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一、Q&A

(一) 養豬業務

1.關注到公司今年已銷售肉豬1600萬頭以上,請問公司是否有望實現年初定下的銷售目標?

答:從目前公司生產情況和出欄節奏來看,公司實現1800萬頭出欄目標的可能性較大。

2.請問公司養豬業務是否有較為長遠的擴張目標?

答:近期公司內部剛完成五五規劃修訂,對今明后三年出欄量做了大致的規劃,2023年肉豬(含毛豬和鮮品)銷售目標為2600萬頭,2024年為3300萬頭。更遠期的目標,需要待六五規劃制定之時再重新調研和規劃。公司目前也在考慮未來養豬業的區域布局問題,初步擬定優先布局華南和華東區域,其次是華中、華北、東北 和西南等區域。

從行業外部環境來講,未來養豬業集中度會逐步提升,大型養豬企業優勢會越來越明顯,但大型養豬企業不可能無限制擴張,達到一定規模后,需要根據產業發展模式、市場接受程度和政府政策等綜合考慮。除了養殖量,公司也會加強屠宰加工等產業鏈延伸工作,做好產屠銷聯動。

3.請問公司明年能繁母豬數量規劃?

答:今年二季度以來,公司持續補充能繁母豬數量,已從110萬頭穩步提升至近期的140萬頭,現已提前完成了今年年初制定的能繁母豬存欄量目標。公司也會持續補充母豬數量,公司初步規劃,截至明年底公司能繁母豬存欄目標為170萬頭左右。當 然,公司會根據市場競爭力、盈利能力和市場環境變化等及時調整上述目標,不 會盲目增加規模。以上目標不代表對投資者的承諾 ,請注意投資風險。

4.請問 公司11月份肉豬生產情況 如何?

答:11月份,公司養豬業務大生產較為穩定。相比10月份,11月份生產成績進一步提升,疫病等防控效果較好。

11月份,公司肉豬上市率已提升至92%,整體呈現穩定的上升態勢。其中,豬業一部表現較好,現已提升至近94%,與非瘟前水平基本持平,豬業二部和豬業三部略有差距,也均超90%。以上生產核心指標仍有進一步提升的空間。

公司將進一步做好生產基礎管理,穩扎穩打,保持大生產穩定,穩步提升生產成績。

5.請問公司11月份肉豬養殖綜合成本為多少?公司明年全年肉豬養殖綜合成本目標為多少?

答:公司肉豬養殖綜合成本持續下降,11月份已降至約8.05元/斤。公司初步擬定明年全年肉豬養殖綜合成本目標為7.7元/斤左右。目前公司整體生產經營穩定,生產成績穩步提升,成本控制能力顯著增強,且公司干部員工充滿信心和干勁,有望實現公司成本目標。

從區域上來看,目前部分區域公司成本較高,對全公司整體成本下降產生影響,主要原因是部分區域公司出欄量未達目標,導致固定成本等攤銷較大。公司將持續提高后進單位的生產管理水平,促進后進單位與先進單位學習、交流和借鑒,待出欄量穩步提升后,攤銷成本等有望降低并帶動整體成本持續下降。

6.請問公司投苗給農戶時,仔豬一般重量為多少?

答:一般而言,公司生產的仔豬,部分養23-25天至7公斤左右斷奶后投放給農戶,部分保育豬養55天左右至15公斤投放給農戶。當然,公司也會根據肉豬出 欄規劃、已簽訂委托養殖合同的農戶數量等靈活調節投苗時間和節奏,努力提 升種豬場資產周轉率,投苗時間也會有所變化。

7.請問公司如何解決未來養豬資源缺口問題?

答:近期,公司重新梳理研究高效養殖模式,確定未來公司養殖資源缺口,主 要通過以下方式解決:一 是吸收、新開發優秀合作農戶;二是支持現有合作農戶提升養殖能 力和效率;三是支持合作農戶新建高效家庭農場;四是新建養殖小區。

公司未來新增養殖資源中,以他建方式(養殖小區、家庭農場)為主,約占2/3,公司自建(養殖小區)為輔,約占1/3,補充養殖資源。

公司已出臺一系列資金扶持和配套政策,協同外部優質資源,激發中小主體發展活力,提前為公司未來養殖規劃做好準備。

8.請問公司目前 養豬業務“公司+現代養殖小區+農戶”經營模式是否已體現出成本優勢?

答:公司“公司+現代養殖小區+農戶”模式探索時間不長,目前各養殖小區之間成本差異較大,生 產成績好壞主要取決于是否做好精細化管理。部分管理較好的養殖小 區,相比“公司+農戶(或家庭農場)”模式存在較為明顯的成本優勢,但目前養殖小區管理情況參差不齊,仍有部分小區成本較高。

公司目前已重點探討和摸索養殖小區管理的有效方式,樹立榜樣,促進小區之間相互學習,著力提升落后養殖小區生產成績和水平。未來隨著落后養殖小區生產成績逐步提升,整體成本改善空間較大。

9.請問近期 公司支付給農戶的委托 代養費是 否大幅調整?公司代養費調整的大致原則是什 么?

答:近40年的發展過程中,公司與農戶真誠合作,形成了共生共榮、血濃于水的利益聯結和分享機制。其中結算方式是“公司+農戶”經營模式中重要的一環。公司與 合作農戶結算方式整體呈現長期較為穩定、逐步隨著物價提升有所提升的狀態 。若階段性外部行情有較大波動,公司會及時、適當調節委托代養費用,穩定合作農戶資源,保持生產經營穩定。前期豬價回升,公司靈活、適當調高委托代養費,10月份相比三季度提升約30元/頭。若豬價回落,公司也會適當回調委托代養費。

整體來 看,公司不會經常性、大幅度調整委托代養費,呈現出大致穩定的狀態,保持與 社會物價水平、勞動力水平、投資情況等相契合。

10.請問公司養豬業務出欄區域分布情況?

答:公司養豬業務在全國布局。除了新疆、西藏、甘肅、寧夏和青海等省份外 ,南到海南、北至黑龍江、西北至陜西、東至山東和江蘇、西南至云南和四川,公司在全國的20多個省(直轄市、自治區)均有養殖公司和養殖場。

現階段,全國各區域布局發展較為均衡,華南區域約占20%,華東區域約占20%,西南區域和華中區域合計占40%,華北、西北和東北區域合計約占20%。

11. 關 注到 近期母豬價格較為平穩 ,請問行業補欄情況如何?

答:據了解,目前行業補欄較為理性,且隨著豬價有所回調,行業補欄更為謹慎。

散養戶方面,非洲豬瘟疫情仍處于散狀點發狀態,不時侵擾行業正常生產,中小散養戶疫病防控技術和經驗有所欠缺。且豬價波動較大,養殖成本和投入顯著提升,部分散養戶退出行業。

大型企業方面,現階段部分大型企業穩定擴產,但也較為謹慎,整體比較理性。綜上,從目前情況來看,行業補欄較為謹慎,或許對明年豬價有所支撐,公司 看好明年的豬價行情。

12.請問公司認為明年全社會能繁母豬存欄情況如何?是否會大幅增加?

答:目前很難 判斷。總體來看,預計明年社會能繁母豬存欄較為穩定,市場大量增加補欄可能性較小。

2021年全年,行業大幅虧損。今年上半年豬價較為低迷,行業大部分企業仍處于虧損狀態。三季度以來,行業有所盈利,但部分企業尚未從長期大幅虧損中完全恢復,資金較為緊張,補欄相對謹慎。2022年10月中旬以來,豬價有所回落,行業補欄積極性有所抑制。除非明年豬價大幅上漲,刺激行業或社會投資者進入或 大 幅補欄,可能會導致社會養豬產能大幅擴張。

但根據肉豬養殖規律,一般從能繁母豬懷孕到肉豬出欄至少需要10個月時間。即使明年能繁母豬大幅增加,行業供需關系大幅變化也需要到后年才能有所 顯 現。因此,預計明年豬價總體較好。以 上僅為根據行業情況進行分析,僅供參考。請注意投資 風險。

(二) 養雞業務

1.請問公司養禽業務是否會維持現有的體量水平?

答:近年來,公司養禽業務生產成績保持穩定,核心指標連續多月處于公司歷史高位水平,在行業中競爭優勢明顯,成本控制在行業中保持優勢地位,行業競爭力進一步增強。

未來幾年,公司規劃養禽業務每年保持5%左右的出欄增幅。其中,毛雞出欄較為穩定,未來增長主要以增加適合屠宰品種的產量為主。

2.近期黃羽雞價格高位回落,請問公司如何判斷明年的黃羽雞市場價格?

答:整體來看,預計明年黃羽肉雞養殖行業仍處于大的盈利周期。主要原因如下:

(1)近期雞價高位回落,主要是受部分區域新冠肺炎疫情防控政策因素影響。隨著新冠肺炎疫情防控政策逐步放寬,消費逐步回暖,供求關系或有所改善。近日雞價也開 始有所回升。

(2)2020-2022年,黃羽雞行業經歷了兩年多的低迷行情。2022年7月中旬至11月中旬,黃羽肉雞行情較為景氣。拉長來看,過去三年行業整體盈利水平不高。

(3)受飼料原料價格上漲原因,黃羽雞養殖成本顯著提升。相比2017年,成本整體提升了1-1.5元/斤,養殖投入加大,勢必會傳導至終端銷售價格上來。

(4)根據歷史經驗來看,黃羽雞行情呈現大周期套小周期的狀態。從大周期來看,向上趨勢并未改變。

(三) 雞豬綜合

1.近期部分大中城市新冠肺炎疫情是否對公司生產和銷售產生較大影響?

答:近一個月來,受部分地區新冠肺炎疫情封控政策影響,個別區域飼料運輸受阻,供應有所緊張,且局部地區消費受到較大影響,部分產品存在積壓。

公司積 極應對,努力解決,通過各種方式,及時疏通原料運輸和產品銷售渠道,生產和 銷售未造成重大影響,整體生產經營保持穩定。隨著新冠肺炎疫情防控政策逐步放寬,飼料運輸渠道暢通,整體生產 恢復正常節奏。市場消費需求也逐步好轉,預計消費需求邊際改善,對產品價格將有所支撐。

2.請問公司最新的飼料生產成本為多少?公司如何看待后續原料價格走勢?

答:過去兩年,飼料原料價格已持續上漲較長時間,尤其是近期豆粕價格已漲至5000元/噸以上。

非瘟疫情發生之前,公司飼料生產成本約2500元/噸。2022年11月份,公司飼料生產成本超3500元/噸,創年內新高。目前飼料原料價格整體上已處于較高位置,回落的 可能性大于繼續上漲的可能性。

3.請問公司是否有大量做豆粕、玉米等糧食期貨套期保值業務?

答:公司一直研究如何利用期貨與期權工具來規避市場價格風險,也會 根據市場的變化情況開展適當的嘗試,但 目前實際參與套期保值操作次數較少。公司以發展實業 為主,以穩健運營為總基調,對待期貨套保業務較為謹慎。

公司現已儲備專業的期貨人才和團隊,持續研究和跟蹤分析期貨和現貨價格走勢,為公司中長期生產和銷售提供信息支持。

(四) 其他方面

1.關注到公 司近期披露了《關于回 購公司股 份方案的公告》,請問公司是如何考慮的?

答:本次回購股票,主要用于實施股權激勵或員工持股計劃,激勵干部員工共同努力,保證干部員工的工作激情和團隊穩定,有益于提升公司整體的經營效率和效益,為各位股東創造更大的價值。

2.公司于三季度后進行現金分紅,請問公司未來如何安排分紅?

答:持 續穩定的現金分紅是 溫氏股份回報股東的重要方式。公司基本建立了利潤分配原則和框架。公司擬將每年凈利潤的40%-50%用于公司再投資發展,50%-60%用于股東分紅和回購股票。在股價比較低時,公司會選擇適當回購股票,主要用作股權激勵計劃或注銷,在實現員工激勵的同時保持股東持股比例相對穩定。以上原則和框架 不代表對投資者分紅的承諾。請注意投資風險。

3.請問公司如何看待負債率水平?

答:公 司始終堅持穩健經營,維持合理的負債率,保證公司平穩可持續發展。歷史上,公司設定資產負債率的紅線為45%。目前,根據發展需要和行業變化,公司設置了50%的資產負債率安全線。

在上輪豬周期特殊時期,公司的負債率一度提升至60%以上,這是特殊時期的階段性表現。公司現已建立完善的風險管理體系,對負債率等進行動態監控。在行情較好的年份,公司要把負債率降至45%以下,在行情較差的時期,允許階段性提升至55%,保證公司健康平穩運行,降低杠桿風險。