南方基金,國金證券

投資者關系活動主要交流內容:一、公司基本情況介紹:公司是一家商用智能交互顯示設備整體解決方案提供商,通過整合智能芯片、觸控顯示技術、傳感設備等應用為客戶提供定制化的商用智能交互顯示設備,我們的業務內容涵蓋從產品的研發、設計、生產到銷售的整體服務。除了內生業務成長外,公司也一直積極通過外延并購的方式加快公司發展。去年收購了3M旗下觸控業務品牌MT,該品牌歷史悠久,在多個應用領域都有廣泛的影響力,有助于我們加快業務拓展。目前正在推進臺灣龍星科技的并購項目,該項目主要是對公司大尺寸業務能力的補充。目前公司的研發、制造基地分布在廈門和臺灣兩個地方。此外,我們在美國、德國、日本和國內的重點城市北京、上海、深圳、長沙都設有銷售中心和售后服務機構。我們的產品形態主要是各種規格的觸控顯示器和各種形態的智能交互一體機。經過二十多年的沉淀,公司行業解決方案已覆蓋多個重要的應用領域:包括零售、金融、醫療、工控領域、游戲娛樂、運動健身,以及交通、快遞運輸、遠程辦公等。商用人機交互終端不同于消費電子設備,其主要特點是少量多樣、定制化程度高,不同客戶需求不一樣;商用設備使用年限長,通常3-5年。商用設備對產品的穩定性和安全性要求非常高,所以客戶在選擇合作廠商的時候,更多的是考慮其對行業需求的理解及產品的質量保障能力,對價格相對沒那么敏感,所以產品毛利率相對比較高,通常有15-30%。我們的核心競爭力:1、研發設計方面:具有較強的自主創新和研發、設計、制造深度整合的能力;多年跨行業的服務經驗,也構建了公司多元化的產品解決方案能力,既能夠與客戶協同開發高度定制的產品,也能夠獨立研發設計部分標準化模塊,標準化模塊有利于快速復用形成新的產品解決方案,因此,能夠快速響應不同應用領域的用戶需求。2、生產方面:公司柔性化、信息化、精細化的管理體系,能夠做到生產排班無縫銜接,靈活滿足客戶“小量、多樣”的需求,實現高質量的品質管控。3、市場方面:公司主要客戶均為國內外知名品牌商,擁有領先的行業地位和穩定的市場份額,保障了公司業務的穩定性,同時,公司已搭建了全球化的市場營銷和服務渠道,為未來業務快速拓展奠定了基礎。為加快新能源汽車智能座艙車載觸控顯示設備領域的業務發展,宸展光電于2021年11月9日決議收購祥達光學的全資子公司鴻通科技10%股權。鴻通科技的業務資源及客戶渠道,有助于加快宸展光電進入車載智能座艙領域。在宸展光電加入后,鴻通科技未來將繼續發展全球車載觸控模組業務,同時與宸展光電合作開拓以新能源車為主的國內車載客戶,依托宸展光電智能交互顯示設備研發設計、供應鏈與生產管理經驗,鴻通科技將新增系統產品品項,以加深客戶服務,提升產品整體附加價值,共同增強宸展光電與鴻通科技在車載智能座艙產品的行業地位。在宸展光電收購標的公司10%股權的工商變更登記完成后兩年內,宸展光電享有增持標的公司股權的選擇權,即宸展光電有權結合標的公司業務發展的情況,以本次宸展光電收購標的公司10%股權的相同估值為計算基礎,增持標的公司股權。在增持標的公司股權后,宸展光電持有標的公司的股權比例不高于49%。二、主要交流問題:1、收購龍星科技主要出于哪些方面的考量?回復:龍星科技的主營業務為大尺寸商用顯示器的設計、制造與銷售,產品應用于遠程會議平板、數字廣告牌、教育白板及電視墻等。龍星科技的研發特性、供應鏈管理、制造地區與公司具有明顯的互補性與協同效應。本次交易事項符合公司戰略規劃和經營發展的需要,隨著本次交易的完成,公司將在55吋以上遠程會議平板、數字廣告牌、教育白板等產品設計、研發、供應鏈管理、生產制造等方面進行深度整合,以進一步提升對既有與未來潛在客戶的服務質量,有利于提高公司的產業整合能力和綜合盈利能力。同時,也有利于提高公司在未來應對國際貿易爭端時的應變能力。2、龍星科技年產值有多少?回復:在疫情影響之前,2019年產值約3000萬美元,去年受疫情影響產值下降比較多,今年開始逐步恢復。3、未來車載業務將如何開展?回復:為加快公司在新能源汽車智能座艙車載觸控顯示設備領域的業務發展,公司收購了TPK新設子公司鴻通科技(廈門)有限公司10%的股權,與TPK合作共同推進車載智能座艙觸控顯示業務發展。TES在完成本合資項目后2年內,將有權按原合資估值增持鴻通科技股權至49%,以強化合資戰略合作,共享鴻通科技業務利潤增長成果。TPK與TES高度協同性:產品/技術面:上下游關系,TPK專注保護蓋板、觸控顯示與貼合的相關技術和產品開發,TES負責總成機構設計、機電通訊的整合。商務面:TES中國境內銷售點的資源優勢及臺灣工廠資源,避免中美貿易壁壘問題;TPK歐美客戶基礎及標桿效應。管理面:企業文化相同、規模相似、互信基礎。車載市場切入方式:一方面通過公司業務團隊直接接觸主要汽車廠商,另一方面,通過我們的經銷商和服務客戶間接進行業務開拓。在產品研發生產方面,公司從車載中控顯示屏領域切入市場,首先車載中控顯示屏在安全性上的要求沒有車載的其他設備高,其次中控顯示屏面積相對其他顯示互動終端(例如車載抬頭顯示、電子后視鏡等產品)尺寸較大,相對的價格也就比較高。在車載中控顯示屏市場占據一定的市場空間之后再介入車載智能顯示互動終端的其他領域,這樣逐步進入切入車載智能座艙市場。投資鴻祥科技后,借助其在車載領域的多年積累,能夠提供我們一些客戶資源和車載服務經驗方面的支持,助力我們進入車載智能座艙市場。4、公司產品已實現跨行業應用,未來成長性如何?答復:可以從以下幾個方面來看:一、市場空間:公司主營業務本身的空間規模比較大,有足夠成長空間;二、公司方面:公司這幾年成功地實現了自我轉型,從單一客戶發展到目前服務兩百多個客戶,客戶基數逐漸增大,客戶粘性強,單個客戶體量不斷上升帶來業務增量;公司產品應用從單一行業向多行業發展,新興行業需求快速增長,像公司這樣跨行業發展公司不多,客戶對公司的黏著度很強,這是公司的顯著優勢;三、市場方面:除了境外市場外,公司同時也在加大境內市場的開拓力度,在境內建設銷售團隊。國內競爭格局較為分散,行業集中度較低,我們擁有較強的跨行業能力和較高的生產管理水平,且借助A股平臺和境內外資源優勢,使我們有望快速成為相對的龍頭企業。5、消費電子設備和公司所生產的商用智能交互顯示設備的區別?回復:商用人機交互終端不同于消費電子設備,其主要特點是少量多樣、定制化程度高,不同客戶需求不一樣;商用設備使用年限長,通常3-5年,而消費電子產品如手機通常1-2年就會被更新換代。商用設備對產品的穩定性和安全性要求非常高,所以客戶在選擇合作廠商的時候,更多的是考慮其對行業需求的理解及產品的質量保障能力,對價格相對沒那么敏感,所以產品毛利率相對比較高,通常有20-30%。6、國內外市場競爭環境差異?回復:確實,國內市場與國外市場的競爭環境差異比較大,對供應鏈、響應速度和價格的要求都不太一樣。國內競爭企業,多且分散。針對國內市場,我們有區別于國際市場獨立的業務團隊和產品規劃。業務團隊成員均為行業內資深人士,擁有豐富的頭部客戶資源,在各應用領域已成功形成標桿效應。同時,我們還將在深圳建立快速樣品研發中心,增強研發實力,優化供應鏈管理,縮短反應時間,更好的應對國內客戶的產品需求。7、國內企業如果開拓國外市場,會不會和公司產生成本競爭?怎么解決?回復:公司在國外市場已經有很深的積累,且我們的毛利逐年改善,開拓國內市場的過程中也在通過各種方式改善毛利率。例如今年我們積極備料,在大環境缺料的情況下我們的毛利沒有受到太大的影響。另外國外客戶對商品質量的要求很高,且我們的產品周期較長,一般都在5年-7年,更換合作商對客戶的各個方面都會產生影響,所謂牽一發而動全身,因此客戶輕易不會更換合作商,在客戶黏著性方面公司有相對高的自信。明年開始公司將在歐洲設立子公司,能夠更好的服務境外客戶,以上都是公司的競爭優勢。8、疫情期間我們業績挺好的,如果疫情恢復后會不會反而對公司業績有影響?回復:事實上疫情對公司運營同樣有不利影響,今年業績成長雖然有疫情稍微好轉的原因,但不是唯一的因素,公司三季度業績成長因素主要有:1、全球市場逐步復蘇,需求旺盛;公司力克新冠疫情影響,保障了訂單交付;2、公司今年新增運動健身項目業務,為公司帶來新的業務增長點;3、MicroTouch品牌運營成效顯著,促進公司營收增長;4、加大國內市場開拓力度,國內市場營收快速增長。9、MicroTouch品牌的營收有多少?回復:從去年收購該品牌以來,今年前三季度已經為公司帶來超過2600萬美金的訂單,未來,我們將繼續加強該品牌與公司產品組合推廣,憑借其廣泛的行業影響力,有望為公司在智能健身、智慧醫療等多個應用領域帶來新的利潤增長點。10、通過對公司的考察參觀,我們發現公司員工整體工作熱情度很高,請問公司是如何調動員工積極向上的工作狀態的?回復:公司總體員工平均年齡較小,年輕化,且不斷培養人才,注入新鮮血液,保持公司整體活力;其次,公司通過員工福利、股權激勵等方式與員工成果共享,共同富裕;在日常工作中,管理層與普通員工之間階級制度沒那么明確,致使凝聚力較強,最關鍵的是公司核心團隊人員非常穩定,綜上形成了公司全體員工工作積極性較高。注:調研過程中,公司嚴格遵照《信息披露管理制度》等規定,未出現未公開重大信息泄露等情況。