富國基金,景順長城

管理層介紹公司基本情況,并與投資者就半導體工藝、顯示材料業務及打印復印通用耗材業務的經營及其他投資者關心的問題進行深入交流,主要交流內容如下:問1:公司CMP拋光墊業務三季度的經營情況是怎樣的?答:公司CMP拋光墊業務保持穩步增長的態勢。2021年前三季度,CMP產品實現營業收入1.93億元,較去年同期增長442.97%;實現凈利潤7,485萬元,較去年同期增長402.16%,產品銷售規模、毛利水平季度環比均呈現顯著增速。問2:公司CMP拋光墊業務的未來增長態勢是怎樣的?答:公司CMP拋光墊產品的銷售收入增速主要受:下游客戶晶圓產能擴張的速度、公司拋光墊產品在傳統頭部晶圓廠占有份額提升速度的影響。目前國內集成電路產業的趨勢是主流晶圓廠擴產,供應鏈自主可控程度提高,整體上對公司拋光墊產品在下游的持續放量是有利的,公司也會積極保持CMP拋光墊業務的增長態勢。問3:公司CMP拋光墊的生產能力是否能應對訂單的持續增長?答:公司拋光墊產能建設與訂單的增長是匹配的,不會成為業務增長的瓶頸。目前交付的訂單使用拋光墊一期產線生產,產能具備一定彈性,有能力滿足四季度的訂單需求;拋光墊二期產線將在年底完工,開始產能爬坡,為明年的訂單增量做準備;潛江的CMP拋光墊三期廠房建設已經封頂,預計年底開始進行設備安裝,明年二季度末進入設備調試和試運行階段。整體看來,公司逐期的產能建設是提前于客戶端的實際需求的,我們對未來下游訂單的持續增長預先做了準備。問4:公司CMP拋光墊產品的盈利能力季度環比有一定提升,情況是怎樣的,未來能保持嗎?答:CMP拋光墊產品第三季度的單季度凈利率水平接近50%,較一、二季度有提升,主要是因為:產量提升帶來的規模效應、持續研發帶來的成本降低、以及生產工藝持續改良帶來的良率提高。目前國內集成電路產業處于發展階段,下游晶圓廠和公司均在突破先進制程技術,這需要投入一定的研發開支,且潛江拋光墊三期產線建成的初期,費用可能對拋光墊的利潤水平有一定影響,所以拋光墊的利潤水平可能有波動。但在CMP拋光墊這種技術難度大、高門檻的材料領域,公司作為國內唯一一家全面掌握拋光墊全流程核心研發和制造技術的CMP拋光墊供應商,近年能保持較為穩定的價格體系。問5:公司其他半導體工藝材料的進度如何?答:公司有決心成為集成電路CMP材料一攬子方案的解決供應商,除了已經初步確立國內市場優勢地位的CMP拋光墊以外,子公司鼎澤研發的清洗液產品進度符合我們的預期,銅制程CMP清洗液在多家客戶的驗證測試反饋良好,產能建設也在同步進行,武漢本部清洗液一期2000噸產線將進入試運行階段,預計明年能取得一定的銷售收入;鉆石碟產品公司正與武漢匯達進行合作,這將提升公司提供給客戶的配套服務水平。問6:公司柔性面板顯示材料PI漿料的放量情況是怎樣的?答:公司的柔性顯示面板基材YPI產品在下游主流面板廠G6代線的驗證反饋符合預期,進入批量放量階段。今年顯示行業受到驅動芯片供應緊缺的影響,下游OLED面板廠放量進度較為滯后,明年開始公司YPI產品的銷售收入較今年會有較為明顯的提高。公司YPI產品的市場目標和CMP拋光墊一樣,希望能成為部分國內主流面板廠的第一供應商,公司也會積極推動這個目標的實現。問7:公司其他面板材料的研發進度如何?答:光敏聚酰亞胺PSPI、面板封裝材料INK是公司目前重點聚焦的兩種面板材料,這兩種產品的技術難度大,被國外企業壟斷,同時也是未來顯示面板材料的發展趨勢,所以國內下游面板廠客戶的需求和期待較高。目前這兩款材料在客戶端的測試反饋符合我們的預期,會有部分指標需要與客戶端反復調整,公司研發團隊也在加緊推動研發進程。其他面板行業新材料相關新產品的研發也在積極的推進中。問8:公司打印復印通用耗材業務的經營情況怎樣?答:2021年前三季度,公司打印復印通用耗材板塊實現營業收入14.55億元,同比增長20%。其中耗材上游芯片業務增長明顯,彩色碳粉和再生墨盒業務優勢穩定,硒鼓市場競爭依舊激烈,但其中:超俊科技的硒鼓業務在上半年虧損基礎上已經開始呈現出穩步恢復態勢。問9:國產打印機品牌的擴張能否給公司打印復印耗材業務帶來新的機遇?答:國產打印機品牌進入市場,對鼎龍這樣具有全產業鏈競爭優勢的通用耗材供應商是一個很大的市場機會。傳統打印設備被國外壟斷,通用耗材處于追隨海外原裝品牌的狀態,但隨著國產打印機的擴張,國內的通用耗材供應商存在跟原裝廠商進行配套合作的機會。公司是國內打印復印通用耗材供應鏈最完整,且不存在打印機業務競爭關系的耗材供應商,與國產打印機廠商擁有潛在的合作空間。公司也將緊抓市場機遇,強化與國內重點機器廠商之間的深入合作,推動公司打印復印通用耗材業務增長。