摩根大通,晨曦投資

一、目前公司所處行業發展狀況1、橋梁功能部件公司橋梁功能部件主要產品為支座、錨具、伸縮縫及橋檢車等,主要服務于國家鐵路、公路建設。我國鐵路、公路建設經歷了高速發展階段后,目前行業整體處于平穩發展期。2、軌道交通業務該業務分為兩塊。一是與中車長客股份合作,共同拓展成都軌道交通整車制造市場,與成都市場需求密切相關。在成都平原經濟區一體化發展的背景下,目前成都軌道交通建設市場具有較好的需求空間。二是自主研發的新制式軌道交通,目前公司新制式軌道交通研發工作基本結束,已具備沖擊市場條件,對標城軌、市域(郊)和旅游軌道交通市場。我國城市軌道交通在經歷十三五爆發式增長后,受制于地方債務負擔沉重,軌道交通項目投資審批趨嚴影響,建設強度逐漸放緩,行業整體產能過剩。從區域性角度看,成渝地區雙城經濟圈建設將為公司新制式軌道交通業務帶來發展機遇。3、光伏發電業務今年8月,公司完成晟天新能源51.60%股權交割,切入光伏發電業務。四川省光伏資源豐富,四川省光伏發電業務正處于高速發展初期。二、如何整合內外部資源發展光伏發電業務?我們認為,從資本體量和能源安全角度,光伏發電很適合國有資本投資。晟天新能源是目前四川省最大的光伏發電企業,具有良好的產業基礎。后期,公司將依托控股股東四川發展項目開發資源獲取能力、資金籌措能力和省內光伏資源等優勢,將公司光伏發電板塊做大做強。三、晟天新能源的業務構成和公司光伏業務未來規劃晟天新能源目前以集中式光伏發電為主,目前裝機471.38MW,在建160WM。未來,公司將根據產業發展趨勢,在評估自身能力的情況下,向光伏產業鏈上關鍵環節拓展延伸。四、公司產業結構調整的原因黨中央提出的碳達峰碳中和目標,是經過深思熟慮的重大決策,事關中華民族永續發展和構建人類命運共同體,新能源體系的構建是實現這一目標的重要抓手。公司本次產業結構調整切入光伏發電業務,得到了控股股東四川發展的大力支持,符合四川省委在2021年12月發布的《中共四川省委關于以實現碳達峰碳中和目標為引領推動綠色低碳優勢產業高質量發展的決定》,符合全體股東的利益。五、四川省光伏能源規劃據了解,四川省光伏資源主要集中在“三州一市”甘孜、阿壩、涼山和攀枝花,可開發光伏資源約80GW。目前四川省光伏裝機容量較小,十四五期間,四川省提出新增10G光伏裝機容量的目標,預計未來將是持續開發的過程。六、晟天新能源的業務定位晟天新能源主要負責光伏項目的投資、建設和運營。七、哪些外部因素對光伏項目建設的影響較大我們認為,首先是如何獲取優質光伏項目;其次是上游原材料價格高企對光伏項目建設影響較大;由于光伏發電存在間歇性的特征,普遍存在棄光現象,也對項目建設存在一定的影響。目前光伏項目建設需要配置一定的儲能投資,需要有成本轉移機制,才能滿足良好的投資回報。八、參股單位奧威科技情況公司2010年上市,隨后切入軌道交通領域,并布局了現代有軌電車。超級電容系統是現代有軌電車重要的子系統,同時基于奧威科技未來發展潛力,公司于2015年收購奧威科技51%股權成為其控股股東。收購后,奧威科技經營狀況逐步好轉,國內外市場逐步打開,并取得了一定的成績。2020年,隨著國內新能源產業迅速崛起,為激發團隊活力,充分發揮奧威科技產業價值,公司轉讓了奧威科技8%股權,由創始人團隊控股,以支持其獨立走向資本市場。最近2年,奧威科技在原應用領域公交、軌交繼續保持了競爭優勢,在載重礦車、電網調峰調頻等新的應用領域也實現了突破,其超級電容器應用空間已完全打開,為未來獨立走向資本市場奠定了較好的基礎。九、公司未來三至五年規劃公司已啟動戰略規劃編制,成熟時將正式對外發布。