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一、介紹公司基本情況及上半年經營情況公司是環境監測行業的龍頭企業之一,在過去幾年大氣污染防治過程中,以環境監測為切入點服務于我國的大氣環境質量和水環境質量改善。自2020年雙碳目標提出后,從全國碳排放權交易市場建設,到各行各業探索碳達峰行動積極履行減碳責任,再到國際公約下各國共同努力降低全球溫室氣體排放,貫穿全流程的一項重要工作便是二氧化碳等溫室氣體的監測計量,也就是計量企業實際排放了多少二氧化碳,雪迪龍也在積極布局雙碳相關產品和業務。由于污染物排放和溫室氣體排放具有同根同源同過程的特點,兩者監測技術原理相通,在現有污染源監測技術的基礎上,需增加計量特性即可滿足溫室氣體排放監測。因此,公司在前期多年的技術沉淀和經驗積累基礎上,開發出非分散紅外、傅里葉紅外光譜及色譜等多款溫室氣體在線及便攜式產品,可應用于污染源和環境空氣的溫室氣體監測,另外,通過將5G、云計算、大數據等現代通信技術與監測技術結合,開發出智能化碳排放計量系統應用于碳排放監測計量;公司還開發了碳賬戶管理平臺,既可以作為企業的碳資產管理軟件,也可以協助政府摸清碳排放底數,實現對于碳排放的監管。2022年上半年,公司實現營業收入6.74億元,較上年同期增長16.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.58億元,較上年同期增長40.84%,主要原因是在國家大力振興實體經濟背景下,公司積極拓展業務,加快推進項目執行,同時公司內部管理上有所提升,加強費用管控,逐步實現降本增效。從近幾年的業績來看,2019年凈利潤1.4億元,2020年1.5億元,2021年是2.2億元,經過近幾年的業務拓展,內部管理提升,我們認為公司業績已經走出低谷,在雙碳戰略和火電投資增加的背景下,公司面臨良好市場機會,可以保持健康發展。從半年報細分行業來看,公司環境監測系統實現銷售收入3.93億元,占營業收入比重58.32%;工業過程分析系統實現銷售收入2,593萬元,較上年同期下降38.14%,該業務是針對客戶在生產過程中對過程氣體進行檢測分析的系統,這類項目基本是定制化業務,項目周期較長且在上半年受疫情影響,項目執行進度放緩;氣體分析儀及備件業務實現銷售收入1.02億元,較上年同期增長18.78%,這部分業務主要是針對已經安裝監測設備的客戶更換耗材或提供備機備件,屬于二次銷售;系統改造及運維業務實現銷售收入1.45億元,較上年同期增長55.92%,主要原因是公司承接的國家地表水水站的運維項目和國家空氣站的運維項目在報告期內確認了一部分收入,成為運維收入增量。國家站對于運維工作的考核是按照季度進行考核,考核合格后確認收入,由于國家站的項目周期為三年,未來收入也比較穩定。公司綜合毛利率今年為47.7%,去年是43.4%,較上年同期提升4.3%。主要原因一是公司更加注重合同質量考核,有利于提升毛利率水平;二是環境監測系統的產銷量增加,從原材料采購及產品生產方面均形成了一定的規模優勢,有利于控制綜合成本;三是在銷售合同中自產設備的占比有所提高,也帶動毛利率提升。公司的目標是將毛利率水平保持在目前穩定水平,但受疫情等外界因素影響,原材料價格可能會提升,毛利率會有一定的波動。二、請介紹一下環境監測設備國產替代進程和競爭格局。關于企業端,前幾年部分火電企業在安裝環境監測設備的時候,傾向于安裝進口設備,2016年之后,公司業務向非電行業拓展,非電企業可能有一些規模較小,更加考慮成本因素,所以他們就更傾向于使用國產設備;而且隨著我國對相關設備國產化的支持,加之國內企業自身的技術進步,國產監測設備已經可以滿足監測標準及客戶需求。目前,在企業端除部分客戶要求配置進口儀表外,其他客戶基本上都選擇使用國產設備。關于政府端,前期也是使用進口儀表較多,但是隨著國產設備不斷完善,現在進行更新換代以及下沉至縣級站點時,國產儀表已可以滿足客戶要求。公司在前幾年投入了大量的人力物力拓展政府端業務,我們在承接項目的時候,也用了部分進口儀表;經過這幾年的發展,公司自己的產品已逐漸成熟,現在在實施項目的時候可以去安裝配置公司自有的產品,國產設備占比有所提升,尤其是提供的網格化監測儀器。所以我們覺得,整個國產替代進程,未來國產的設備占比會越來越高,但是在過程分析領域可能還是進口儀表比較多,因為用在工業各個工藝點的氣體檢測,有一部分國產的儀表,但是還需要使用大量進口儀表來保證檢測的精度和準確度。三、公司二氧化碳監測設備的滲透率是多少?2021年9月,生態環境部聚焦重點行業、城市和區域三個層面,啟動開展碳監測評估試點工作。2022年5月生態環境部召開例行新聞發布會上指出,碳監測評估試點工作總體進展較為順利,試點工作取得了一定成效從初步獲取的數據看,溫室氣體排放相對集中的企業在線監測效果較好,火電行業CO2排放監測數據與核算數據基本一致可比,有望在輔助企業排放量核算、支撐減排監管等方面進一步發揮作用。同時指出,下一步深化行業試點,擴大火電行業碳監測試點范圍,力爭今年年底前,推動更多火電企業開展CO2在線監測,深入系統開展數據比對與分析評估,同時加快構建網絡,組建覆蓋全國主要區域、重點城市的碳監測網絡。目前市場以試點為主,我們也參與了鋼鐵行業、火電行業等相關試點應用,除了試點應用外,一些企業會基于自身管理的需要,自主安裝碳監測設備,公司還參與CCUS領域碳監測的個別項目。截至目前,公司已經銷售部分二氧化碳監測設備,但目前整體銷量不大。四、VOCs監測系統生產線暫停投入的原因是什么?2013年,公司作為牽頭單位承接了基于色譜技術和傅里葉變換紅外光譜技術,研制固定污染源廢氣VOCs在線及便攜監測設備的重大專項,經過幾年的努力,公司完成產品研發后,VOCs相關標準不夠完善,市場推進有所放緩;后續受新冠肺炎疫情及宏觀經濟影響,國內VOCs管控推進力度不及預期,VOCs監測市場整體需求未能集中釋放,公司已投入的生產線產能及公司現有的生產線已基本能滿足目前階段的訂單需求,短期內無需繼續擴大產能,基于上述情況,公司將“VOCs監測系統生產線建設項目”終止,將剩余募集資金永久補充流動資金。五、現在公司轉債的轉股情況和后續的轉股計劃?公司共發行可轉債5.2億元,截至目前剩余可轉債余額為2.97億元。公司可轉債到期日為2023年12月27日,距離現在還有一段時間。公司董事會綜合考慮了公司的基本情況、股價走勢、市場環境等多重因素,考慮到公司業績已逐步好轉,基于對公司長期穩健發展及內在價值的信心,決定暫不下修轉股價,到明年視市場情況再做決定。六、企業端環境監測設備在收入中占比高的原因?一直以來,企業端業務在公司收入中占比較高,是因為雪迪龍從成立開始一直在做企業端的環境監測業務,在企業端已經深耕20多年,有非常好的客戶基礎,企業端監測設備的標準化程度也較高,公司已經在采購、生產、服務等方面形成了良好的規模效應,這也是公司的核心優勢之一。公司政府端業務起步較晚,相應業務在公司總體收入中的占比不高,隨著公司積極拓展政府端市場,前幾年的投入會逐步轉化為產出,該部分業務占比會逐步提升。