五礦證券有限公司,浙江三耕資產管理有限公司

主要交流內容:提問1:公司毛利率居于行業前位,根據第三季度報顯示公司毛利潤快速回升,若明年原材料緩解毛利潤是否會進一步提升?回復:公司憑借技術優勢、人才優勢、敏捷交付、快速響應優勢以及為客戶提供硬件、軟件、系統集成為一體的綜合解決方案,為客戶創造價值,從而取得行業領先的利潤水平。針對今年原材料市場漲價,公司積極發揮自主研發優勢,通過采用備貨、鎖價、設計替代、定價轉移、成本優化等多種措施進行應對,因此在三季度毛利率有所回升。毛利率水平受多種因素綜合影響,若明年原材料價格能合理回歸,應該對毛利率會有正面影響。提問2:公司未來的產品結構是否有變化?回復:公司系行業內知名的高端智能控制器、變頻驅動器、數字電源以及智能物聯模塊供應商,產品主要應用于大家電、小家電、汽車電子、電動工具等下游行業。為確保公司高質量、可持續化發展,公司每年都會組建新團隊、加強技術創新和新產品儲備,不斷進行技術升級、實現產品迭代等方式增強公司核心技術競爭力,如公司利用現在的技術優勢做好儲能相關技術和產品的儲備。提問3:公司之前的大家電類產品占比較高,近年來主動收縮的原因是什么?目前主要為哪些客戶提供產品?回復:大家電行業與房地產行業密切相關,公司結合國內行業發展趨勢及公司的整體情況主動調整產品結構,主要保留利潤好、技術創新、高附加值的高端變頻類ODM大家電產品。現公司大家電類終端客戶主要為:美菱、GMCC美芝、奧馬、小米、松下等。提問4:小家電未來的發展趨勢?小家電產品中哪些產品占比較高?回復:伴隨著人工智能、物聯網、大數據等新一代信息技術的驅動,智能化、高端化、健康化成為創新型小家電的發展方向。以智能咖啡機、清潔機器人、榨汁機、空氣炸鍋等創新生活電器為代表的小家電進入快速發展階段,如清潔機器人能解放雙手、高效清潔等系列功能很受年輕人的喜歡。基于創新型生活電器滲透率還較低,預測未來將迎來爆發式增長。目前公司創新型小家電產品占比較高的產品主要為清潔機器人、智能咖啡機等相關產品。提問5:在過去的幾年內同行公司都實現了較大的增長,是不是過去幾年是行業發展的黃金時期?回復:隨著科技進步和社會消費升級,消費者對各式終端設備產品在智能化、節能化等方面要求不斷提升,智能電控產品的下游應用領域不斷豐富,并在智能家居、商用電器、電動工具、汽車電子、工業自動化、醫療電子等下游行業得到快速推廣,為智能控制器行業發展創造了良好的機遇。未來,隨著人工智能、物聯網、大數據等新一代信息技術的驅動,創新型小家電、電動工具、汽車電子等行業的需求將日益旺盛,目前正處于產業周期的成長期,市場待發掘潛力大,因此,未來行業的發展依舊可期。提問6:為什么主要的智能電控上市企業都集中在深圳?回復:首先深圳具有發達的產業集群、完整的產業鏈、豐富的產業配套設施及產業制造能力;其次深圳營商環境較好;再次,智能控制器作為整機設備中技術含量高的核心零件對人才的要求較高,如本行業幾家規模較大的公司創始人學歷都較高,而深圳市是創新活力之都,有利于吸引人才。提問7:公司的小家電類客戶國外客戶占比較大的原因?回復:公司采取焦聚頭部大客戶戰略,以持續創新能力搶占先機,用優質服務贏得市場認可,現合作的小家電類客戶均為國際知名的頭部大客戶。通過與國際知名企業的深度合作,可以強化自身能力建設、提升國際化管理水平、加快公司國際化進程;其次可以有效控制風險、分散風險;再次通過和國際知名企業合作可以學習國際規則、保護知識產權等。提問8:TTI的供應鏈已經很成熟,公司憑借什么成為TTI的供應商?回復:公司以技術創新作為經營發展的核心驅動力,致力于研發高性能、節能環保、智能物聯的智能控制產品,掌握無位置傳感器永磁同步電機矢量控制技術、單轉子壓縮機低頻脈動力矩補償技術以及高頻弱磁控制技術等核心技術。依托核心技術優勢與研發創新積累,深入把握智能電控行業技術高端化、制造精密化、智能物聯化等前沿發展趨勢,通過成熟的平臺化技術,快速響應市場及滿足客戶需求,不斷提升公司核心競爭力與市場影響力,由此獲得TTI的認可并成為其供應商。其次,TTI近年來不斷豐富產品、涉足新的技術領域,對產品的技術創新及產品品質有更高的要求,因此TTI需要引進更多優質供應商,優勝劣汰、確保其業務得到快速發展。最后,引進多家供應商有助于企業供應鏈的風險管控。