普資產,杉樹資產,中泓匯富,中金電子,華創證券,行健資產,望正資產,紅籌投資,方圓基金,安信資管,河清資本,海岸線投資,璞遠資產,真科基金,易米基金,中睿合銀資管,裕晉投資,富榮基金,平安基金,諾安基金,混沌投資,德匯集團,圣耀資本,南方基金,長流匯資產,中融鼎,德邦自營,萬家基金,東方基金

(一)公司經營情況介紹2021年前三季度,公司營業收入48.33億元,接近2020年度總收入(49.62億元),同比2020年增長52.94%,同比2019年增長20.83%;第三季度單季度營業收入19.01億元,同比2020年增長46.34%,環比2021年二季度增長15.49%。其中智慧顯示營收42.03億元,占比87.02%,依舊是公司未來重心板塊。前三季度公司的凈利率為4.28%,三季度單季度的凈利率為6.1%,環比二季度提升5.23%,前三季度公司實現歸屬于母公司凈利潤2.07億元,同比2020年增長24.4%。歸屬于母公司扣非后凈利潤1.51億元,同比增長14.38%。三季度單季度歸屬于母公司凈利潤1.16億元,同比2020年增長56.14%,歸屬于母公司扣非后凈利潤1.02億元,同比2020年增長77.35%。凈利潤率的大幅改善,主要原因是:1、毛利改善。前三季度公司綜合毛利率25.6%,三季度單季度的綜合毛利率環比二季度和一季度皆有明顯提升;2、收入結構的優化。海外恢復達到預期、收入比重加大;3、費用穩定控制。三季度四大費用維持在二季度的費用水平,未來會保持較為穩定的狀態,不會出現大幅增長。(二)投資者問答交流1、大亞灣二期生產基地產能情況介紹。答:大亞灣二期生產基地新增投放的產能分為MiniLED和小間距兩部分。其中MiniLED目前的產能為3000KK/每月,產值約8億元/年(按P0.9估算),MiniLED是大亞灣二期生產基地未來重點規劃的產品線,公司將根據市場需求情況進行逐步增產;二期生產基地新增小間距產線6條、新增產能6000KK,目前小間距是市場的主流產品,也是公司當前的主要收入來源產品。大亞灣二期生產基地新增的產線在9-10月調試完畢,進入正常運轉,其產能預計在四季度充分釋放。2、驅動IC缺貨和價格變動對公司出貨和毛利的影響;顯示屏材料成本結構特別是驅動IC比例介紹。答:驅動IC材料緊缺及漲價主要集中在上半年,特別是二季度,市場的緊張情緒和價格上調的頻率幅度達到頂峰。從三季度采購數據來看,驅動IC價格出現顯著的下降,受市場情緒、上游擴產和國家積極干預等多方面因素影響,市場價格和供應緊張情況明顯緩解,產業鏈供給關系和價格都在逐步回歸。公司三季度毛利的回升也驗證了成本端的變化,我們判斷上游原材料供應最艱難的時刻已經過去,即使四季度需求旺盛,上游價格也會維持在一個窄幅波動區間;隨著上游晶圓產能擴產釋放,明年的供應形勢會進一步明朗。材料成本上,燈珠約占一半比例,PCB、電源、驅動IC等占比約10%左右,成本結構因產品的間距、定位的不同會有一定的差異,因驅動IC成本占比相對較小,其漲價對整體材料成本的影響有限。公司根據產品定位設定毛利區間,在平衡毛利的基礎上,根據上游的價格變動進行調價。3、公司的現有產能利用率情況,未來的產能規劃如何支撐業績增長?答:公司近年來的產能利用率都在80%以上(去年疫情特殊),剔除檢修、節假日等因素的影響,基本處于滿產的狀態。大亞灣二期新增產能將在第四季度得到釋放,預計該部分產能可以滿足明年的經營目標;同時公司每年會根據業務情況逐步加大設備和產線投入,進而匹配未來年度的經營目標;此外公司有部分外協合作,可以對部分低端產品的產能做機動補充。整體上可以滿足業績增長的發展需求。4、MiniLED的收入占比和客戶結構介紹答:目前MiniLED的產業規模效應和應用市場還沒充分打開,主要的客戶依舊是以經濟條件較好的政府單位為主、高端商業為輔,應用區域也集中在經濟發達城市。截止三季度,MiniLED占公司總體營業收入比重較小,隨著相應產品成本的降低、應用場景的拓展,未來會有廣闊的市場空間,公司也在按照預定的計劃逐步擴大MiniLED的產能。5、海外市場的恢復情況介紹;高端租賃是否面臨市場飽和的壓力?答:公司在2019年度各項財務指標達到一個全新水平的時候,海外和國內收入各占一半。今年由于海外疫情影響,公司海外收入占比下降,但截至三季度海外收入占比恢復至41%,前三季度海外營收占比較上半年提高了1.15%,海外營收的增速較上半年提高21%。海外恢復下半年比上半年好,從需求周期規律判斷,四季度可能會迎來海外需求的小高峰。在租賃領域,公司全資子公司雷迪奧是全球高端租賃知名品牌,主要市場集中在海外。得益于XR影視拍攝等新應用場景的開發及下半年租賃板塊恢復,雷迪奧在三季度提前完成了全年的業績目標;隨著各國新冠疫苗覆蓋率的提高,商業活動逐步回歸正常,預計四季度租賃板塊會有較好的集中恢復。各行業發展到成熟階段會有市場容量的天花板,但高端租賃場景使用的是行業最高端的產品,對新技術反應和接受速度極快,意味著越是高端的產品迭代越快,客戶也會始終保持較高的購買意愿,目前來看,高端租賃市場仍然保持比較好的增長,公司也在不斷開發新的產品,適應更多的應用場景,拓展更大的市場。6、公司的資產計提預期介紹。答:在商譽方面,目前余額3.4億元,這個規模相對公司體量和行業水平來說較小、整體風險比較低。目前尚未做相應的減值測試,預計本月內審計機構會進場,是否有減值及計提方式最終要看會計師事務所的工作成果。公司對應收款和存貨的規模,包括計提比例最近幾年都維持在一個比較穩定的狀態,也沒有出現大額壞賬和呆滯庫存,這塊的風險整體可控。三季度存貨的增加主要系原材料備貨增加所致。今年是特殊的一年,上半年供應鏈緊張,公司采取了原材料保量的措施,確保生產及訂單交付。最終是否計提及計提方式,以會計師事務所評估數據為準。會議溝通過程中,公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通,嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。