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一、公司2022年度業績介紹

青鳥1.0戰略步入后半程:2022年青鳥收入規模接近50億,公司基本完成青鳥1.0戰略的第一階段。接下來,公司計劃于3-5年達成青鳥1.0戰略目標。在步入后半程向百億+規模發力的同時,公司將重點關注公司收入結構和產品質量。一方面,在穩固以“報警+疏散”的傳統業務基本盤的基礎上,公司著力推進業務結構端的優化,深化以工業、海外、高端品牌為代表的業務架構建設,以期為公司貢獻接近50%的總營收。另一方面,在外部環境惡化、行業競爭激烈的背景下,公司在未來擴規模、調結構、提質量的發展過程中,要保持節制、清醒,做到有所為、有所不為。公司2022年度業績:2022年整體營收約46億,同比增長約19%,歸母凈利潤5.7億,同比增長7.5%。毛利率37%,基本與去年持平。公司通過優化客戶端信用評估與經銷商KPI考核等,經營活動凈現金流實現較大幅度增長。其中分業務來看:

1、通用報警:2022年實現27億營收,同比增長約9%,毛利率41.5%,業務整體保持穩定,隨著海外業務占比增長,毛利率較21年同期有所提升。

2、應急疏散:2022年保持高速發展,實現約11億營收,同比增長約65%。

3、工業消防:2022年實現約5,500萬營收,同比增長約55%,工業類項目發貨金額約2.8億元,同比增長約88%。

2022年進一步拓寬了工業消防布局,在已有的“4+1”應用場景框架下,產品覆蓋傳統工業、泛工業行業、中高端制造、電力與儲能等,繼續深耕鋼鐵、石化、冶金、汽車等已覆蓋的細分領域,并在化工制造、鋰電池生產等細分領域取得從0到1的突破。在產品研發端進一步迭代產品體系,推出圖像型火災探測器、吸氣式感煙等新型工業消防產品,豐富工業消防領域產品覆蓋范圍。

儲能領域消防:公司整合已有資源,從市場拓展端、產品研發端持續加強布局,推動以傳統“探測+滅火”為主的艙級解決方案的項目落地,并與儲能廠商、儲能消防系統集成商等客戶持續開展合作,推進公司儲能消防解決方案落地。該領域營收同比實現高速增長;與此同時,充分發揮公司在探測端的技術優勢,研發復合型的產品,融合探測和滅火端產品體系,形成站、艙、簇、Pack的多場景、一站式解決方案,滿足客戶多樣化需求。

4、氣體類業務:自動滅火類、氣體檢測類業務營收穩步增長,氣體檢測毛利率進一步提升。

5、智慧消防:公司報告期內成立智慧消防事業部,形成1+2+N布局,利用公司的青鳥消防云、消安一體化綜合管理平臺和豐富的無線產品線等覆蓋智慧消防類客戶需求。6、產品研發:2022年研發費用2.3億,同比增長23.4%,國內產品已獲3C或消防產品認證近1000項,同時UL/ULC、CE、NF、COC等境外認證證書持續增量,使得公司產品基本覆蓋全球市場客戶需求。

7、費用:2022年銷售費用同比增長約30%,略高于收入端增速,主要系銷售和售后人員增加和在品牌建設端投入增長,尤其是新業務領域的宣傳投入;人員增速放緩、股權激勵的股份支付費用降幅,管理費用進一步優化。

二、問答環節

Q:疫情等因素影響行業短期景氣度,對公司報警、疏散業務線上是否有影響?

A:從一到三月份數據來看,總體上景氣度在恢復。1月份整體呈疫情輪陽和輪動停擺狀態,2、3月份已有所回升。保經濟和疫情拐點之后,久遠報警等品牌依然保持不錯的增長態勢,計劃今年有30%以上的增速。在報警領域,我們基本以超過行業端平均的增長并和地方GDP相掛鉤為目標來規劃,預期整體收入增速在10-15%左右;海外預期業務增速在40%左右。保交樓方面帶來階段性影響較大,總量短期釋放,且在大家都在拼經濟的大背景下,存在不理性競爭,市場競爭加劇的情況。尤其在疏散領域,進入到行業的企業非常之多,導致疏散領域的競爭極其激烈,公司在該領域承壓較大,需要公司在大環境下時刻保持對整體環境的清醒判斷。

Q:公司在工業和儲能等領域布局的項目,是否有產品力的提升,以及高端示范項目和大客戶的突破?

A:(1)公司在客戶端、在產品構建方面取得了不錯的成績,具備了體系化產品的能力,也具備了一定的對資源客戶的認知,對未來兩年工業場景下的業務發展較有信心。工業場景業務目前基數較低,預期今年達到翻倍增速。傳統工業能見度較高,預期有可靠的大幾十增速;儲能項目彈性較大,且2023年7月1日《安全規程》正式推出,預期帶來儲能場景下消防安全業務的較大規模增量。

(2)公司判斷,中短期儲能安全消防業務以快速落地應用為主要目標,艙級業務遍地開花,艙級加簇級業務的商業端應用和Pack級的示范性應用有望增加,并伴隨價值量上的提升,就經驗判斷,艙級消防價值占比約1-2%,簇級約占3-5%,Pack級約占5-7%。公司產品端站、艙、簇、Pack全體系產品全部具備,并圍繞不同客戶需求形成了6大體系方案、6大組合方案,全面覆蓋儲能安全消防業務。

(3)公司作為消防電子行業的第一龍頭,目前組建研發的團隊,從消防安全產品市場應用的現實層面和儲能安全的行業產品技術標準維度同步推進研究,就目前合作方相關情況而言,已經在儲能安全消防業務方面,尤其在產品頂尖性方面取得了較大突破。

Q:公司如何看待國標、法規對現有報警設備推動替換過程帶來的機會?

A:(1)在強制性標準項下,民用端對產品的壽命有強制性規定,而在行業領域目前沒有明確的強制規定。行業領域情況復雜,產品使用環境不一,高污染行業如石油石化行業等,相比其他行業就需要更頻繁的產品迭代替換;而民用端使用場景相對簡單干凈,所以電子產品一般使用時間相對更長,標準更好統一。

(2)設備市場從增量時代進入到存量時代,對于整體市場各方面有一定影響。但在實踐應用中,就民用端而言,產品實際更新換代周期經驗值約5-7年,遠低于國標規定的12年強制更換周期。

(3)當前經濟的發展從高增長逐漸轉變為中速甚至中低速的增長,伴隨城鎮化率達到相對飽和,城市、樓宇升級帶來技術升級迭代的需求。生活水平提升,對安全訴求的提升帶來對消防安全產品品質的需求,進而引起產品單價的提升。我們預期在3-5年中國市場相對成熟飽和后能觀察到這一效應。

(4)諸如儲能等行業的客戶由于產品使用場景安全級別要求較高,更關注產品的質量品質。公司在發展過程中既考慮規模快速的增長,同時考慮產品的長期可靠性,以在中長期更好地滿足客戶使用需求。Q:公司賬上累積了一定的資金,又于去年進行了定增。請問公司后續資金的使用和資本開支計劃如何?

A:1、定增所募集資金用于圍繞產能和產品端的投資項目,一是產能建設的項目,包括綿陽基地、馬鞍山基地,另外還有一個智慧消防項目。總體上項目建設周期約兩年。1)馬鞍山基地現已開工建設,該項目采取分階段建設,每區域建設完工后即投入使用。2)久遠項目涉及整體改造,公司目前在與綿陽開發區溝通,以期盡快推進項目開工。

3)智慧消防是一個產品研發型項目,目前正在推進。

2、資本端收購方面,公司圍繞預警、報警、滅火、疏散、探測等各維度品類端,基本完成在國內的布局;海外在報警端上有所布局,目前觀望是否推進疏散端布局。公司短期內暫未考慮大的品類端布局支出。公司在收購端圍繞核心部件的標準端再提升,對標高端領域供應商的市場領域范圍,作為未來兩年的重點的投入方向。

3、公司現金流平衡,狀態良好,且品牌公信度高,獲得銀行等相關授信機構認可,有助于公司資金端的補充。公司注意到海外業務收入受匯率等影響較大,但由于企業資金端配置需求,海外資金部分原則上仍存放于海外,因此可能相應存在階段性的匯兌損益等影響。

Q:跟中集集團的協同效應有哪些具體落實?

A:目前雙方還在持續溝通交流過程中,主題聚焦在智慧消防、社區消防、儲能安全等維度提升增量,暫無明細框架;公司和中集在工業框架下的合作伙伴很多,如后續有合作進展將及時溝通。