興業證券,浙商證券,中金公司,中泰證券,天風證券,長江證券,民生證券,中信證券,中信建投,西部證券,國信證券,通過遠程網絡方式參與公司2022年度業績說明會的投資者,華安證券,平安證券,安信證券,財通證券

一、公司副董事長兼總經理李笠先生介紹公司2022年整體情況和發展戰略

尊敬的各位投資者大家下午好!非常感謝大家百忙之中參加潤澤科技2022年度業績說明會,我代表潤澤科技,衷心感謝各位投資者對公司的長期關注和大力支持!今天,我們通過視頻直播方式與廣大投資者進行深入交流,真誠地希望各位投資者能夠暢所欲言,對公司的發展多提寶貴意見。

首先,請允許我簡單介紹一下公司2022年的整體情況。

去年對公司而言是里程碑式的一年,我們完成了三件大事:第一件,成功登陸資本市場完成重組上市;第二件,募集完成47億配套資金,為公司業務擴張備好了充足的彈藥糧草;第三件,公司主業發展良好,2022年加快了全國數據中心的建設力度,推動了機柜快速完成上架。廊坊A區約7萬架機柜已完成建設,今年將全部正式交付投運,同時啟動B區建設;長三角、粵港澳大灣區、成渝經濟圈的數據中心,即將完成一期工程調試和建設,也將于今年陸續正式交付投運。從今年開始,公司邁入了從1個到全國多個園區級數據中心齊頭并進貢獻收入的新階段。去年公司財務表現良好,實現收入27.15億元,同比增長32.61%;實現歸母凈利潤11.98億元,同比增長65.98%;截至去年年底,公司總資產達160.08億元,同比增長48.67%。

其次,我來介紹下公司的6個主要特點:

第一個,布局比較超前,鎖定了豐富的核心資源公司完成布局的時間較早,我們在“雙碳”“東數西算”等政策出臺前就取得了土地、電力、能耗等核心指標。于2010年投建廊坊數據中心,2019年開始進行其余區域的布局。截至去年年底,公司已經完成了京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝經濟圈、西北地區等五大區域、六大節點的全國性布局。總體規劃布局了56棟數據中心,29萬架機柜。公司前瞻性布局鎖定的這些豐富核心資源,具有顯著的區位優勢,和很強的稀缺性優勢。

第二個,我們是園區級數據中心的行業引領者

自2009年成立之初,公司就錨定了園區級數據中心的發展戰略。我們在全國六大節點的布局規模,都遠高于超大規模數據中心。除了規模外,公司的園區級數據中心還配套綜合管廊、變電站等設施,可以迅速地滿足客戶擴容性需求和快速部署需求。

我們相信,隨著IDC行業標準不斷規范,規模化、集約化、綠色化的園區級數據中心將成為主流發展方向,因此,公司前瞻性布局的園區級數據中心非常契合行業的發展趨勢。

第三個,這個行業的信任門檻很高,我們用優質的服務和客戶建立了很深厚的信任關系

相比于客戶不可估量的數據價值,重金投入的服務器支出,客戶在我們這兒的服務器托管成本相對較低。因此,客戶需要“值得信任”的IDC運營商作為長期合作伙伴。我們與電信運營商和終端客戶從少量機柜開始合作,到現在合作上萬架機柜,彼此之間建立了很深厚的“高信任”關系,這個高信任門檻是IDC行業非常重要的一道護城河。

第四個,我們的“自投、自建、自持、自運維”模式非常吸引客戶

公司自成立以來一直堅持“自投、自建、自持、自運維”的運營模式,這個模式不會受到租賃到期、出租方違約或者無場地擴容等因素的影響,保證了大型終端客戶對于IDC運營商機房的長期性、穩定性、可靠性的要求,所以這個運營模式也是我們非常重要的一個競爭力。

第五個,我們的數據中心在不斷地進化

在主體建筑方面,我們的數據中心建設時都采用了T3+以上的等級標準,為將來升級預留了較大的承重空間;在設備選型方面,主要大型設備都是全球頭部設備供應商的旗艦機型,具備高可復用特點;在技術儲備方面,公司已開始批量交付高功率液冷機柜。與此同時,公司團隊在規劃設計、建設實施、運維管理、技術研發等各個方面都具備持續提升和優化的能力,并通過實踐與數據的反饋實現良性循環,保證了數據中心的不斷迭代進化。所以說,公司具備快速向智算中心、超算中心轉型的自主進化能力。

第六個,數據行業對網絡安全非常看重,而我們公司恰巧在這方面很有優勢

我們都知道,黨的十八大以來,網絡安全已經上升到了國家戰略的高度。而公司成立以來就非常重視信息安全、網絡安全工作,從未發生過由于網絡安全原因導致的各類事故。股權架構方面,公司實際控制人持有較高的控股比例,保證了公司控制權的穩定性,同時,央企、國企背景的股東積極參股投資公司,支持公司的網絡安全建設。業務方面,公司通過與電信運營商合作,加強對終端客戶的合規性篩查,承接國家信息中心、國家市場監督管理總局等國家部委客戶數據,督促公司對網絡安全和數據安全等相關標準保持高度重視。所以說,公司具備較強的網絡安全優勢,深受股東和客戶信賴。

再次,介紹一下公司接下來3到5年的發展戰略:

第一點,夯實基本面

我們將結合市場和客戶需求,有序推進現有全國6個園區級數據中心的建設和交付,實現業績穩步增長,確保現金流充沛足夠,逐步對低功率機柜進行改造,增加高功率機柜的供應量。

第二點,探索低碳創新之路,打造綠色算力中心

目前,公司已經開始批量交付液冷機柜,將加快推進高密機柜和液冷機柜應用,快速實現整棟液冷數據中心投運。同時,公司將積極探索節能降耗創新路徑,通過加大綠色改造力度、精細化運維、參與綠電交易等綜合解決方案,在安全穩定可靠的前提下逐漸降低園區整體PUE,積極打造綠色低碳算力中心。

第三點,積極擁抱技術革命浪潮,引領算力中心的轉型升級隨著云計算、大數據、人工智能等基礎技術的不斷進步,算力需求再次提升。公司將積極貫徹“研發創新驅動發展”的理念,技術研發緊跟行業發展趨勢和市場需求,向智算中心和超算中心快速演進,形成數據中心、智算中心和超算中心融合的綜合算力中心,引領算力中心轉型升級。

第四點,繼續加大運維團隊孵化投入,實現對外輸出的服務能力

我們認為,隨著各類創新技術、創新應用的不斷衍生,數據中心將不斷向智算中心、超算中心快速演進,運維管理服務的需求也將不斷提升。一直以來,公司堅持加大運維團隊培訓投入,推進運維管理的標準化、精細化、智能化,并持續迭代優化以滿足客戶不斷升級的多樣化需求。我們高度重視運維人才的培養,目前已經擁有約800人的自運維團隊。公司在滿足自身運維服務需求的同時,未來將根據市場需求和客戶要求,逐步向行業輸出優質的綜合運維服務。

二、投資者較為關注的問題

(一)目前AI對行業是否有明顯的拉動作用;下游客戶在AI這一塊的投入情況,有沒有加速的趨勢;在ChatGPT浪潮下,公司對IDC行業的看法以及公司的相應布局;字節AI需求是否感受到明顯拉動?

答:自去年11月ChatGPT發布以來,人工智能引發的科技變革舉世矚目。伴隨海內外互聯網、云計算巨頭相繼發布多模態大模型,引發新一輪科技軍備競賽,AI技術掀起新的發展高潮,數據中心行業作為數字經濟底座資產,受AI科技發展必將影響深遠。

隨著應用側的不斷演進,模型訓練及推理對新型智能算力的需求正在迅速提升。公司已經感受到了業務需求的加速,需求側除了來自互聯網和云廠商,還來自產業端數字化轉型、科研院所以及一些AI模型應用。近兩個月,感受到行業測試需求在增多。模型方面,目前以字節、華為、京東、微軟、谷歌、騰訊、阿里、百度等為代表的互聯網及云計算廠商正積極進行AI大模型及應用開發,用于辦公、搜索、醫療、零售、電力、金融、交通等更廣泛的領域。數據方面,浮點運算的數值通常與參數數量成比例,騰訊混元大模型參數達萬億,阿里通義千問大模型參數甚至突破十萬億。

面對算法和模型領域的突破、數據攀升,含計算、存儲、網絡在內的人工智能基礎設施作為人工智能的“大腦”需要盡可能快速、精準地處理大量數據或執行復雜指令,這都對數據中心的算力提出更高要求。高密度、高并發的算力需求對數據中心行業提出新的挑戰,高算力帶來的高密度基礎設施服務能力成為行業著力發展方向。為更好地服務數字經濟的發展,潤澤科技將緊跟行業發展趨勢和市場需求,持續研發包括液冷數據中心、基于機器人及AI的智能化管理系統等在內的新興技術,新技術的大規模應用將大大提高潤澤科技的服務能力。

公司已經開始批量交付液冷機柜,正在交付的以10kw左右的高密機柜為主,以及20kw以上的液冷機柜。公司將加快推進高密機柜和液冷機柜應用,快速實現整棟液冷數據中心正式投運,向智算中心和超算中心快速演進,形成數據中心、智算中心和超算中心融合的綜合算力中心。

(二)2022年和2023年Q1凈利率維持在40%以上的核心原因?往后看,凈利率是否還有進一步提升的空間?公司新機柜快速投放,是否會影響公司整體毛利率?Q1的毛利率環比上升主要因素分析?是否可維持環比上升的趨勢?其他地區的IDC毛利率會否相對廊坊降低?

答:總體而言,公司毛利率較高的原因主要有以下三點:1、公司擁有明顯區位優勢,公司選址原則是“價值副中心服務價值核心”,公司數據中心在一線城市的衛星城,土地、電力、人力和運營成本都低于一線城市;2、公司采取“自投、自建、自持、自運維”的模式,通過全國集采優勢,投建成本會降低。3、公司擁有超大規模園區級數據中心,同時通過地下綜合管廊已將廊坊A區12棟數據中心7萬個機柜連接起來,相當于1棟數據中心7萬個機柜,最大化提高利用率,從而提高綜合上架率。上架率提高將有效保證綜合毛利率,單棟數據中心達到盈虧平衡點后,上架率對綜合毛利率影響很大。

2022年和2023年Q1公司毛利率、凈利率較高以及2023年Q1毛利率環比上升的主要原因為上架率提升,高功率機柜供應比例提升,以及Q1PUE相對較低。未來公司也將加快推進高密機柜和液冷機柜應用。新數據中心交付伊始會形成一定的折舊,短期對毛利率產生影響。但是隨著上架率的迅速提升,以及公司加大高密和液冷機柜的供應,毛利率將很快回到正常水平。各區域毛利率與機柜單價、電價、設計功率、具體上架節奏、爬坡期長短等因素相關。

粵港澳大灣區IDC機柜價格都還可以,但電價略高一點;長三角競爭激烈一點,但供需格局向好,價格處于回升過程中。(三)公司后期在外延方面的考慮。

答:一直以來,數據中心行業并購是常見的現象,潤澤科技一直以內生方式實現布局和規模擴張,截至目前,我們已經基本完成了在全國的布局,隨著我們自建布局的建設和交付,后續公司將結合行業發展、市場需求以及自身業務等情況進行審慎研判,不排除會在合適的時間、合適的區域選擇合適的標的,通過外延的方式實現項目落地,拓展公司布局的可能性。但是我們對標的資產的要求較高,尤其是對項目的選址、投建標準、設備選型等均有較高的要求。

(四)公司在年報中提到,隨著“雙碳”戰略和“東數西算”工程實施,液冷技術、綠色數據中心是新的發展方向,請問公司在液冷數據中心方面是否有相關技術儲備和建設經驗;公司在液冷機柜的布局,預計會投放多少20KW以上的機柜;未來液冷機房的規劃是怎樣的;大廠對液冷的態度;液冷數據中心對于公司的盈利能力的影響。

答:首先,液冷是個成熟技術,但IDC應用需要實踐的積累和大量的運行數據,才能達到最優效果,而我們公司液冷機柜起步較早、積累了大量的運行數據,經驗豐富。2020年開始和客戶一起合作設計液冷方案,2021年底開始交付實驗性液冷機柜,在技術方案的可行性和安全性均得到充分論證和不斷優化后,2023年1月初開始批量交付液冷機柜。

其次,公司液冷機柜技術行業領先,具有高效協同算力、高質量數據傳輸、超大規模體量、新型綠色典范的技術創新特點。今年3月,公司廊坊A7數據中心成功上榜2022年國家新型數據中心典型案例名單,A7液冷機柜最低20KW,目前已交付的最高可達50KW。與傳統風冷技術相比,數據中心創新運用的業內先進的液冷制冷技術,能效大幅提升。與此同時,液冷機柜相關的知識產權正在申請過程中。

發展目標方面,公司今年的目標為快速實現整棟液冷數據中心投運,未來公司將加大供應整棟液冷數據中心的比例。

(五)2023年運營商資本開支明顯向產業數字化領域傾斜,在運營商大力發展算網業務的過程中,公司在此過程中是否會受益?高功率液冷機柜的布局情況,功率數、機柜數量、液冷技術、下游主要應用于什么場景,是否是AI?高功率機柜后續的規劃,非廊坊地區是否也有整棟的高功率液冷機柜布局?為滿足AI服務器高功