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一、介紹公司半年度業績情況公司是集研發、設計、生產、銷售、服務于一體的高新技術企業,主要從事儀器儀表的研發制造、環境信息化軟件的開發應用以及環境監測系統的集成。按業務類型分為,環境監測系統、環境大數據、污染治理與節能、環境綜合服務、工業過程分析五大板塊。2022年上半年,公司實現營業收入6.74億元,較上年同期5.79億元增長16.44%;公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.58億元,較上年同期1.12億元增長40.84%,主要原因是公司積極拓展業務,合同增長較好,并加快推進項目執行,同時加強費用管控和內部精細化管理,初步實現降本增效。從2022年半年度報告中的細分行業來看,公司環境監測系統實現銷售收入3.93億元,較上年同期3.4億元增長15.32%,該部分在公司營業收入中占比較高,具體原因與上面描述一致;工業過程分析系統實現銷售收入2,593萬元,較上年同期4,192萬元下降38.14%,主要原因是工業過程分析項目為定制類業務,項目周期較長且在上半年受疫情影響,項目執行進度放緩;氣體分析儀及備件業務實現銷售收入1.02億元,較上年同期8,553萬元增長18.78%;系統改造及運維業務實現銷售收入1.45億元,較上年同期9,301萬元增長55.92%,主要原因是公司承接的國家地表水水站的運維項目和國家空氣站的運維項目在報告期內確認收入,成為運維收入增量;節能環保工程業務實現銷售收入826萬元,較上年同期1,741萬元下降52.54%,主要原因是報告期內公司執行的節能環保工程項目較少,也非公司重點拓展業務。總體來看,公司毛利率水平有所提升,主要原因:一是公司更加注重合同質量考核,有利于提升毛利率水平;二是環境監測系統的產銷量增加,形成規模優勢,有利于控制采購成本;三是隨著自產設備的占比提高,也帶動毛利率提升。公司的目標是將毛利率水平保持在目前水平,但受疫情等因素影響,原材料價格仍可能波動,毛利率存在一定的不確定性。二、近期發布的《科技支撐碳達峰碳中和實施方案》和《關于加快建立統一規范的碳排放統計核算體系實施方案》對公司的業務帶來哪些利好?是否已在業務上有實質影響?2022年6月24日,九部門印發《科技支撐碳達峰碳中和實施方案(2022年-2030年)》,是從科技創新的角度規劃雙碳目標實現的路徑。這與先前的政策比如《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》《2030年前碳達峰行動方案》《工業領域碳達峰實施方案》是一脈相承的。對于公司的直接影響在以上文件中也有提到,即“七、碳達峰碳中和管理決策支撐行動。加強科技創新對碳排放監測、計量、核查、核算、認證、評估、監管以及碳匯的技術體系和標準體系建設的支撐保障,為國家碳達峰碳中和工作提供決策支撐。”“提升單點碳排放監測和大氣本底站監測能力,充分發揮碳衛星優勢,構建空天地立體監測網絡,開展動態實時全覆蓋的二氧化碳排放智能監測和排放量反演......支撐監測數據質量不斷提升。”“......加強先進碳排放測量和計量方法應用,開發企業、園區、城市和重點行業等層面碳排放核算和測量技術,研究直接排放、間接排放和全生命周期排放的標準與適用范圍。”直測法測量CO2是核算、計量的手段之一,其將與核算法并行且可通過相互校驗來完善統一規范的CO2核算體系。為此公司進行了相應的產品儲備,包括污染源碳排放在線監測系統、智能化碳排放計量系統、大氣溫室氣體監測系統、碳賬戶管理系統等,并已經參與了部分試點工作。同時,該《實施方案》中也提到,“二、低碳與零碳工業流程再造技術突破行動。低碳零碳鋼鐵。研發全廢鋼電爐流程集成優化技術、富氫或純氫氣體冶煉技術。針對石油化工、煤化工等高碳排放化工生產流程,研發可再生能源規模化制氫技術......。”對于上述內容涉及的氫氣監測機會,公司有部分工業過程氣體分析儀及相應的解決方案可以應用于生產過程中需檢測氫氣純度的工藝環節。目前生態環境部已在組織開展火電、鋼鐵等部分重點行業的碳監測試點工作,并取得了一定成效,同時其表示力爭今年年底前,推動更多火電企業開展CO2在線監測。目前該市場仍在試點階段,但我們認為碳排放的核算法和在線監測法有并行的可能和趨勢。三、請介紹環境監測系統的業務占比情況環境監測系統主要分為企業端業務和政府端業務,政府端業務又分為大氣監測、水環境監測和信息化。環境監測系統收入為3.9億元,其中將近3億元的收入來自企業端業務。公司政府端業務起步較晚,相應業務在公司總體收入中的占比不高,隨著公司積極拓展政府端市場,該部分業務占比會逐步提升。四、公司所在行業的競爭格局以及公司的優勢在未來如何發揮環境監測行業整體市場規模較大,但集中度不高,銷售收入達到一定規模后,繼續快速增長會面臨一定挑戰。公司整體處于行業中的領先地位,尤其在企業端污染源排放在線監測更有優勢。隨著“雙碳”到來,環境監測公司都在努力探索和拓展碳監測領域的相關業務。公司在碳監測領域具有以下優勢:(1)產品儲備。污染物排放和溫室氣體排放具有同根同源同過程的特點,且兩者監測技術原理相通,雪迪龍已有多年的經驗積累和技術沉淀,產品技術都比較成熟。今年上半年,公司參加了環保部門組織的火電行業溫室氣體CEMS驗證測試,雪迪龍產品的技術指標比較優異,系統整體穩定可靠,測量精準。(2)客戶儲備。公司核心業務是污染源監測業務,主要客戶群體覆蓋電力、建材、有色、鋼鐵、石化、化工等領域,這些領域的客戶也是碳排放及碳交易的主體。公司一直定位于中高端客戶的,在該客戶群體中市占率較高,客戶群體的重合與儲備是公司拓展碳排放監測業務的一大優勢。(3)服務優勢。公司目前設有130多個運維服務中心,有近千名工程師為客戶提供售后及運維服務,始終與用戶保持密切溝通,時時關注客戶的需求。(4)綜合優勢。公司始終深耕工業領域,可以針對客戶的具體應用場景,實現減污、降碳、節能、提效的協同,為客戶提供全面的綜合解決方案。另外,公司也參與了部分行標和團標的編制工作,覆蓋行業包括火電、水泥、建材等。五、請介紹監測設備的國產替代情況之前部分行業如火電等,按客戶需求配置進口主機,但隨著火電行業超低排放改造基本完成,公司業務向非電行業拓展,某些非電行業客戶更加考慮成本因素,所以在非電行業業務中公司已經在推廣自產主機。公司的產品策略是,同一產品配置進口儀表和國產儀表,客戶可以根據其需要進行選擇。大部分國產儀表的性能與進口儀表相同,甚至部分國產儀表更加經久耐用。因此,國產儀表的占比是在逐漸提高的,但對于石化化工等部分行業,仍有采購進口儀表的需求。六、請介紹工業過程分析中半導體、氫能領域的應用情況公司境外子公司傲領公司生產的工業級氣相色譜儀可應用于空分裝置、電子氣體、食品飲料、半導體、液化空氣、核電、氫能等需檢測工藝過程氣體的場景,公司按客戶需求提供配置相應色譜儀的工業過程分析系統。傲領公司在半導體領域有一定的業績積累,其已有部分項目用于檢測工藝過程中的高純氣體。公司也有部分工業過程氣體分析儀及相應的解決方案可以應用于氫能源領域需檢測氫氣純度的工藝環節。目前氫能項目接觸的還不多,主要是電解水制氫等氫能制造過程氫氣純度的檢測應用,目前相關業務量還較小,對公司整體營業收入不構成重大影響。七、公司未來潛在增速較快的業務有哪些?公司未來的增長主要還是在企業端,我們也對公司近年的發展做了復盤,之前投入了大量的人力、時間、資源等拓展政府端業務,政府端項目體量大周期長,而且相對毛利率低,公司在這方面的業務也缺乏經驗,故過去幾年在一定程度上拖累了利潤,但目前該部分業務盈利能力已有所提升。公司未來會重點拓展企業端業務,將其做優做強。經歷了2019年的業績低點,我們認為公司的業績已經出現拐點,未來仍將保持穩定增長。我們認為除了上述提到的碳監測市場,火電行業需求提升也會帶來新的增長機會。國家已經核準了部分火電廠的新建項目,對于新建火電廠除了傳統的SO2、NOx等傳統污染物監測的需求,也可能會同步考慮CO2的在線監測設施。但目前這些項目大多處于前期規劃階段,監測設備的需求有望在明年或后年逐步釋放。