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一、公司介紹

華凱易佰2017年上市,曾為國內知名大型空間環境藝術設計行業綜合布展服務整體解決方案提供商。2021年,公司完成對易佰網絡的重大資產重組并實施戰略轉型,對原有空間環境藝術設計業務進行了主動調整收縮,跨境電商業務已成為主營業務。公司從2021年7月1日起合并易佰網絡報表,目前跨境電商出口收入已占到公司總收入的99%以上。

公司業務主要分為三個板塊。一是泛品業務,指客單價比較低,sku數量眾多,品類多且競爭相對較低的產品。公司主要通過亞馬遜、沃爾瑪、ebay、速賣通、Cdiscount、Wish等第三方平臺將國內制造的高性價比商品銷往全球,產品類型覆蓋較為廣泛,主要品類包括家居園藝、工業及商業用品、汽車摩托車配件、健康美容、戶外運動等。泛品業務一直是公司運作最成熟、規模和效益最突出的業務,在公司發展中起到了“壓艙石”這樣的作用,每個月為公司貢獻穩定現金流。目前泛品業務已經處于穩定發展、精耕細作的時期,泛品營收占跨境電商出口業務的85%以上。二是精品業務,是公司加強跨境電商品牌化運作的新嘗試,通過消費市場研究及品牌創新,創建高溢價的自有商品品牌,也是中長期發展的重要著力點和利潤增長點。精品指客單價相對較高、品牌屬性強、在研發方面有所投入的產品,目前主要品類是廚房家電、智能家居類、寵物用品等,目前精品營收占跨境電商出口業務的8%左右。三是綜合服務平臺業務——億邁,簡單可以理解為我們依托自身在泛品類業務中長期沉淀的供應鏈資源和信息系統優勢,為其他中小賣家提供全方位的跨境電商業務服務,包括供應鏈服務、物流服務、數據化運營管理、一站式跨境服務培訓等,營收占跨境電商出口業務的6%左右。公司銷售目的地集中在歐美國家,歐洲各國合計約50%,北美約30%,其中美國約20%,東南亞國家約5.5%,日本、澳大利亞等國也均有銷售。公司的核心競爭力體現在兩個方面,一是在產品開發方面堅持藍海開發策略,選擇市場需求穩定且相對冷門的細分領域,多平臺、多品類經營,在深耕亞馬遜、ebay、速賣通、Cdiscount、Wish等主流第三方電商平臺的同時,積極在新興第三方電商平臺開設網店,涵蓋英語與小語種地區,囊括發達和發展中國家市場,不存在依賴特定平臺的情況。二是公司自主研發信息化系統,具備智能刊登、智能調價、智能廣告及智能備貨等功能,可實現精細化管理,大幅加快公司庫存周轉率,有效提升運營效率。近年,公司產品的毛利率和存貨周轉率均保持較優水平。

今年前三季度,公司整體營收30.59億元,凈利潤1.44億元。公司從去年三季度與易佰網絡進行并表,今年以來季度凈利潤保持環比增長趨勢。易佰網絡2022前三季度銷售凈收入約30.38億元,因去年上半年因海外疫情行業處于紅利期,業績基數較高,今年同比下滑約19%;扣非后凈利潤約1.80億左右,同比增長約6%。今年前三季度,公司經營環比改善趨勢明顯。泛品業務前三季度營收平穩增長,利潤改善明顯;精品業務因去年基數較低,今年增速較快,預計四季度可以實現當季盈利;綜合服務平臺采取輕資產運營模式,處于盈利狀態,目前合作商家近120家。公司整體經營利潤率提高,主要原因為海運費下降,毛利率水平提升;海外倉業務壓縮,海外倉庫存已降至較低水平,倉租大幅減少;公攤費用及人力成本下降,有效實現了降本增效。目前,公司的現金流充裕,三季度季末現金及理財約6.83億元;存貨規模健康,截至三季度末,存貨約6.4億元,目前海外四季度銷售旺季,存貨規模稍有提高。

今年,跨境電商行業持續回暖。一是海外通脹連續兩個月超預期改善,有助于海外消費逐步回暖,對零售行業有積極影響。二是美國剛需消費保持韌性,線上零售穩定增長,海外市場電商滲透率有望進一步提高。三是亞馬遜推出了“賬戶保障計劃”,對過往簡單、粗暴的封號行為進行了適當糾偏,此舉大大緩解了賣家擔心賬號隨時被封的恐慌情緒。公司會繼續安心經營、合規經營。四是海運費下降,對比去年同期,今年的海運費已下降60-80%左右,公司運費占銷售凈收入比重下降2%-3%,對毛利率改善較大,預計明年有持續下降的空間。五是匯率波動,今年匯率波動整體情況對出口企業更加友好,公司去年匯兌損益虧損約4100萬,預計今年有可能實現匯兌正向收益。

二、互動提問

Q1.請問公司在整個跨境電商行業中的市占率水平?有哪些競爭對手?

回答:整個跨境電商行業規模龐大,我們無法談及自身的市占率,行業中的賣家也非常多也非常分散,各家的規模體量不同,銷售品類也有區別,我認為不構成直接的競爭關系。

Q2.預計未來泛品業務的發展規模如何?

回答:去年整個行業的發展呈現“前高后低”的態勢,即去年上半年還處于受疫情紅利期,銷售情況較好,下半年行業調整開始回落。今年則處在一個逐步修復的過程中。泛品業務今年的整體營收可能不及去年,但單看今年下半年的銷售情況應該可以實現同比增長。預計明年通過品類擴張、拓展新興市場,泛品可實現10%的增長。

Q3.如何擴大泛品業務的銷售規模?是否會通過布局TikTok或站外投廣等方式?

回答:公司泛品業務主要集中在亞馬遜平臺,占比在85%以上,公司會采用穩健的發展方式來擴大銷售規模,例如通過擴充產品品類和銷售目的地等方式。

Q4.入駐億邁平臺的賣家是否會與公司自身形成競爭關系?

回答:不會,入駐億邁的賣家目前的經營規模都比較小,不會與公司構成直接的競爭關系或造成太大的壓力,并且公司會對入駐的賣家進行篩選,銷售的品類有所差異。

Q5.億邁平臺的推廣方式?如何發展客戶?

回答:會通過線上與線下結合的方式進行推廣,比如通過抖音推廣、同行推薦、各省市跨境電商區園、跨境電商協會推廣的方式讓更多的賣家認識億邁。

Q6.目前大家最擔心的還是明年美國的經濟衰退,公司如何看待海外大環境的變化?高通脹是否利好高性價比的商品銷售?

回答:公司目前的業績規劃都是基于海外大環境沒有改善的背景下設定的。公司注重長期的現金流管理、運營質量和運營效率的,不單只看發展規模和速度。即使行業沒有改善,也會通過自身的經營韌性和核心競爭力來實現業績。公司銷售的泛品客單價較低,選品側重需求穩定、競爭程度較低的細分類別,抗周期性強,目前來看是符合海外消費需求特點的。

Q7.公司如何管理庫存?產品是自己研發還是供應商提供?

回答:公司是通過自研系統中的智能備貨功能與人工相結合的方式來管理商品備貨和周轉的。智能備貨系統會綜合考慮每個SKU歷史銷量及預期未來銷售趨勢,結合實時庫存量、預計到貨、供貨交運周期、物流時效等影響因素,自動輸出采購、調撥、發運等指令建議并傳輸至其他系統模塊,指引人員執行指令。產品是直接通過供貨商采購,某些產品會根據需求在包裝方面進行改進。

Q8.四季度銷量是否會加速增長,原因是什么?

回答:第一是季節性原因,四季度通常是跨境電商海外銷售旺季,會迎來“黑五”、“圣誕節”等節日,銷量會有明顯提升。二是行業的修復,對比去年四季度,今年整個行業都有所修復回暖,可以體現出較強的韌性。

Q9.品類擴展是如何規劃的,現在有哪些新品類的布局?產品的更新頻率和退貨率?

回答:目前有布局服裝品類,但規模還比較小。我們的泛品品類覆蓋比較廣泛,也不斷地在擴充SKU數量,這是一項長期的工作。新品一直保持不斷上新的節奏,成熟的、銷量較好的老產品也在一直銷售,淘汰率不會太高,退貨率在8%左右。

Q10.公司會通過刷單刷排名的方式去推廣產品,將搜索排名做到前幾嗎?

回答:去年亞馬遜的封號事件大部分針對刷單刷評的賣家,我們屬于泛品類跨境出口電商企業,SKU數量眾多,產品客單價較低,通過刷單方式提升收入規模和商品排名不具有必要性和經濟性,不會通過這種方式推廣產品。

Q11.公司產品的毛利率在40%左右,服裝類賣家毛利率在60%,差別較大的原因是?

回答:因會計準則調整,公司自2021年1月1日起將運輸成本“尾程運費”從“銷售費用”重分類至“營業成本”,而此前年度計入銷售費用,導致毛利率從60%左右下降到40%左右,目前毛利率處于正常水平。

Q12.公司做精品業務的初衷是什么?

回答:精品業務是公司加強跨境電商品牌化運作的新嘗試,通過消費市場研究及品牌創新,創建高溢價的自有商品品牌,也是中長期發展的重要著力點和利潤增長點。公司在去年行業動蕩期間整合了擁有豐富精品業務經驗的團隊,產品品類優先涉足客單價相對較高且競爭程度較低的細分產品領域,也可以作為對泛品業務的補充。

Q13.與同類型平臺相比,綜合服務平臺的優勢是?

回答:區別于其他平臺只能提供部分服務,我們依托自身在泛品類業務中長期沉淀的供應鏈資源和信息系統優勢,可以為中小賣家提供全方位的跨境電商業務服務,包括供應鏈服務、物流服務、數據化運營管理、一站式跨境服務培訓等,可滿足不同發展階段的賣家的差異化需求。

Q14.如何看待行業品牌化的發展,公司是否有相應規劃?

回答:我認為品牌化是很好的發展方向,但并不是每個企業都只有品牌化一條路走。每個消費層級的需求都是客觀存在的,泛品在每個地區都能暢銷也是客觀合理的,公司的泛品業務也實現了長期穩定發展。當然,公司也在做品牌化的嘗試,未來仍會以產品質量和銷量為核心。

Q15.公司在內部管理方面的融合情況?

回答:首先,公司已實施戰略轉型,對原有空間環境藝術設計業務進行了主動調整收縮,一心一意經營跨境電商出口業務。其次,公司在發展戰略方面高度統一,內部的管理層也實現了高度融合。