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公司于近期發布《2022年半年度報告》,圍繞公司旗下品牌和各渠道經營情況以電話會議形式與在線參會人員進行了互動交流,主要溝通內容如下:Q:2022年上半年公司經營活動產生的現金流量凈額同比下降的原因答:2022年上半年公司經營活動產生的現金流量凈額同比減少53.12%,主要為:⑴客戶結構變化導致回款減少,報告期公司直供給電商平臺和零售終端的收入占比提升,前述客戶按約定賬期結算;⑵平臺費用及品牌推廣費增加。Q:2022年上半年公司平臺費用同比增加88.33%的原因答:2022年上半年平臺費用同比增加88.33%,主要為:⑴電商新平臺投入增加;⑵線上直營收入增加,2022年上半年公司線上直營收入8.68億元,同比增加68.13%。Q:公司毛利率提升的原因答:2022年上半年公司毛利率為69.35%,同比提升2.41個百分點,主要為:⑴線上直營收入占比提升;⑵線下銷售變革加強贈品管理,經營質量提升等。Q:2022年上半年公司片劑和粉劑產品銷售量下降比較多的原因答:2022年上半年各劑型產品銷售量同比均有所減少,主要為公司線下銷售變革加強贈品管理,經營質量提升所致。其中,粉劑中蛋白粉線下渠道收入變動趨勢與主品牌接近。各劑型產品銷售量變動與對應收入變動的差異,主要為贈品管理和線上直營收入占比提升所致。Q:各劑型產品庫存量均有下降的原因,下半年經營壓力是否會小一些答:2022年上半年各劑型產品庫存量同比減少,與贈品管理和公司調整庫存戰略推進柔性生產有關。Q:經銷商數據下降的原因答:2022年上半年公司經銷商變化不大,變動主要為不同銷售渠道間經銷商公司主體剔重所致。Q:如何看待健力多品牌收入表現和未來發展空間答:健力多這兩年表現不算亮眼,線下渠道受疫情持續影響,品類相對單一,儲備產品申請保健食品批文進度較慢。今年上半年,“健力多”成為杭州亞運會官方骨健康營養產品供應商,世界冠軍馬龍出任健力多HIGHFLEX品牌健康大使,將進一步提升品牌勢能。公司于5月推出健力多氨糖軟骨素葛根片新品,產品建議零售價相對較低,助力渠道下沉;通過健力多HIGHFLEX海外產品發力線上年輕人群。公司認為,“健力多”品牌在線下渠道分銷率、細分品類市占率等方面仍有提升空間,產品矩陣的豐富也將拓展消費人群,為“健力多”品牌帶來收入增量。Q:如何看待Life-Space品牌發展潛力答:公司持續看好益生菌品類,“Life-Space”品牌作為公司全球市場全渠道布局的重點品牌,上半年收入表現亮眼。根據第三方數據,近些年益生菌品類在阿里、京東等電商平臺保持較高增速水平,“LifeSpace”品牌領跑品類,在細分品類的市占率持續提升;同時益生菌品類在藥店渠道的增速也好于行業整體。下半年,公司將繼續加大對“LifeSpace”的資源投入,提升線下渠道分銷率,夯實產品差異化優勢,持續打造品牌專業度,加快全渠道擴張。Q:其他品牌收入表現答:其他品牌收入未達到一定量級,尚處于培育期。其中“健視佳”、“BYHEALTH”品牌上半年表現亮眼,分別實現了70%+、120%+的收入增長。Q:醫保限刷對線下渠道影響情況,線下渠道增長的驅動因素答:醫保支付政策趨嚴是長期發展方向,面對該常態化問題,公司通過多種業務舉措實現在藥店渠道的增長,包括:⑴通過形象產品、明星產品、高潛產品的多組合產品策略和大單品矩陣,拓展全品類發展空間;⑵制定提升渠道前15大細分品類市占率的長期目標,并率先啟動主品牌鈣和多種維生素兩大基礎營養品類沖冠戰略;⑶打造營養天團,提升終端動銷服務體系,提升銷售轉化和復購等。從零售終端來看,目前我國零售藥店已經從單一藥品銷售渠道逐步邁向“以患者為中心”藥學服務的重要載體。藥店的便利性和藥品特殊性以及專業性,有較大存在意義。處方外流將為藥店渠道帶來客流量提升。Q:營養天團人員編制及費用情況,目前落地情況如何答:受疫情影響,公司營養天團上半年活動執行進度滯后,公司因此調整了營養天團人員編制安排,截至2022年半年度末在崗人員600+人。公司持續關注營養天團執行活動投入產出情況,目前來看營養天團人均月零售產出符合既定目標,還需要通過更多元指標去評價和更長時間觀察。Q:公司境內線上渠道二季度環比改善的驅動因素答:2022年上半年公司境內線上渠道收入同比增加1.48%,其中單二季度同比增加12.58%,主要為調整投放策略、優化投放模型提升效率,以及對不同平臺的側重。Q:公司如何看待未來線上渠道分銷收入占比趨勢答:2022年上半年線上B2B分銷同比下滑拖累公司整體線上渠道收入表現,而公司線上直營收入同比增加68.13%。趨勢上線上直營收入占比上升,但公司也在積極協助分銷商做業務梳理,通過加大站外投放和品牌種草、旗艦店與分銷店在品類或線上專供品上做區別、重點經銷商點對點幫扶等,提升分銷商盈利能力。Q:公司線上渠道各平臺占比情況答:從主品牌來看,除線上B2B分銷以外,公司在阿里和京東平臺的收入(包括直營和B2B平臺)占比超50%,在抖音、快手等興趣電商提升較快,收入占比超10%。Q:公司2022年銷售費用率趨勢及利潤率變化答:這兩年公司毛利率有所提升,主要為線上直營收入占比提升推動,同時也帶來費用投放增加。今年下半年公司啟動主品牌鈣和多種維生素兩大基礎營養品類沖冠戰略,也會帶來費用增加。預計下半年公司銷售費用率仍會維持在較高水平。費用率的提升對凈利潤有影響但預計影響有限,公司一貫注重財務指標穩健性,能夠保持相對合理水平。