景林投資,國盛證券

一、公司的基本情況公司成立于1999年,并于2009年上市,總部位于浙江省臺州市,主要生產基地分布在浙江、江蘇、山東、福建、廣東、重慶、內蒙古。公司主營業務以含氟精細化學品為核心,主要產品按照終端應用領域分為三類,包括醫藥類、農藥類、鋰電及其他材料類。其中醫藥、農藥板塊在縱向上構建了從中間體到原料藥和制劑的垂直一體化產業鏈,鋰電及其他材料類產品主要有鋰電池材料(六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰、VC、FEC、電解液等)、含氟液晶中間體等。二、公司業績經營情況公司2022年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤38.978.15萬元,同比增長434.67%,公司整體經營發展良好。業績增長主要系鋰電材料產品市場需求旺盛,公司鋰電材料業務量價齊升,貢獻的利潤同比增加較多所致。三、公司鋰電材料板塊經營情況和未來發展1、鋰電材料板塊近期的經營情況:六氟磷酸鋰目前已投產8000噸/年的產能;VC產品已投產5000噸/年的產能,FEC產品已投產3000噸/年的產能,雙氟磺酰亞胺鋰已投產900噸/年的產能。2、未來產品戰略公司將根據下游客戶的需求,加大鋰電池電解質、添加劑、電解液等產品的研發和布局,實現主流電解液材料橫向全覆蓋,為客戶搭建相對完善的電解液及其材料一站式采購平臺。四、公司醫藥板塊經營情況和未來發展原料藥方面:公司依托數十年在氟精細化工行業以及生物發酵技術方面的積累,結合在中間體合成技術方面的優勢,打造了具有自己特色的高附加值原料藥產品線。未來將進一步擴大現有產品市場份額、鞏固現有核心產品的市場地位;積極開發特色復雜原料藥,打造可持續發展的系列產品梯隊,保障公司具備未來持續市場競爭力。制劑方面:目前主要產品涵蓋了內分泌、心血管、中樞神經和消化系統四大領域。目前酒石酸美托洛爾片、加巴噴丁膠囊、鹽酸多西環素膠囊、瑞舒伐他汀鈣片已通過美國FDA認證,逐步打開國外銷售市場。佛山手心多潘立酮片通過一致性評價,永太藥業加巴噴丁膠囊、鹽酸度洛西汀腸溶膠囊獲得了《藥品注冊證書》,有力促進了公司制劑產品國內布局。糖尿病藥物磷酸西格列汀片以及消化系統藥物艾司奧美拉唑腸溶膠囊等多個大品種產品也在積極申報,四大領域多個產品管線有序推進中。公司將繼續發揮自身的原料藥優勢,在多產品領域推進中間體+原料藥+制劑一體化布局。五、就部分問題進行了交流1、公司醫藥板塊未來的發展布局是怎樣的?醫藥板塊方面,公司將立足于垂直一體化產業鏈平臺,繼續依托特色含氟中間體和手性酶催化技術等核心技術,在心腦血管、中樞神經、消化系統等領域深度發展,未來將進一步拓展國際市場,推進制劑國際化項目,并在國內市場大力推進仿制藥的報批和一致性評價。2、公司今年醫藥板塊會呈現增長的趨勢嗎?公司2021年醫藥板塊營業收入11.69億元,同比增長4.53%。醫藥類產品作為公司的傳統主業,呈現相對穩步增長的態勢。3、公司在氟化工行業的競爭優勢是什么?公司長期從事氟精細化工領域,目前已經形成多方面的競爭優勢:產品質量可以滿足甚至超過下游龍頭企業的需求;具有成熟的經營團隊,具有有機化學和無機化學合成、提純的豐富經驗,具備快速擴產的能力;具有相對多樣化的產品矩陣,能夠為下游提供多產品的服務;具有自主研發的生產技術和知識產權;具有持續迭代和持續研發創新的能力,儲備了較多產品和技術;具有上下游產品整合,融會貫通,形成垂直一體化的能力等等。4、公司對未來鋰電材料的供需關系怎么看?從長期來看,出于對下游新能源汽車需求剛性的考量,公司認為未來鋰電材料的發展趨勢是持續向前的。短期來看,隨著上游產業擴產節奏的加快,供需將逐步達到相對平衡狀態。5、公司對鋰電材料產品價格下降有何應對措施?公司在投資建設項目時已充分考慮了未來可能存在的市場價格波動風險。公司將會密切關注產品和原料的價格波動,通過工藝技術改進等方式降低生產成本,保障產品的盈利能力;進一步完善產業鏈布局,提升公司的市場競爭能力;打造優質客戶護城河,降低產品銷售風險。6、請談談公司在鋰電池材料板塊的產業布局?目前公司鋰電池材料板塊主要由電解質鋰鹽、添加劑、電解液三塊組成,公司結合當地的產業配套和生產特點分配其相應的產品,從而形成相對完善的電解液一站式采購平臺。內蒙古烏海以有機化學品為主,主要承擔添加劑產品(VC、FEC)的生產,福建邵武以無機化學品為主,主要承擔鋰鹽產品(六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰)的生產,包括橫向多元化和縱向一體化的業務布局;浙江臺州以下游電解液為主。7、公司在鋰電材料類產品成本控制方面有什么優勢?公司長期從事氟精細化工領域,在產業鏈布局、技術儲備、工藝優化、工程裝備等方面具有相對優勢,將會充分發揮自身優勢不斷降低產品成本,公司會實時關注鋰電板塊的市場走勢。8、公司自身液態的六氟和雙氟單噸成本和原來固態的成本對比,有什么變化?液態鋰鹽和固態鋰鹽在生產上的主要區別在于起始物料和反應路線的不同,生產過程相較于固態鋰鹽省去了部分結晶、干燥等步驟,加入了溶劑后以液態形式銷售。液態鋰鹽相較于固態鋰鹽成本更可控,總體投資成本和生產成本有所降低。9、公司農藥板塊今年有什么增長點?公司農藥板塊作為傳統板塊業務,已經形成了中間體-原料藥-制劑的垂直一體化產業鏈布局,未來公司將繼續深化垂直一體化建設,降低成本;同時利用子公司上海濃輝的海外登記證平臺,拓展農藥原藥、制劑等產品的銷售,增加產品收入。10、請問貴公司貿易方面的業務具體是哪些,占比如何?公司2021年度貿易業務營業收入比重為10.13%,主要經營主體為上海濃輝,負責農藥原藥、制劑等產品的銷售。上海濃輝在海外有1000多個農藥登記證,擁有海外市場資源,并在國內有代工廠資源,國內和國外雙向整合。