華泰證券,中庸資本

一、思進智能介紹公司基本情況二、參觀公司冷成形裝備生產車間及試制現場三、提問交流環節問題1:公司主導產品的主要特點及優勢?公司主導產品:多工位高速自動冷成形裝備,主要用于在常溫下實現一定尺寸范圍內各種金屬零件的制造,是塑性成形工藝生產緊固件、異形零件的主要工作母機。簡單的說,冷成形技術可以理解為“常溫下批量化金屬一次成形技術”。冷成形裝備集成了冷鐓、冷擠壓、打孔、切邊、倒角等冷成形工藝。其主要特點及優勢概括如下:(1)高速多工位連續塑性變形(一次成形),每分鐘可以生產幾十個至幾百個形狀各異的零件,可以節約客戶的生產空間和人力資源,并且提高生產效率;此外,塑性變形加工的產品表面粗糙度和尺寸精度較好;(2)金屬原材料經過多個工位模具的連續變形,順應了金屬流向,與切削工藝相比,提高了緊固件、異形件抗拉強度等力學性能;(3)無切削或少切削,材料利用率高;(4)常溫下加工各種金屬原材料,節約能源;(5)可加工形狀復雜的、難以切削的金屬零件。問題2:2021年度營業收入中,公司冷成形裝備行業下游應用領域的構成情況?公司冷成形裝備行業的下游客戶主要是批量化生產金屬連接件的各行業生產廠商,下游客戶數量甚眾,其下游行業應用領域主要涉及汽車、機械、核電、風電、電器、鐵路、建筑、電子、軍工、航空航天、石油化工、船舶等領域。2021年度,在國家產業政策的大力支持下,在“機器換人”和汽車、機械制造、基建、電力等下游行業快速發展的背景下,下游客戶對公司冷成形裝備的需求較為旺盛,使得公司冷成形裝備產品的下游應用領域和應用市場不斷拓展,來自于電動工具、氣動工具、食品機械、裝配式建筑、光伏發電等新領域的訂單增速明顯。2021年度營業收入中,關于公司下游應用領域的分類情況,詳見公司2021年年度報告(公告編號:2022-016)之“第三節管理層討論與分析”中的“(一)主要產品及其用途”。問題3:公司八工位冷成形裝備的研制及進展情況?公司已成功研發出SJBP-88S復雜零件冷成形機、SJBP-108S多連桿精密零件冷成形機等八工位系列機型。截至當前,SJBP-108S多連桿精密零件冷成形機及SJBP-88S復雜零件冷成形機已完成訂單交付。另,公司還完成了SJBL-108R引長打平沖收組合機、SJBS-106R多工位打凹平底沖孔組合式冷成形裝備、SJBL-105連引擠口機三款軍工成形裝備的設計試制工作。截至當前,SJBS-106R多工位打凹平底沖孔組合式冷成形裝備及SJBL-105連引擠口機已完成訂單交付。問題4:公司冷成形裝備的工位與毛利之間的關聯性?一般而言,可切斷直徑相同的冷成形裝備,工位越高毛利率越高;同工位的冷成形裝備,可切斷直徑越大、附加配置越多毛利率越高。另外,新研發投入市場的新產品,毛利率一般會較高。近年來,隨著公司技術研發實力的不斷增強,以及下游行業對生產裝備要求的不斷提升,公司產品結構也在不斷升級并進行更新換代。當前,冷成形裝備正朝著更高工位、更大直徑的方向發展,國內冷成形裝備主流機型從最早的三、四工位發展到目前的七、八工位產品,目前公司已擁有八工位產品的生產能力,保證了公司冷成形裝備持續擁有較高的附加值。問題5:什么是高速精密熱成形技術?目前進展情況如何?預計對公司未來發展會產生什么樣的影響?高速精密熱成形技術是當前公司正在進行中的重點研發項目,它是基于塑性成形原理的一種高效制造工藝,可快速得到成品形狀,改善金屬內部結構,同時增強材料的承載能力,以實現對一些復雜結構類零件的一次凈成形,如汽車平衡軸、行星齒輪等。該項目目前正處于工程圖紙及加工、裝備工藝確定階段。問題6:國內冷成形裝備企業相較于同行業國外企業最主要的競爭優勢是什么?國內冷成形裝備企業最主要的競爭優勢體現在高性價比。我們公司為國內機械基礎件行業提供了多種型號的多工位中、高端冷成形裝備,部分產品實現了進口替代,其產品技術性能處于國內同類產品領先水平,產品的部分技術性能達到或接近國際先進水平,公司多工位冷成形裝備產銷量在國內位居行業前列。問題7:冷成形裝備行業全球及國內市場規模分別是多少?公司冷成形裝備的市場占有率約為多少?公司是A股首家冷成形裝備制造行業的上市公司。截至當前,由于冷成形裝備行業沒有權威的銷售統計數據,且行業內的主要企業均為非上市或者非公眾公司,無法獲取各行業的相關數據來統計相應的市場規模及公司產品的市場占有率。隨著冷成形裝備技術的不斷創新和改進,下游的行業應用領域會不斷拓展,市場規模會進一步擴大。未來公司將在鞏固現有行業地位的前提下,緊密跟蹤行業發展趨勢和客戶需求,持續加大研發投入,擴大產能,完善提升營銷能力和售后服務能力,進一步擴大公司在國內企業中的領先優勢,不斷縮小與國際同行業知名企業的差距,進一步提升公司產品的市場占有率。問題8:公司有代表性的客戶主要有哪些?公司境外銷售主要集中在哪些區域?2021年度,公司中標4個招投標項目,主要客戶分別為:1、富奧汽車零部件股份有限公司緊固件分公司M6螺栓冷鐓機招標項目;2、貴州航天精工制造有限公司五工位冷鐓成型機國內公開招標項目;3、航天精工股份有限公司多工位零件冷鐓成形機、一模二沖打頭機國內公開招標項目;4、河南航天精工制造有限公司多工位螺栓零件冷鐓機國內公開招標項目。2021年度,公司境外銷售區域主要集中在印度、巴西、土耳其、卡塔爾、越南等國別。問題9:公司在手訂單充足,為何不通過外協加工的方式進一步擴大產能?公司建立了產品研發、金加工、整機裝配、檢測調試等所有工序在內的完整生產體系。隨著公司業務規模的不斷擴大,為克服加工設備和生產場地的不足,提高供貨速度,公司將部分加工技術難度較低、占用較多場地的部分零件加工工序通過專業化的外協單位來實現,滿足了公司近年來不斷增長的業務需要,提升了公司整體的經濟效益。但外協加工件的加工方式相對簡單,且重型裝備金加工環節具有特殊的生產場地要求,外協廠商配套服務只能解決部分需求。待公司募投項目建成投產后,會通過提升自身的生產條件來進一步擴大產能。問題10:公司目前的產能利用率如何?募投項目進展情況如何?公司的產能利用率一直較高,以自有資金購置的大型加工中心已就位并投入生產,已釋放出產能;以募集資金購置的進口設備已全部就位,目前正進入試制階段,后續將逐步釋放出產能。截至2022年3月31日,公司已累計使用募集資金約人民幣2.74億元。公司已于2022年6月1日披露了《關于公司生產基地搬遷進展暨簽署補充協議的公告》(公告編號:2022-038),本次公司生產基地搬遷進展暨簽署補充協議,有助于進一步提升公司當前產能,縮短訂單交付周期。問題11:公司未來的發展方向如何?(1)未來兩年,公司將在現有產能規模和產品系列的基礎上,按照公司發展規劃擴張產能,進一步提升生產規模,豐富、完善冷成形裝備系列產品;同時通過增加研發投入,加強自主研發創新手段,持續開發新產品、新技術以滿足不斷升級的市場需求,進一步鞏固公司在國內冷成形裝備行業的技術領先地位。在產品開發計劃上,公司將繼續以市場為導向,保持現有產品市場的優勢,重點發展智能化、高工位、大直徑、環保型冷成形裝備,主要研制開發SJNP/SJPF系列智能冷成形裝備、SJBP系列八/九工位冷成形裝備、SJBF/SJBP系列超大型冷成形裝備等產品,提升成套技術服務能力,進一步提高產品附加值。(2)隨著國際制造業競爭加劇和節能減排、綠色制造需求的持續增加,如何進行精密化、輕量化、清潔化、高效化的成形制造已經成為當今塑性成形工藝加工領域的研究重點。為進一步解決傳統工藝制作大型復雜零件時的能耗高、生產效率低等一系列問題,結合公司多年來持續關注的溫/熱鐓領域的相關技術研發,公司的多工位智能精密溫鐓成形裝備已進入實質性研制階段。未來幾年,公司將在溫/熱鐓鍛成形技術上努力實現突破,打破目前我國精密溫/熱鐓鍛成形裝備完全依賴于進口的局面,解決我國在溫/熱鐓鍛成形方面的技術短板,實現國內市場亟需的高端軸承、齒輪、鋼球、法蘭、汽車等行業大型復雜異形零件的批量化生產,打破國外技術壟斷,實現進口替代。其他情況說明:接待過程中,公司接待人員與投資者進行了交流、溝通,嚴格按照有關規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況,同時已按照深交所有關規定要求來訪人員簽署調研《承諾書》。