同比下滑59.84%;扣非凈利潤1.51億元,同比增長4.15%。公司上半年人力資源支出較去年同期增長了1.06億元;隨著固定資產規模的擴大,折舊金額較去年同期增加了1667萬;同時報表中也有可轉債利息776萬元(和現金流以及實際經營無關)。現金流量凈額較去年同期有一定比例下降,主要原因是上半年交付的國外客戶大訂單至報告期末尚未到回款期,產生了階段性影響;另外上半年人力資源支出和設備采購支出上升,以及原材料采購成本增加亦占用了一定的現金流。公司現階段正處于業務轉型與上升期,在產能建設、人力資源、研發技術、管理體系和信息化建設方面投入較大。公司著力于完善公司業務布局,為后續業務擴展提供有力支撐。二、投資者交流問答Q:目前CDMO領域競爭加大,但我們看到藥石CDMO管線中40%的客戶都是和公司直接產生了CMC業務合作,請問客戶選擇藥石的原因,公司CDMO差異化能力體現在什么地方,如何看待行業競爭加劇情況?A:在CMC領域,公司的核心競爭力在于人員團隊能力,公司從去年開始陸續引進多位行業內的領軍人才,團隊專業能力有明顯提高;公司在體系建設、工作流程方面做了很多工作,項目管理水平、與客戶的溝通能力、交付能力有了顯著提高,客戶滿意度在不斷提升,這些都有利于公司贏得新訂單。公司在分子砌塊領域耕耘多年,與客戶建立了長期信任,有利于公司在CMC領域拓展客戶;通過分子砌塊供應鏈優勢幫助客戶降低成本,并強化連續流、固定床加氫等新技術在CMC中的應用,解決客戶在工藝放大過程中的難題,雖然公司進入CDMO行業時間較短,但迅速建立了差異化競爭優勢。為了應對行業競爭,公司需要不斷提升競爭力,提高項目交付質量,保證客戶的滿意度;同時要加大能力和規模建設,在特殊技術方面建立自己的優勢。新藥研發是動態的過程,隨著一些新藥發現技術的不斷成熟,特別是AI運用到新藥發現領域,大量分子被篩選出來進入臨床階段,同時在新型分子領域,寡核苷酸、ADC、PROTAC等技術也不斷有項目推進,亟需CDMO服務平臺賦能以加快研發進程,因此公司對行業發展較為樂觀。Q:ADC項目需要高活產線,請問公司現有的布局和未來規劃?A:公司建有高活研發實驗室,研發階段的項目都可以承接;目前在建GMP高活實驗室,明年上半年將投入使用,滿足高活API生產要求;山東制劑車間也在增加高活制劑生產線,項目完成后可為客戶提供高活項目的一體化服務。Q:公司產能投放、產能爬坡及產值情況?A:暉石501車間3月份啟用,用了兩個多月時間將設備覆蓋率提升至80%,目前已達正常生產的狀態。因CDMO公司需要兼顧排產的靈活性,故需要留有一定的產能冗余,下半年會繼續保持這樣的產能利用情況。502車間8月底投入使用,目前已在安排訂單,預計至年底前可以完成產能爬坡。車間貢獻產值主要取決于項目性質,目前項目以早期項目為主,訂單金額小,單批次生產量小,項目切換較為頻繁,隨著項目管線中II-III期增多,后續產值會越來越高。Q:項目漏斗中,過往項目的留存率怎么樣?A:漏斗中展示的是正在執行和新引進的項目,上半年新導入的API和DP項目大概30個左右,目前只要客戶項目能推進下去,大部分的項目都可以留存。Q:調整收入分類口徑的原因及分子砌塊業務毛利率下降的原因?A:原有的公斤級以上、公斤級以下劃分不適合目前的CDMO業務,公司按照新的事業部口徑調整了收入分類,反映業務演進的實質,也和公司的實際情況相匹配。上半年分子砌塊收入保持了高速增長,隨著客戶使用分子砌塊量級的增大,會有一定的降價需求,毛利率隨著業務結構的變化而變化,但業務具有延展性,業務體量還在增長。Q:公允價值變動上半年有1,100多萬,是什么導致的,是否是經常性的?A:和匯率變動有關,公司去年開始從風險控制的角度加大了外匯套期保值的比例。除核算正常匯率變動外,衍生品公允價值變動也必須要計量,故報表上產生約3,000萬正向匯兌收益,約1,100萬負向的公允價值變動,合計產生凈額2,000萬左右影響。Q:ADC、PROTAC、OLIGO等新分子類型已經有收入了嗎?A:上半年收入已超一千萬,還有多個項目在執行過程中。Q:公司銷售團隊情況?A:CDMO的北美及歐洲BD人員原來3位,現在已經增加到7位,國內及亞洲一共14位(含銷售支持),合計21位,下半年還會再引入幾個BD。公司目前客戶群體較大,重點還是運用好BAT模式,將客戶做深。Q:國內收入增速較高,增長的驅動力是什么?A:歸功于和國內客戶的深度合作,公司引入了包括魏旭東博士在內的多位行業高端人才,魏博士領導BD、研發團隊與客戶深度溝通,對于客戶技術難題給出專業意見,國內新藥研發客戶對公司的業務能力非常認可,上半年國內API訂單陸續導入,同時帶動了和API相關的分子砌塊、RSM業務,促進上半年國內訂單業務增長。Q:最近CDMO訂單價格是否會有調整,新產能不斷投入后,是否會做價格讓步以爭取訂單?A:價格因素不是獲取訂單的唯一因素,公司有嚴謹的報價體系,會從原材料、生產、質量、EHS等各個環節進行核算,在和客戶的充分溝通的基礎上合理報價,依靠自身綜合能力獲取訂單,不會為了產能需求而進行價格讓利。Q:公司招聘了較多博士,如何做協調管理和激勵?近期公司架構調整的目的?前期BB到后端CDMO的導流機制?A:公司有近100名博士,主要在分布在前端研發事業部和CDMO工藝開發部門,公司注重他們的能力培養,希望他們能盡快帶領團隊工作,核心研發骨干都在股權激勵范圍內。管理架構方面,在BAT模式下,希望以客戶為中心把團隊進行組合,結合客戶特點進行團隊分配。按早期、后期、偏重中國或歐美客戶的進行搭配,盡量在一個團隊中完成從BB到API,提高服務銜接性。公司強化服務理念,管理層中成立了市場和營銷工作組,從客戶采購分子砌塊開始跟蹤項目進展,爭取引流到CDMO業務中,在整個項目生命周期內為客戶做好服務。Q:目前新藥發現的團隊規模,上半年和新藥發現相關的研發費用,公司在新藥發現上的核心能力及服務模式?A:目前新藥團隊規模80多人,涵蓋生物與轉化、藥物發現技術、藥物化學等領域人才,上半年研發費用約2000多萬。公司在新藥發現領域的核心能力體現在:公司技術平臺(DEL、FBDD、VI、AI)具有發現新化學結構HIT的能力,通過這幾年的不斷投入,團隊在HIT向PCC轉化的能力得到進一步加強。公司新藥發現業務模式:1)憑借公司在新藥發現上的能力積淀和國際頂尖的生物和轉化醫學專家成立合資公司,如投資設立MyroTherapeutics。2)國內外客戶對某些靶點感興趣時,公司以服務的形式對已經獲得的HIT進行優化,轉讓PCC取得首付款和里程碑,如和華領、艾迪、應世等客戶的合作。3)項目轉讓,部分在研項目已經顯示出較好的成藥性,在進一步完善藥效學、藥動學研究基礎上,爭取有幾個項目今年能實現轉讓。

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