農銀匯理基金,海通證券,Westwood Global Investments

一、公司的基本情況公司成立于1999年,并于2009年上市,總部位于浙江省臺州市,主要生產基地分布在浙江、江蘇、山東、福建、廣東、重慶、內蒙古。公司主營業務以含氟精細化學品為核心,主要產品按照終端應用領域分為三類,包括醫藥類、農藥類、鋰電及其他材料類。其中醫藥、農藥板塊在縱向上構建了從中間體到原料藥和制劑的垂直一體化產業鏈,鋰電及其他材料類產品主要有鋰電池材料(六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰、VC、FEC等)、含氟液晶中間體等。二、公司鋰電材料板塊經營情況和未來發展1、鋰電材料板塊今年的經營情況:六氟磷酸鋰產品生產情況和VC的產能釋放情況按計劃正常推進。其中:目前六氟磷酸鋰產能約2000噸/年;新增的6000噸/年的產能建設順利,計劃于12月底前投產,屆時六氟磷酸鋰產能合計將達到8000噸/年。VC產品今年8月份投產了5000噸/年的產能,正在建設的2.5萬噸/年的產能預計按原計劃于2022年年底前投產。2、鋰電池板塊未來3年產能情況:根據公司已披露的項目建設公告,未來3年內鋰電池材料主要產品將形成如下產能規模:(1)六氟磷酸鋰:固態8000噸/年,液態67000噸/年。(2)雙氟磺酰亞胺鋰:固態500噸/年,液態67000噸/年。(3)VC:30000噸/年。(4)FEC:8000噸/年。未來產品戰略:公司將根據下游客戶的需求,加大鋰電池電解質、添加劑等產品的研發和布局,形成相對完善的電解液產品矩陣,并在產品矩陣上實現閉環,以良性的產品戰略構建垂直一體化的綜合性生產平臺。三、就部分問題進行了交流1、公司未來的產業布局如何?未來幾年公司將加大力度發展醫藥板塊和鋰電及其他材料板塊。其中:醫藥板塊方面,公司將立足于垂直一體化產業鏈平臺,繼續依托特色含氟中間體和手性酶催化技術等核心技術,在心血管、糖尿病、抗病毒、消化系統等領域深度發展;鋰電及其他材料板塊,公司將重點發展鋰電池材料業務,根據市場需求加大鋰電池電解質、添加劑等產品的研發和布局,形成相對完善的電解液產品矩陣。2、新能源行業目前處于快速發展階段,產品技術的迭代速度會相應提升。公司在大規模擴產鋰電材料產品的過程中,是否會考慮技術創新?公司始終保持著跟下游戰略合作伙伴的持續溝通,了解其最新的產品需求或技術迭代要求,同時公司有專門的研發團隊,能夠較為快速地承接新的研發任務,確保公司產品質量始終滿足下游客戶需求。3、相比于固態鋰鹽,液態鋰鹽在技術要求上有何難度,公司技術上有沒有壁壘?液態鋰鹽與固態鋰鹽的工藝有所不同,液態鋰鹽的生產過程主要省去了部分結晶、干燥等步驟,加入了溶劑后以液態形式銷售。由于公司前期已對相關產品進行了充分的技術儲備,在液態鋰鹽的生產建設上沒有太大的屏障阻礙。4、在原材料價格不斷上漲的情況下,公司如何降低產品成本?公司積極與上游供應商深度合作,建立了戰略合作關系。公司長期從事氟精細化工領域,在產業鏈布局、技術儲備、工藝優化、工程裝備等方面具有相對優勢,將會充分發揮自身優勢不斷降低產品成本。5、公司鋰電材料的業務在福建和內蒙古兩地是如何分配的?公司將結合當地的產業配套和生產特點分配其相應的產品,其中內蒙古烏海以有機化學品為主,將主要承擔添加劑產品的生產,福建邵武以無機化學品為主,將主要承擔鋰鹽產品的生產,包括橫向多元化和縱向一體化的業務布局。6、公司建設項目較多,是否會出現現金流緊張問題?公司已收到部分下游客戶的預付貨款,為公司的項目建設減輕了現金流負擔。公司將根據未來發展規劃和項目建設進度,做好資金安排計劃,合理安排資金投放,并根據公司整體資金情況開展必要的融資工作,以推進項目的各方面建設,實現按期建成與達產。