華泰證券研究所,中航證券研究所

一、主要問答:

問:鑫燕隆作為國內汽車行業焊裝自動化領域領軍企業之一,公司智能焊裝板塊目前處于什么樣的行業地位?優勢主要體現在哪些方面?未來發展潛力?

答:鑫燕隆以我國汽車高度自動化生產需求為契機,致力于為客戶提供集工程管理、研發設計、軟件開發,加工制造、裝配集成、安裝調試、售后服務于一體的智能焊裝系統整體解決方案。目前,主要產品在成套化、成線化、模塊化、柔性化方面具有非常強的競爭優勢,覆蓋汽車白車身焊裝的全工藝流程,廣泛應用于汽車白車身的焊裝和總成領域,實現了乘用車與商用車等多種車型的覆蓋。憑借深厚的專業基礎和豐富的研發經驗,公司在焊裝生產線領域擁有了多項專有核心技術,擁有全行業內最先進的研發能力和設備制造提供能力,在武漢、煙臺和歐洲設立有單獨的研發分中心,與行業內最高端的整車客戶基本都有業務合作往來。

汽車焊裝行業在國內已經快速發展了近20年,我司也在過去的十多年里通過大量的研發投入,提升和鞏固了行業地位,突破了原先國外集成商的技術壁壘。而隨著公司在先進制造技術、信息技術和智能技術的集成和深度融合方面的持續投入,使得公司的技術水平進一步提高,構建形成新的技術壁壘。再結合項目管理,人才團隊,品牌和資金等優勢,使得公司在整個行業內處于領先地位,同時也獲得了很高的客戶黏度;而核心的技術優勢也為公司開拓新市場、新客戶掃清了各種障礙,未來發展將更有后勁。隨著鑫燕隆在上海寶山機器人產業園高標準建設的二期工廠投入使用,公司整體產能有了巨大的提升,為訂單的增長提供了強有力的交付保障能力。

問:特斯拉車企采用一體化壓鑄工藝對白車身焊裝業務會有實質影響嗎?

答:一體化壓鑄對焊裝行業來講確實存在一定的影響。但目前來看影響較小。鑫燕隆公司主營業務為白車身的焊裝生產線的設計及交付。目前雖然部分分總成級別的零件例如機艙總成,后地板總成,縱梁總成等已經實現了一體壓鑄,但從分總成到車身總成還是需要焊裝來實現。所以我們認為一體壓鑄對個別沖壓件和零部件以及其生產線的供應商沖擊會比較大,但是對車身焊裝尤其是鑫燕隆這樣的大規模焊裝企業影響非常小。

問:全球新能源乘用車行業年化增速超過40%,其中中國乘用車的新能源滲透有望在2025年達到30%,請問公司在這波新能源汽車的發展浪潮中能把握時代機遇嗎?

答:2022年新能源乘用車市場滲透率創歷史新高,國內車企比亞迪保持著領先地位,以上汽、廣汽、東風、吉利、奇瑞和長城為代表的傳統車企在新能源板塊表現也相當突出,廠商批發銷量突破萬輛的企業仍保持14家,占新能源乘用車總量82.1%。新能源汽車發展勢頭迅猛,公司在汽車行業深耕20年有余,技術成果突出,積累了豐富的客戶資源和項目管理經驗,且建立了良好的客戶口碑,目前,汽車領域累計在手訂單較往年有較大幅度增長,在手訂單中超過一半的訂單來自新能源汽車領域,主要是以頭部優質客戶為主。公司一直以來都是鎖定優勢客戶作為市場發展目標,新能源車高景氣度將有效帶動智能裝備需求快速增長,新能源車技術的快速迭代加速了相關設備產線更迭速度。同時,汽車生產智能化、柔性化推動設備升級也將帶來了額外的市場需求,三豐智能有望持續享受新能源汽車高速增長帶來的行業空間擴容的市場紅利。

問:公司在物流倉儲自動化領域的情況如何,能介紹一下三豐小松的發展情況嗎?

答:湖北三豐小松物流技術有限公司(以下簡稱“三豐小松”)是集團控股子公司,主要從事自動化立體倉儲系統方案規劃、系統設計和自動化倉儲設備生產。擁有機械、電氣、軟件、機電一體化以及生產制作等領域的高級專業人才,具備豐富的設計、制作和安裝調試的實際經驗。主營產品有軌巷道堆垛機、四向穿梭車、AGV、RGV、輸送機、提升機、電氣控制設備、信息管理系統等。產品主要應用于車輛、建材、軍工、輕工、化工、家電、家居等行業和領域,像國電南瑞、駱駝電池、通用汽車、三一重工、華新水泥、火星人、伊利乳業等都有用到我們的裝備和系統。三豐小松巷道式高效智能堆垛機、智能多層倉儲系統四向穿梭機器人、自動揀選機器人等多項產品技術發明獲得了國家發明專利。是省隱形冠軍培育企業、專精特新“小巨人”企業,并榮獲科技型中小企業創新獎和高價值專利大獎、也是湖北省培育上市的“金種子”企業,三豐小松工業設計中心還被工信部評為第五批國家級工業設計中心,這標志著三豐小松的科技創新和設計硬實力已經得到了專業認可。截止目前三豐小松已建設成功行業案例超過500個,截止2022年三季度末三豐小松在手訂單3.9億元(含稅),創歷史新高。智能立庫的需求最近這兩年是井噴式爆發,產業智能化升級最容易推進的方向就是智能物流,所以眾多的企業都選擇了從智能物流開始推進智能化改造,我們預計未來智能立庫和AGV的市場需求會非常大。

問:2022年上半年上海疫情對鑫燕隆影響大嗎?

答:2022年上半年疫情反復特別是上海較長時間的封閉管控給鑫燕隆智能焊裝業務帶來了較大影響,公司部分位于上海的下游客戶業務也受到了不同程度的影響,公司通過園區內封閉管理的工作方式盡量減少疫情帶來的影響,另外,為應對訂單量的不斷增加,鑫燕隆在2022年度提前加快了人才儲備,疊加疫情影響,全年人力成本和期間費用有較大幅度增加。總體而言,2022年疫情反復對鑫燕隆的經營還是帶來一定程度的影響,隨著年底國家全面放開疫情防控政策,在市場逐步復蘇的背景下,我們有理由相信在2023年能恢復良好的增長態勢。疫情的發展給整個社會經濟帶來巨大的改變,未來無人工廠等場景,不僅是生產方式的變革方向,而且能夠提升生產制造技術和效率,從這個角度看,必將推動機器人系統集成應用關聯產業的高速發展,在高端裝備產業上,機器人智能焊裝業務也將會獲得更大的發展機遇。

問:請問公司投資的機械九院目前上市進程情況?

答:機械工業第九設計研究院股份有限公司(以下簡稱“機械九院”)是三豐智能2019年通過寧波睿耘投資合伙企業(有限合伙)間接投資的項目。機械九院是我國最早專業從事汽車工廠規劃、工廠設計和建設的甲級設計研究院,自主開發形成了汽車智能工廠技術及產品,為汽車行業用戶提供汽車工程整體解決方案,現已發展成為業內領先的汽車工程服務公司。公司看好機械九院行業地位及發展前景,如機械九院成功上市,將有利于提升三豐智能該項投資價值,增加投資收益。目前機械九院IPO推進工作正常展開,經過了多輪上市審核反饋,根據創業板上市委的公告,將于1月17日上會,后期如涉及需要披露的事項公司將積極履行信息披露義務。

問:我們留意到新聞報道,三豐智能與武漢大學合作研發的《高比能長壽命鋰離子電池硅碳負極材料研究》項目,成功立項2022年度湖北省重點研發計劃,請問公司是有新能源產業上的規劃嗎,我們也有興趣了解一下這個項目情況?

答:對于三豐智能而言,目前業務主要集中于智能裝備領域,單一的產業結構阻礙了集團進一步的快速發展。公司近二年,一直圍繞新興行業方向在做產業研究和項目篩選,特別是新能源行業賽道中,擁有技術領先性且具備產業化前景的項目是我們重點關注的目標。我們也希望通過引入有前景的新業務,為上市公司未來發展添加新動能。

此項目為公司與武漢大學、華中科技大學三方聯合申報湖北省重點計劃項目,“高比能長壽命鋰離子電池硅碳負極材料研發”在國際上首次提出了一種工業硅熔鹽電化學納米化的技術新思路,能用于30nm超細納米硅的批量制備,其制造成本與目前石墨負極材料基本相當,硅碳復合材料比容量1000mAh/g以上,表現出優異的鋰離子電池負極性能。此項研發技術目前處于研究階段,項目產品未來如果能實現規模化量產,與現行正極材料搭配使用,磷酸鐵鋰電芯能量密度將提升30%,三元正極電芯能量密度將提升70%左右,能從根本上有效解決電動汽車續航里程焦慮的問題。

問:公司在2022年10月底公告披露投資成立湖北金豐智慧新能源科技有限公司,主要從事新能源(太陽能、風能、光充及光儲充等)項目的開發、建設、運營、與咨詢服務。請問公司是計劃涉足新能源行業開拓第二增長曲線嗎?

答:三豐智能在做強現有主業的同時,一直以來都非常看好新能源行業前景,本次涉足新能源光伏產業,通過與光伏行業資深企業的合作,匹配雙方的資源,充分發掘自身潛力,發揮各自的優勢,重點對區域市場進行光伏資源的利用和開發,將光伏業務作為公司重要戰略發展板塊,邁出向新能源行業發展的第一步,培育新的經濟增長點,奠定公司在新能源領域業務發展的基礎。

公司計劃從光伏產業鏈終端落子,熟悉和融入相關領域,并積極探索向光伏組件、高效光伏電池片等產業鏈發展的可行性,以產業加資本方式逐步構建公司在新能源領域的市場布局。新能源行業是國家鼓勵發展的、有巨大發展潛力的新興市場行業,按照集團公司發展戰略規劃,未來在新能源業務的助力下,力爭在接下來的三年內實現營業收入和利潤大的飛躍。所以向新能源行業拓展業務版圖符合公司的戰略規劃,也有望為公司業績騰飛打造新的經濟增長極。

二、參觀鑫燕隆生產制造現場(11:50-12:30)