興業證券,匯安基金

本次調研以現場參觀和會議的方式舉行,交流中,董秘李總對公司情況做了介紹并回答了投資者的提問。具體內容如下:1、請您大概介紹下LED行業和公司的發展歷程?答:90年代之前,LED行業無論是技術還是市場份額主要集中在歐美那邊,中國相對來說起步比較晚,而利亞德現在的核心技術人員和銷售人員,包括董事長在內的核心管理層,可以說是國內最早將LED引入到國內市場的一批人。1998年利亞德率先在國內第一塊全彩LED屏并在大型項目中進行應用,之后更是在2010年全球首發了自主研發的LED小間距屏,將全彩的應用從室外拓展到室內,大大打開了市場空間,目前這款產品在LED顯示產品的占比仍然是最高的,利亞德也已經連續五年保持全球小間距LED市占率首位。LED小間距這款產品以前在監控調度領域應用最多,但這兩年小間距產品形態更加趨于多樣化,像異形屏、球形屏、透明屏,包括冬奧會開閉幕式舞臺以及春晚舞臺的多種形式的搭建,都是隨著小間距技術成熟、穩定性提高以及性價比更優后,開發出來的新的應用場景或方向。接下來到2020年,LED行業又迎來了一次跨越式進步,就是我們跟晶元光電合資成立的Micro生產基地正式投入量產。Micro的概念多年前已經出現,利亞德一直在關注和投入研發,因涉及到產業鏈環節的改變,最終我們是與晶元光電強強聯合,共同推進了Micro產品的量產落地。目前利晶公司生產的MicroLED產品主要是以ToB商顯為主,包括2020年開始量產的0.4mm-0.9mm的4款Nin1的產品,以及今年6月30日發布的“黑鉆系列”產品,間距包含0.9mm、1.2mm、1.5mm、1.8mm。“黑鉆系列”產品采用最先進的MicroLED全倒裝芯片及封裝技術,具有高穩定性、高可靠性(解決毛毛蟲問題),對比度提高了3倍,亮度提高了1.5倍,均勻度更好,能耗更低,性價比更高(接近小間距金線燈價格)等綜合技術與產品優勢。2、Micro代表了這個行業技術的突破,請問Micro目前的訂單情況以及產能規劃?答:是的,Micro突破了原有的LED產業鏈的格局,顯示效果、穩定性各方面的指標更優,黑鉆系列推出來后,性價比也大幅得到提升。2021年,公司MicroLED新簽訂單3.2億元,今年上半年國內有疫情的影響,截至8月中下旬,MicroLED訂單1.5億元,此外由于無錫市限電,黑鉆產品正式上市時間也有所延遲,但8月底結束限電后我們已經在加速推動這個進度,同時利晶的擴產計劃也已經重新提上了日程,資金已經基本到位。3、Micro未來的降價空間體現在哪些環節?答:有幾個方向:一是芯片端,因為Micro使用的是單邊距離小于100微米的芯片,如果芯片端形成規模化效應,其成本會大幅下降;第二個是巨轉技術的效率和良率,去年我們的巨轉良率已經從98.9%提升到99.995%,相對來說已經比較高了,效率的提升也能節省制程上的成本;第三個是基板,現在我們用的是PCB板或BT板,成本占比還是比較高,我們希望能使用玻璃基板來替代,這塊我們跟面板廠在合作研發;另外一個方向是量子點的技術,我們與投資的Saphlux公司聯合開發了NPQD?R1MicroLED芯片,很大程度上能解決傳統芯片的冷熱效應、分Bin難、效率低、良率低和成本高等問題,同時實現更優的顯示效果。所以我們現在從研發和產業鏈環節多個方向著手,目的就是把Micro的價格降下來。4、公司對毛利率有什么展望?答:公司智能顯示板塊不同銷售模式的毛利率水平是有區別的,比如常規小間距LED,直銷的毛利一般在30%-33%,如果賣到海外可能稍微高點,基本35%-40%。如果是渠道模式,我們有兩個品牌分別針對不同的市場,“利亞德”品牌基本是23%-26%,去年我們開啟的針對下沉市場的“金立翔”品牌,毛利一般16%左右。每年我們對不同市場的策略會有側重,可能會對我們整個的毛利產生影響。5、公司直銷和渠道業務是怎么劃分的?答:首先,直銷和渠道銷售方式不一樣,直銷由我們的銷售人員直接對接終端客戶,根據客戶的需求做解決方案,并負責安裝調試等,而渠道我們是將產品給到渠道商并對渠道商進行培訓,然后由渠道商銷售給終端客戶并負責實施;此外,不同業務模式下的產品也會有區分,比如渠道的標準化程度更高,通過原材料和結構化調整,價格和產品形態也會有不同。6、這幾年LED市場是不是不景氣,您覺得是疫情影響還是本身有周期?答:其實小間距正式上市到現在已經有10年的時間了,最初是集中在高端市場,所以這塊市場滲透率相對來說比較高點,這兩年遇到的新機會是中端和下沉市場,一個是因為小間距產品的性價比已經到了最優的狀態,另外就是LED在不同應用場景的出現,讓大眾對LED或者小間距的認知度在提升,比如像冬奧、春晚、電視上各類節目演播室場景的展示、室外樓體上的廣告屏、包括一些網紅打卡地的裸眼3D屏等等,所以隨著應用場景的拓展,小間距形態的多樣化,性價比的提升,它將開創一個新的市場空間。7、關于元宇宙這塊業務公司是怎么規劃和展望的?答:虛擬現實業務我們分了兩大塊:一個是常規的我們收購的美國NP,以銷售它核心的硬件和軟件產品為主,市場主要集中在北美和歐洲;另一個是在國內,我們成立了一家公司北京虛擬動點,來開拓中國為主的其他區域的市場,一方面銷售硬軟件產品,同時根據不同行業特點深度參與解決方案的開發,此外,虛擬動點在數字人和數字資產方面也在做相應的布局,前不久我們參與了一個元宇宙論壇,發布了我們數字人制作平臺,以及在數字資產儲備方面的目標。再結合利亞德集團在視覺呈現方面的優勢,對于元宇宙,利亞德將通過輸入、輸出、平臺工具和應用場景等多個環節來參與,從顯示設備、動捕技術等相關技術領域入手,逐步升級和完善虛擬智能化交互系統,推動這個行業創新發展。接待過程中,公司接待人員嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。