東吳證券

一
簡要介紹公司情況二
參觀公司展廳三
主要問題及回答1.請問公司干法
濕法與水性
無溶劑工藝技術有什么區別?濕法制造工藝主要是先將基布浸濕
燙平,然后涂覆或浸漬濕法PU樹脂漿料,使聚氨酯凝固成連續多孔的皮膜,再經過多次水洗軋干
烘干定幅
冷卻
卷曲成濕法坯革,也稱為濕法貝斯。干法制造工藝是將干法面層PU樹脂漿料涂刮在離型紙載體上,經干燥后形成PU面層皮膜,再涂刮粘接層PU樹脂漿料,與濕法坯革或基布貼合,經干燥定型后將離型紙剝離,剝離后的合成材料即聚氨酯合成革成品,還可根據需要再經后處理工藝處理后,成為效果更豐富的聚氨酯合成革產品。目前大部分企業采用的是濕法和干法相結合的工藝技術,先經過濕法生產聚氨酯合成革貝斯,再用干法貼面成型,或再經過壓花
印花
磨皮
噴涂
揉紋
轉移等后處理工藝,生產出各種類型和花紋
效果的PU合成革。水性
無溶劑聚氨酯合成革及復合材料生態環保,性能卓越,手感好
彈性佳
高性能
多功能,物理機械性能優良,化學性能優越。其最大的特點是,生產過程中從聚氨酯樹脂原材料到成革加工,DMF含量低,VOC排放總量低,無味
凈味,不含鉛
汞
鈷
銻
砷
六價鉻等,及芳香胺偶氮
多氯聯苯
鄰苯二甲酸酯
富馬酸二甲酯
有機錫化合物
PFCS等有毒有害物質,是未來全球行業發展的趨勢。公司現有的干法工藝設備,通過一定的技術改造,可以轉換為水性
無溶劑生產線,可兼容生產生態功能性和水性
無溶劑聚氨酯合成革及復合材料。但是濕法工藝設備不能轉換成水性
無溶劑生產線。2.超纖PU與生態功能性PU的區別有哪些?超纖聚氨酯合成革和生態功能性聚氨酯合成革應用范圍有所不同,各有優點,各具特色。超細纖維聚氨酯合成革本質上是聚氨酯合成革的一種。其優點是具有類似于天然皮革的外觀和三維立體的網狀纖維結構,具有卓越的力學性能,抗張強度和撕裂強度高,切口類似真皮。其缺點一是在無紡布上貼面,相比生態功能性聚氨酯合成革,花紋
外觀等方面受限;二是價格總體較高,品種較單一,具有新物性
新功能的新產品較少,應用范圍較窄;三是是大多數采用苯減量工藝,易殘留甲苯等有害物質,環保性能不如生態功能性聚氨酯合成革。公司研發生產的生態功能性聚氨酯合成革及復合材料,逐漸與真皮
紡織品
TPU
石墨烯
硅膠
生物基等高新復合材料融合,已不再是傳統意義上的聚氨酯合成革,正加速替代或有別于真皮
PVC人造革
紡織品
塑料
合金等傳統材料,顏值美麗
時尚流行
質感優良
功能出眾
生態環保。安利材料特色鮮明,應用領域不斷拓展,市場空間巨大。3.請問公司目前合作的一線鞋材品牌占比約多少?與耐克合作進展?未來公司在鞋材方面的增長計劃?公司在國內運動休閑鞋材領域,基本實現全覆蓋,與安踏
特步
李寧
361度
鴻星爾克
匹克
中喬
貴人鳥等運動休閑品牌客戶均有合作。在國際運動休閑鞋材領域,公司與PUMA
ASICS合作態勢良好,同時積極培育耐克
威富集團
哥倫比亞
TOMMY等國際運動休閑品牌,積極聯系阿迪達斯
NB
斯凱奇
UA等國際運動休閑品牌,作為驅動公司中長期發展的儲備客戶。目前,公司功能鞋材營收占比約40%左右。2021年公司與耐克合作處在培育和打基礎階段,從短期來看,對公司2021年生產經營業績不構成重大影響。從中長期來看,耐克對與安利的合作寄予期望,相關開發打樣與驗證工作仍在有序推進。耐克作為公司未來發展的重大機遇和強勁動能,公司與耐克合作長期向好的態勢不會改變。公司對未來與耐克公司擴大合作充滿信心。基于國內外運動休閑品牌客戶自身發展,及公司占品牌內部份額的提升這兩種可能性,未來,公司在功能鞋材領域仍大有可為,發展可期。4.請問公司在汽車應用場景里一輛車的價值量是多少?未來三五年會明顯放量嗎?根據不同品牌車型和使用部位,一輛車大約需要5-15米聚氨酯合成革,用于汽車內飾
座椅
門護板
儀表盤等部位,根據車型
材料性能
單價的不同,價值量會有所區別。公司積極尋找與國內外汽車品牌合作機會,努力擴大市場份額。目前,公司與豐田
長城
比亞迪
江淮
宇通
奔馳重卡等品牌客戶開展合作,態勢良好。此外,公司正積極聯系新能源汽車相關品牌企業,期望建立合作。從中長期來看,汽車內飾領域是公司未來強勁的新增長點和重要的新動能。當然,公司與品牌客戶合作情況,受宏觀環境
客戶產品的市場需求
公司產品開發
品質
市場波動及行業競爭等多方面因素影響,并不完全取決于公司,具有不確定性。5.請問公司與蘋果合作進展情況,以及在蘋果相關產品上與競爭對手區別?在電子產品領域,公司與蘋果公司及其相關代工廠合作保持穩定,多個新項目開發正在積極推進中,未來合作態勢良好,但具體合作項目信息尚處于保密期。公司認為,在與國內外品牌客戶合作過程中,與競爭對手的區別在于,一是堅持以生態功能性為特色,發揮工藝
技術組合多樣等優勢,開展柔性生產
定制生產,以多品種
小批量
高性能
多功能的優質產品滿足不同需求。二是堅持以市場為導向,根據客戶需求開發特色化產品。三是圍繞生態
綠色
環保
健康
舒適等發展方向,積極開發應用水性
無溶劑
硅基
生物基
可回收
可降解等全球領先的工藝技術,實現規模化量產
穩定量產,良品率高。四是快速響應客戶需求,積極配合客戶進行新產品開發
打樣
批量生產,提升主動服務客戶的能力,在共同發展中加強互動交流,增進了解,加深默契,建立長期
穩定的合作關系。總體而言,包括蘋果在內的國內外品牌客戶,對公司的開發
生產
品控
服務等均表示充分認可。6.請問安利越南產能基本情況及公司在越南布局產能的主要原因是什么?安利越南公司為公司在越南合資建設的控股子公司,計劃共建設4條生產線,全部建成達產后,將會新增年產生態功能性聚氨酯合成革及復合材料1200萬米的生產經營能力。越南是目前中國合成革出口第一大國。近年來聚氨酯合成革及復合材料下游運動休閑
沙發家居等國際一線知名品牌客戶,如耐克(NIKE)
阿迪達斯(ADIDAS)
彪馬(PUMA)
亞瑟士(ASICS)
ZARA
愛室麗(ASHLEY)等紛紛向越南轉移,在越南投資建廠。公司在越南布局,優勢明顯,一是越南與美國
歐盟
東盟等國簽訂自貿協定,多重機遇疊加,機遇眾多,市場空間廣闊;二是適應國際品牌產能轉移的趨勢,更好地對接
服務國際品牌,擴大市場份額;三是積極化解國際貿易沖突帶來的關稅風險。7.請問公司在安利俄羅斯投資收購子公司的原因是什么?公司作為全球規模最大的研發生產生態功能性聚氨酯合成革及復合材料企業和公開上市公司,產品行銷全球,與俄羅斯及其周邊國家的客戶,在沙發家居和工程裝飾領域建立了良好的銷售關系,具有較強的國際競爭力和影響力。隨著中俄貿易的進一步發展,公司投資收購安利俄羅斯公司,投資額不到1500萬元人民幣,投資額小
投資風險小,符合國家“一帶一路”政策,能夠更加貼近俄羅斯及周邊國家的沙發家居和工程裝飾市場,更好地為客戶服務,擴大現有產品的銷售,實現更好的效益。8.請問公司未來的產能規劃是怎樣的,及水性
無溶劑產品占比約多少?公司現具有年產聚氨酯合成革及復合材料8,500萬米的生產經營能力,其中水性
無溶劑產品營收占比約18%左右。在“十四五”期間,公司期望計劃形成年產生態功能性聚氨酯合成革及復合材料1億米的生產經營能力,其中水性
無溶劑產品營收占比期望提升至40%左右。當然,這是一個循序漸進
逐步提升的過程,是公司期望通過奮力拼搏實現的規劃目標,不代表對社會投資者的承諾。公司規劃目標的實現,受宏觀環境
客戶合作
市場波動及行業競爭等多方面因素影響,不完全取決于公司,具有不確定性。