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一、公司經營情況說明2021年前三季度,全球疫情、國內疫情仍然時不時對經濟復蘇和經濟活躍造成一定的沖擊,全球供應鏈緊張對生產制造的穩定性和持續性帶來沖擊,物流運力緊張和運費高漲給海外物流帶來較大的挑戰,地緣政治帶來一些地區的緊張氛圍,等等問題,給企業的正常經營增加了很多不確定性。報告期內,面對復雜的經營環境,我們專注業務開拓,不斷完善和優化內部運營,為應對不確定性的沖擊做一些準備,前三季度公司實現營業收入556.29億元,比上年同期增長32.38%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤109.66億元,比上年同期增長29.94%;前三季度毛利率46.33%,保持穩定。第三季度單季營業收入同比增長22.41%,歸屬上市公司股東凈利潤同比增長17.54%。從國內外兩方面看前三季度經營情況:國內業務,3個BG在第三季度均實現了正增長,其中SMBG繼續保持較快增長,公司通過海康云商等平臺工具的部署推廣,加強與經銷伙伴的線上線下聯動,豐富營銷手段與可售產品種類,提高競爭力;EBG的增速繼續保持,企業用戶數字化轉型升級、降本增效、機器換人等方面,均有較大的可為市場空間,EBG業務的持續增長有較好的基礎。PBG行業受宏觀環境影響較為突出,政府資金緊張、國內疫情管控、極端天氣造成災害等多方面的因素,抑制PBG部分需求的明朗,部分項目落地周期進一步拉長。公司依托產品線豐富、營銷組織下沉、軟硬件能力均衡等多方面的優勢,扎實耕耘眾多行業和各個區域的項目,繼續保持業5務穩健開展,降低外部環境變化帶來的業績波動。海外三季度繼續保持平穩增長。各個國家和地區仍然在一定程度上受到疫情的影響,但與去年同期相比,大部分國家和地區的環境都有了好轉,經濟活動基本復蘇。國際物流受船舶擁堵和延誤等影響,導致運力持續緊張,運費大幅上漲,預計貨運壓力短期將會持續。受供應鏈緊張的影響,產品供應緊張問題依然存在。我們繼續堅持海外市場開拓一國一策,努力降低供應鏈與物流的影響,推動海外銷售產品結構的優化,保障海外業務持續穩定增長。創新業務前三季度保持快速增長,實現營業收入92.4億元,同比增長88.6%。公司前三季度的毛利率基本穩定,一方面原材料價格上漲帶來生產成本的上漲,另一方面由于全行業都受到供應鏈短缺問題的影響,供應緊張問題持續存在。我們在生產、交付和定價方面做更多精細化的運營管理,保證持續穩定供貨,根據市場情況適當調整部分產品的售價,做好各方面的平衡發展,維持較為穩定的毛利水平。公司的銷售、研發、管理費用的支出,隨著各季度銷售收入的擴大,費用率水平逐季有所降低,總體平穩。三季度末存貨金額繼續增加,歸屬于創新業務的存貨也在持續增長。預計原材料供給緊張問題還將在一段時間內持續,公司將繼續保持高庫存的政策不變。關于存貨體量規模較大可能帶來風險的問題,由于公司生產的硬件產品生命周期較長,我們預期更換物料導致原材料呆滯的整體風險較小,公司財務部門會嚴格遵守有關會計準則要求,計提存貨跌價準備。目前公司在手現金充沛,公司將努力采取各種必要的舉措保障業務穩定開展。展望四季度,宏觀經濟存在較大的不確定性,供應鏈緊張、貨運緊張及運費大幅波動的局面將持續存在,以及近期還有能源緊張的問題,外部環境的不確定性,對企業運營管理工作帶來巨大的挑戰,同時,我們也相信公司當前豐富的產品線、眾多的行業解決方案、貼近用戶的營銷團隊、柔性的工廠制造能力等方面的特點,將支撐海康威視整體業務保持穩健增長。二、Q&A環節Q:海康的業務還是和固定資產投資,特別是房地產投資有比較強的相關性,宏觀方面三季度地產負增長、固定資產投資也不大,但海康卻仍然保持20%以上的收入增長,請問是如何實現的,往后看宏觀對我們公司的業績會有什么影響?A:剛才您講到海康業務與地產相關性,我們是這樣理解的,地產其實也屬于宏觀經濟中一個重要的產業,宏觀經濟好了,地產也相對好了,可能就會推動公司業績的發展,這個6趨勢可能造成大家感覺他們之間的關聯性非常大的錯覺。在智慧建筑產業當中,這個關系確實是體現的比較直接,因為智慧建筑的業務的確是單從這個行業當中去做產出的。現在地產嚴管這些政策確實也會影響我們智慧建筑這個行業,這塊業務未來的發展空間,還需要我們去琢磨,智慧建筑未來的業務開拓是依托于過去規模的快速增長,還是在存量的業務當中去做更多精細化的分析和管理,這是一個挑戰。但是除了這個行業之外,海康還有眾多其他的行業,他們與地產的關系沒有那么直接。我們再來看宏觀,分析師對宏觀經濟影響各個行業的分析比我們單一個體企業的維度會更全面,更客觀。企業越大,與宏觀維系的方面更多。小企業可以通過推出新的產品線,開拓新的行業,或者發現新的機會點這些方式來彌補因為某些其他行業發展不好而帶來的增長不足,因而比較容易平滑應對宏觀帶來的一些影響。企業規模越大,單一新增產品線或單一新增的業務開拓點就難以彌補整個宏觀周期性下行帶來的負面影響,所以容易隨著宏觀環境進行一些周期性的波動。但是企業還是有一些能動性,以海康為例,過去20年我們也經歷了一些宏觀周期性的影響,但是我們整體的波動會略緩和一些,因為企業在運營管理過程當中會做一些能動性的調控,包括提前預判以及采取相關應對舉措,會讓企業的表現可能比預期略好一些,這也是企業需要努力的地方,謝謝。Q:我們看到特別是長三角地區的很多企業都受到能源缺電的影響,對生產及成本的影響還蠻大的,對海康的運營方面的主要影響是什么?A:在過去10多年也偶有發生能源供給緊張的情況,但可能過去的經驗都不足以來應對當下或者是未來的能源進一步緊張的挑戰。就海康自己的工廠情況來看,目前我們的投入產出以及對能耗需求之間的矛盾并沒有特別突出,我們目前還不屬于馬上會受到能源緊張威脅的產業。但是我們的上游工廠,有個別供應商現在已經面臨能源緊張的問題,包括他們的產能供給、交付時間,可能都會因為能源的供給緊張而沒有辦法保障。我們也在綜合判斷評估,一是在地域上對供應商進行合理的安排,二是回到存貨這個問題上,進一步擴大對原材料庫存的一些考量,通過這樣的方式來緩解能源緊缺帶來的波動性,來應對可能因為某個供應商停產而造成的齊套性不足等風險。所以目前我們有兩方面的舉措,一方面我們還是會考慮增加庫存,另一方面是協調供應商的不同配置,包括增加備選供應商等等,謝謝。7Q:根據以往慣例,我們原材料和產成品大概在整個存貨體量中各占一半,其他的一些在產品以及一些其他系的科目體量都不大,現在三季度新增的40億存貨中是否仍然是這樣一個對半開的比例,還是有一些新的變化,存貨增長的背后是一種怎樣的考慮和安排?A:接上一個問題,剛才講到為應對各方面緊張的問題,大策略上確實是有意在增加庫存,這是公司的一個主動的策略。另一方面細分來看,在前面的業績介紹當中提到,其中有一部分的庫存增長是跟我們創新業務增加庫存有關聯的。我們現在有8個創新業務,他們大部分的業務都需要制造產品,增加庫存也是創新業務應對市場波動的一個手段,所以在合并報表當中也會影響到總庫存的數據。關于產成品的庫存,有一小部分的影響來自我們海外市場,因為海外貨運的問題,導致客戶對產品齊套性專運的要求會增加。海外貨運的時間長、貨運的價格高,所以盡可能保障給海外客戶的訂單是整體方案配齊交付的,來控制交付時間和交付成本,這可能會帶來一點影響。總體來看我們的原材料和產成品大致的比例沒有太顯著的變化,謝謝。Q:現在可能大家對四季度或者后面一段時間的大環境會有一些擔憂,考慮到我們今年Q4或者是明年上半年,可能會面臨一個不算小的收入體量基數,這種情況對后面幾個季度短期的發展趨勢,我們是否有一個展望和預判?考慮到年報中致股東的信講了未來三年是公司的發展機遇期,股權激勵計劃也定了未來四年不低于15%復合增長的目標,面對這樣一個新的大環境,我們對整個發展的判斷或者指引上面會不會有一些新的思考?A:這個問題確實很難回答,因為把一個企業的經營拆到以季度為單位去看的時候,季度數據呈現出來更多的是經營的結果,而不能說是目標的分解,季度時長確實是太短了。我們大部分的業務舉措都是以年為單位,有些舉措甚至是以好幾年作為周期的。關于對宏觀周期性的擔憂,海康發展到這樣一個規模,我們確實也不能豁免周期下行對企業產生的一些壓力,這方面我相信大家都能理解。那么Q4到明年上半年基數大這個問題,我們覺得大家還是按年度的情況來看,胡總去年在年報上面講的未來三年是機遇期這個判斷仍然沒有改變,我們對這個產業未來的可為空間還是非常有信心的。但是因為企業在經營過程當中會受到外部環境的影響,所以有時候可能會拉長對于機遇的變現,或者對企業目標的變現的過程。至于營業收入復合增長率不低于15%的激勵目標,目前我們沒有調整的計劃,既然目標定下來,不管環境好壞一點,我們都會全力以赴。目前公司內部各方面管理都比較平穩,盡管會遇到宏觀上面產生的一些困難,但是我們也在找各種各樣的機會來平衡,海康的產品線8這么多,行業線也多,我們希望東方不亮西方亮,總會有一些機會能夠在環境不太好的時候變現的,謝謝。Q:請管理層再展開一下海外市場發展情況,我們有看到公司在海外一國一策的策略,哪些地區會發展的比較好?我們同時也看到有些地區,比如發展中國家,東南亞區域也受到疫情的影響比較多,今年公司對海外局部地區的增速的預期是怎樣?在運費方面,有沒有看到四季度或者未來一兩個季度,有放緩運費壓力的情況?因為市場上也有傳聞說,接下來可能過了十一、十二月貨運或者航運方面就會稍微改善一點。總體上,想聽聽管理層對海外市場的一些展望。A:海外市場整體看,在當下這樣的環境中,前三季度的增長還是很不錯的。您剛才提到的亞洲-東南亞這塊區域受疫情的影響確實比較大,包括印度、越南、印尼、馬來這些過去還不錯的傳統東南亞國家,受疫情影響導致整個經濟的活躍度比較差,經濟活力比較低迷,會有這方面的問題;其他的一些國家,比如說像美國、加拿大,因為受中美關系、科技戰的影響確實也會相對弱一些。剩下其他的國家目前情況都還不錯:跟去年同期相比,這些國家基本上也都從疫情的沖擊中走出來了;環境好轉之后,經濟在復蘇,就會有比較多的投資信心。所以綜上來看,海外市場我們有弱一點的國家,但也有發展不錯的國家,所以整體還行。對于運費的問題,目前似乎還沒有看到實質上好轉的信號:一個是波動性還是很強,第二個就是船舶的延誤和運力的緊張還是比較明顯。所以我們暫時還沒有那么樂觀,可能(運力緊張的狀態)預期還要持續到明年,比如說到明年上半年再看一看。因為這方面海康也不是研究的特別深入,也是隨行就市去看我們能夠觀察到的一些現象,觀點僅供大家參考。Q:關于SMBG業務,我們也看到因為去年的基數低,今年有比較大的補貨需求。從三季度的情況來看,SMBG增速還是相對比較領先。接下來,我們展望供應鏈的緊缺問題可能會持續到明年上半年,如果是這樣的話,SMBG備貨的動作應該還是會持續?謝謝。A:關于供給緊張的問題,我們目前看應該還會持續一段時間,謝謝。Q:黃總好,我這邊有兩個問題跟您請教,首先能不能幫我們展開分析一下各個業務板塊,三個BG在三季度的經營情況,包括對四季度的展望,尤其是大家之前擔心今年政府掉落,四季度PBG的商機是不是會有上升的趨勢?在EBG方面,是不是能夠觀察到更多積極9的信號?A:關于三個BG,從與宏觀情況的緊密程度、資金的來源、項目的顆粒度等各個方面分析來看,依然還是PBG會受整個(宏觀)影響更大一些。四季度就您問的商機這個部分的影響,目前還沒有看到四季度會有很明顯的改善,估計四季度還是會有壓力的。關于EBG,待會可以請我們的EBG徐總多分享一些。我們目前看主要還是兩方面:一方面EBG的可為空間現在已經打開了,EBG能夠推進智慧業務的行業多種多樣。另一方面,短期來看,如果宏觀下行,有些行業會有壓力,有些行業會好一些。我們過去幾年的經驗來看,包括疫情期間,頭部用戶對降本增效的訴求是穿越周期的,還是愿意去做一些投入。所以整體我們展望幾個不同BG時,還是認為EBG相對來說承受風險和波動的能力要更強一點,謝謝。Q:關于海康業務與宏觀經濟,包括下游景氣度之間的相關性。其實我們之前也做過一個研究,通常大企業做IT