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一、介紹公司2023年第一季度業績基本情況

2023年1季度,公司實現營業收入5.2億元,同比增長21%,凈利潤8,013萬元,同比增長44.6%,公司各項業務已恢復常態。

從產品端來看,1季度公司自由點衛生巾同比增長25.3%,其中,安睡褲、敏感肌等中高端系列產品增速更快。紙尿褲品類和ODM業務略有下降,其中,嬰褲產品同比下降,成人失禁用品快速增長。

從渠道端來看,1季度電商渠道收入保持快速增長,同比增長約86%。線下渠道營收同比增長11%左右,其中,經銷渠道同比增長23%,KA渠道下降14%。就線下區域來看,川渝和云貴陜按照既定規劃推進,均實現了雙位數以上增長;外圍省份營收同比有個位數下降,主要受到部分KA系統同期結算差異影響,與KA渠道營收下降因素一致。

1季度公司綜合毛利率46.9%,同比增長了2.1個百分點,主要是產品結構優化以及渠道投入產出效率提高。1季度公司銷售費用約1.2億元,同比增長27%,銷售費比22.8%,同比增加了1.1個百分點,比去年全年費率下降了1.7個百分點。銷售費用同比增長部分,主要是公司廣宣類費用投入增加以及會務會議和差旅費用增加。

二、問答環節

Q1:公司渠道費用投入產出效率提高,請問一下公司具體做了哪些調整?費用投放效率接下來表現如何?

A1:與去年同期相比,公司今年1季度的費用投放規劃及節奏更為合理,在不同渠道的投入力度整體更可控,預計后續會維持比較良性的狀態。鑒于公司當前處在全國拓展期,整體費用投入仍較大,但銷售費用率預期不會超過去年水平。

Q2:剔除KA系統特殊影響,外圍省份市場表現如何?

A2:扣除部分KA系統短期影響因素外,外圍省份1季度營收保持雙位數增長,預計后續業績表現將會更為良性。

Q3:今年1季度公司產品的市場終端的表現如何?

A3:當前公司產品終端表現符合公司整體預期,從尼爾森數據來看,1季度自由點衛生巾在核心五省的市場份額持續保持較好的增長。1季度公司對外全國市場拓展進行了一系列的前置資源投入,終端表現符合公司預期,接下來,公司在外圍省份將會進駐部分KA系統,并擴大新市場的經銷渠道覆蓋,實現更好的突破。

Q4:結合當前的費用投放節奏,公司今年全年的收入目標會不會做調整?

A4:公司經營目標按照既定的計劃推進,1季度業績表現整體在公司預期內。公司會綜合考慮品牌宣傳和渠道拓展的資源投入節奏,2023年及未來2-3年的業務規劃尚無較大變化,季度間會有一些動態調整。

Q5:公司費用投放效率的提升主要集中在哪些渠道?哪些市場表現更為明顯一些?

A5:營銷費用的投放效率與營收規模、消費者的品牌認知等相關,線下渠道來看,目前恢復常態,KA、便利店、O2O和其他經銷渠道終端等費用投入在公司業務規劃內。電商渠道1季度的投放效率也在逐步優化,電商渠道毛利率水平持續提升。

Q6:分渠道、分市場來看,公司毛利率水平的變化趨勢如何?A6:分產品來看,得益于投放效率和自由點各系列產品結構的優化,自由點毛利率水平持續提升,較去年同比增加1個百分點。分渠道來看,電商渠道1季度毛利率水平約46%,同比環比均向上提升,增長態勢良好;受渠道資源投入和產品結構的影響,線下各區域間的毛利率水平有所不同,核心區域毛利率水平優于外圍省份。

Q7:分渠道、分產品來看公司電商渠道高速增長的驅動因素?全年的電商預期是否有上調?

A7:1季度公司電商渠道收入保持高速增長,符合公司預期。電商渠道中抖音、天貓等核心平臺高速增長帶動整體業務快速增長,同時,通過產品結構調整,褲型衛生巾及高毛利產品也進一步驅動了電商渠道增長。我們預期電商渠道在后續仍將保持較高增長速度。

Q8:請拆分一下電商業務各平臺1季度的業績表現?電商渠道的盈利狀況的改善情況?

A8:1季度公司在抖音平臺營收同比翻倍增長,天貓官旗營收增速在50%左右,其他平臺自營和線上分銷及其他業務也保持良性發展。公司電商渠道毛利率水平逐步改善中,隨著平臺結構占比、費用投入效率及產品結構的優化,電商渠道整體毛利率水平預期能夠穩步增長。電商渠道今年將可能實現盈虧平衡。

Q9:今年公司哪些外圍省份市場的招商進度會更快一些?

A9:公司分區域、分階段地進行全國市場拓展。今年公司會重點加快在湖南、河北及廣東等區域的開拓節奏,目前來看,公司在重點區域的經銷商開發效率較高;對于廣東及華東部分區域,公司今年也將通過進駐重點的KA渠道、布局CVS渠道來實現拓展。

Q10:公司電商渠道各平臺如天貓超市渠道的加速拓展計劃是什么?

A10:公司對電商渠道各平臺的定位和營銷策略有所不同,公司在線上各渠道的資源投入和策略打法是基于公司線上整體渠道策略所決定的,當前公司集中資源投入到抖音、天貓、京東等核心渠道。

Q11:今年哪些外圍省份市場可能實現盈虧平衡?公司會加大哪些區域市場的重點投入力度?

A11:目前來看,部分外圍省份如河北、湖南、江蘇部分等基本實現了盈虧平衡,接下來,公司也會加大對廣東區域的市場投入,目前來看這些重點省份市場機會較大。

Q12:公司如何看待傳統KA渠道包括線下到家業務的增長節奏?

A12:公司高度重視O2O到家業務,成立了獨立的O2O部門,除公司自有直營業務外,也要為經銷渠道、CVS渠道到家業務提供服務支持。KA整體上受到渠道變化影響,但對我們來說還有很大的增長空間,尤其外圍省份的KA系統;當前KA渠道也非常看重到家業務,能夠給KA業務有比較大的幫助。

Q13:公司1季度中高端的幾個系列產品的增長情況如何?今年有無新品推出計劃?

A13:1季度公司自由點中的中高端系列產品營收增長較快,安睡褲同比增長約40%,有機純棉和敏感肌系列產品整體增長更快,收入占比持續提升。公司將會延續持續推新節奏,預計在2季度會推出大健康系列其他新品。

Q14:面臨1季度38節的激烈市場競爭下,公司及電商渠道保持高速增長的主要原因是什么?

A14:1季度行業競爭較為激烈,公司通過成熟的營銷方法努力搶占市場份額。線下渠道來看,公司在去年加大了品牌資源投入,逐步拓展全國市場,市場份額持續提升;線上渠道來看,公司對電商渠道結構進行了優化調整,同時借助電商的品牌化運營,線上線下協同推動產品升級,提升公司業務的快速發展。

Q15:公司1季度經營性現金流增長的主要原因?

A15:公司今年1季度經營現金流增長較快,一方面因外部環境的因素,公司在去年4季度給予經銷商授信力度更大一些,這部分在今年1季度回款;另一方面,結合原材料價格走勢,公司減少了核心原材料備貨。從長時間段來看,公司經營現金流與凈利潤相匹配。